وصیت مالی وارن بافت برای نوه‌هایش | ۲ دارایی طلایی برای دهه‌های آینده

وارن بافت (Warren Buffett) به عنوان یکی از بزرگ‌ترین سرمایه‌گذاران بازار سهام در تاریخ شناخته می‌شود. با این حال، پایدارترین و مطمئن‌ترین دارایی‌هایی که او با اطمینان کامل از آن‌ها برای نسل‌های آینده خود نام می‌برد، هیچ ارتباطی با سهام شرکت‌های بورسی ندارند.

بافت در نامه‌ای به سهام‌داران شرکت برکشایر هاتاوی (Berkshire Hathaway) از دو سرمایه‌گذاری شخصی پرده برداشته که دهه‌ها پیش و کاملاً خارج از چارچوب وال‌استریت انجام داده است. او درباره این دو دارایی نوشت:

«این دو سرمایه‌گذاری در طول زندگی من و پس از آن، برای فرزندان و نوه‌هایم دارایی‌هایی محکم و رضایت‌بخش خواهند بود و درآمد حاصل از آن‌ها در دهه‌های آینده احتمالاً افزایش خواهد یافت.»

اما این دو دارایی چه هستند و بافت بر اساس چه منطقی آن‌ها را سرمایه‌گذاری‌های بدون ریسک ریزش نامیده است؟

۱. خرید مزرعه کشاورزی؛ دارایی مولدی که هیچ ریسک نزولی نداشت

نخستین سرمایه‌گذاری بافت در سال ۱۹۸۶ و درست پس از ترکیدن حباب قیمت دارایی‌ها در غرب میانه آمریکا رخ داد. او ملکی ۴۰۰ جریب‌متر مربعی (حدود ۱۶۰ هکتار) را در فاصله ۸۰ کیلومتری شمال اوماها به قیمت ۲۸۰٬۰۰۰ دلار خریداری کرد؛ رقمی که به‌مراتب کمتر از مبلغ وامی بود که بانک ورشکسته پیشین روی آن ملک پرداخت کرده بود.

منطق سرمایه‌گذاری بافت در این خرید جالب توجه بود:

• تمرکز بر ظرفیت تولید به جای نوسان قیمت: بافت اعتراف کرد که شناختی از اداره مزرعه نداشت، اما از طریق بررسی میزان تولید ذرت و سویا و هزینه‌های عملیاتی متوجه شد که بازدهی نرمال این مزرعه حدود ۱۰ درصد خواهد بود.

• پوشش طبیعی در برابر تورم: بافت پیش‌بینی کرد که بهره‌وری زمین و قیمت محصولات کشاورزی در طول زمان افزایش خواهد یافت. انسان‌ها همواره به غذا نیاز دارند و جهش قیمت مواد غذایی مستقیماً ارزش زمین‌های کشاورزی را بالا می‌برد.

• نتیجه نهایی: تا سال ۲۰۱۴، درآمد این مزرعه ۳ برابر شد و ارزش کل زمین به بیش از ۵ برابر قیمت خرید رسید. بافت اشاره کرد که این سرمایه‌گذاری فاقد هرگونه ریسک نزولی (Downside) و دارای پتانسیل رشد چشمگیر بود.

چشم‌انداز اتریوم روزی را تصور کنید که بتوانید در سود یک فیلم هالیوودی شریک شوید! روزی که دنیا حول محور اتریوم می‌چرخد...

روزی را تصور کنید که بتوانید در سود یک فیلم هالیوودی شریک شوید! روزی که دنیا حول محور اتریوم می‌چرخد...

3:18 | 00:00

100

برای گوش دادن به پادکست‌های بیشتر کلیک کنید.

شنیدن پادکست

۲. ملک تجاری نیویورک؛ خریدی طلایی که بافت حتی آن را ندید!

دومین خرید راهبردی بافت در سال ۱۹۹۳ و باز هم پس از ترکیدن حباب املاک تجاری صورت گرفت. او یک ملک تجاری و خرده‌فروشی را در مجاورت دانشگاه نیویورک (NYU) خریداری کرد.

نکات کلیدی این معامله تاریخی عبارت بودند از:

• بازدهی نقدی بدون اهرم: بررسی‌ها نشان می‌داد که بازدهی خالص این ملک بدون اهرم حدود ۱۰ درصد است و با اجاره دادن واحدهای خالی، این جریان درآمدی تقویت خواهد شد.

• فرصت طلایی تمدید قرارداد مستأجر اصلی: بزرگ‌ترین مستأجر ملک (با اشغال ۲۰ درصد مساحت) سالانه متری ۵ دلار اجاره می‌داد، در حالی که میانگین سایرین متری ۷۰ دلار بود. پایان این قرارداد ۹ ساله، تضمین‌کننده جهشی بزرگ در درآمد اجاره‌ها به شمار می‌رفت.

• موقعیت مکانی غیرقابل جایگزین: بافت استدلال معروفی در این باره داشت: «دانشگاه نیویورک جایی نمی‌رفت»!

• بازدهی خیره‌کننده: توزیع سود سالانه این ملک به بیش از ۳۵ درصد از کل سرمایه اولیه رسید و از طریق تجدید وام‌های رهنی، بیش از ۱۵۰ درصد از سرمایه اولیه به عنوان سود ویژه به بافت بازگشت؛ در حالی که او تا سال‌ها بعد حتی یک‌بار هم از نزدیک آن ملک را ندیده بود!

جدول مقایسه‌ای ۲ سرمایه‌گذاری ماندگار وارن بافت

۲ اصل کلیدی وارن بافت برای ساخت ثروت چندنسلی

استراتژی بافت در انتخاب این دارایی‌ها مبتنی بر دو قانون طلایی است:

۱. سرمایه‌گذاری روی دارایی‌های مولد و ملموس (Productive Assets): تمرکز بافت به جای حدس و گمان‌های سفته‌بازانه، روی این نکته بود که آن دارایی در دنیای واقعی چه کالا یا خدماتی تولید می‌کند و بازدهی نقدی آن چقدر است.

۲. خرید دارایی‌های اساسی در کف‌های قیمتی ناشی از بحران: او هر دو خرید را زمانی انجام داد که بازارها در شوک ورشکستگی و ترکیدن حباب‌ها بودند، اما نیازهای پایه‌ای جامعه (تغذیه و فضای دانشگاهی) همچنان پابرجا بود.

جمع‌بندی

وصیت مالی و عملی وارن بافت برای فرزندان و نوه‌هایش بر خرید زمین‌های کشاورزی مولد و املاک تجاری واقع در موقعیت‌های استراتژیک استوار است. این دو دارایی نه تنها در سخت‌ترین شرایط تورمی ارزش سرمایه را حفظ می‌کنند، بلکه با ایجاد جریان نقدی پایدار و رو به رشد، ثروتی امن و ماندگار برای نسل‌های آینده به همراه می‌آورند.