چکیده

در دنیای پرتلاطم ارزهای دیجیتال، دسترسی به سرمایه‌گذاری امن و قانونی همواره یکی از چالش‌های اصلی سرمایه‌گذاران بوده است. گری اسکیل (Grayscale Investments) به عنوان یکی از پیشگامان این حوزه، راهکاری نوآورانه برای ورود سرمایه‌گذاران سنتی به بازار ارزهای دیجیتال ارائه کرده است. این مقاله به بررسی جامع گری اسکیل، تاریخچه، هدف از تأسیس، مخاطبان هدف و مقایسه آن با سایر صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشابه می‌پردازد.

گری اسکیل دقیقاً چیست؟

گری اسکیل اینوستمنتس (Grayscale Investments, LLC) یک شرکت مدیریت دارایی ارز دیجیتال آمریکایی است که در سال ۲۰۱۳ تأسیس شد و به عنوان زیرمجموعه‌ای از گروه دیجیتال کارنسی (Digital Currency Group) فعالیت می‌کند. این شرکت در استمفورد، کانکتیکات مستقر است و بزرگترین مدیر دارایی‌های رمزارزی در ایالات متحده محسوب می‌شود که بیش از ۴۰ میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت دارد.

گری اسکیل محصولات سرمایه‌گذاری متنوعی را ارائه می‌دهد که به سرمایه‌گذاران امکان می‌دهد بدون نیاز به خرید ارز دیجیتال به صورت مستقیم، نگهداری و تأمین امنیت ارزهای دیجیتال، به این دارایی‌ها دسترسی داشته باشند. مشهورترین محصول این شرکت، صندوق سرمایه‌گذاری بیت‌کوین گری اسکیل (Grayscale Bitcoin Trust) با نماد GBTC است که اولین صندوق بیت‌کوینی بود که در بازارهای عمومی آمریکا معامله شد.

ویژگی‌های اصلی گری اسکیل:

• ارائه محصولات سرمایه‌گذاری ارز دیجیتال در قالبی آشنا برای سرمایه‌گذاران سنتی
• امکان سرمایه‌گذاری در ارزهای دیجیتال از طریق حساب‌های کارگزاری معمولی
• ذخیره‌سازی امن دارایی‌های دیجیتال توسط متخصصان
• گزارش‌دهی منظم به سرمایه‌گذاران
• ارائه مشاوره تخصصی به سرمایه‌گذاران

تاریخچه گری اسکیل

یادبگیر، پول دربیار مفاهیم پایه دنیای ارزهای دیجیتال را مرور کنید و دلار هدیه بگیرید

شروع

تأسیس و آغاز فعالیت

گری اسکیل در سال ۲۰۱۳ توسط بری سیلبرت (Barry Silbert)، یکی از چهره‌های برجسته صنعت ارزهای دیجیتال، تأسیس شد. این شرکت با راه‌اندازی صندوق سرمایه‌گذاری بیت‌کوین (Grayscale Bitcoin Trust) فعالیت خود را آغاز کرد. در سال ۲۰۱۵، گری اسکیل به زیرمجموعه‌ای از گروه دیجیتال کارنسی تبدیل شد و در همان سال، صندوق بیت‌کوین گری اسکیل (GBTC) به عنوان اولین صندوق بیت‌کوینی که در بازار OTC معامله می‌شد، شروع به فعالیت کرد.

توسعه محصولات

پس از موفقیت اولیه، گری اسکیل به تدریج محصولات خود را گسترش داد:

• ۲۰۱۷: راه‌اندازی صندوق‌های اتریوم کلاسیک، زی‌کش و اتریوم
• ۲۰۱۸: راه‌اندازی صندوق دیجیتال لارج کپ (Digital Large Cap Fund)، بیت‌کوین کش، فایل‌کوین، هورایزن و استلار لومنز
• ۲۰۲۱: اضافه کردن ۷ محصول جدید شامل صندوق‌های بت، چین لینک، مانا، LPT، سولانا، FIL و صندوق دیفای
• ۲۰۲۴: راه‌اندازی سه صندوق جدید: ETF اتر نقدی، ETF بیت‌کوین کوچک و صندوق سرمایه‌گذاری برای پروژه‌های رمزارزی مرتبط با هوش مصنوعی

دستاوردهای مهم

در طول سال‌ها، گری اسکیل به موفقیت‌های قابل توجهی دست یافته است:

• تبدیل شدن به اولین شرکت گزارش‌دهی SEC در زمینه ارزهای دیجیتال در سال ۲۰۲۰
• مدیریت دارایی‌های دیجیتال به ارزش ۵۰ میلیارد دلار در سال ۲۰۲۱
• پیروزی در دادگاه تجدیدنظر فدرال علیه SEC در آگوست ۲۰۲۳ که راه را برای تبدیل GBTC به ETF هموار کرد
• تأیید تبدیل GBTC به ETF نقدی بیت‌کوین توسط SEC در ژانویه ۲۰۲۴

دلایل تأسیس گری اسکیل

گری اسکیل با هدف تسهیل سرمایه‌گذاری در ارزهای دیجیتال برای سرمایه‌گذاران سنتی تأسیس شد. دلایل اصلی ایجاد این شرکت عبارتند از:

1. ساده‌سازی فرآیند سرمایه‌گذاری: بری سیلبرت، بنیانگذار گری اسکیل، پتانسیل بیت‌کوین را به عنوان ذخیره ارزش و محافظی در برابر بازارهای مالی سنتی تشخیص داد. او نیاز به یک وسیله سرمایه‌گذاری قانونمند و امن را شناسایی کرد که به سرمایه‌گذاران اجازه دهد به راحتی بیت‌کوین را به سبد سرمایه‌گذاری خود اضافه کنند.
2. رفع موانع فنی: بسیاری از سرمایه‌گذاران سنتی با چالش‌های فنی خرید و نگهداری مستقیم ارزهای دیجیتال مواجه بودند. گری اسکیل این مشکل را با ارائه یک ساختار سرمایه‌گذاری آشنا حل کرد.
3. ایجاد چارچوب قانونی: گری اسکیل به دنبال ایجاد یک چارچوب قانونی برای سرمایه‌گذاری در ارزهای دیجیتال بود تا اطمینان سرمایه‌گذاران و نهادهای نظارتی را جلب کند.
4. تسهیل دسترسی نهادی: بسیاری از سرمایه‌گذاران نهادی به دلیل محدودیت‌های قانونی نمی‌توانستند مستقیماً در دارایی‌های جایگزین سرمایه‌گذاری کنند. گری اسکیل راهی برای دسترسی این سرمایه‌گذاران به بازار ارزهای دیجیتال فراهم کرد.

برای چه اشخاصی قابل استفاده است؟

محصولات گری اسکیل برای طیف وسیعی از سرمایه‌گذاران طراحی شده‌اند:

1. سرمایه‌گذاران نهادی: صندوق‌های سرمایه‌گذاری، شرکت‌های بیمه و سایر نهادهای مالی که به دنبال قرار دادن ارزهای دیجیتال در سبد سرمایه‌گذاری خود هستند.
2. سرمایه‌گذاران معتبر فردی: افرادی که درآمد سالانه بیش از ۲۰۰,۰۰۰ دلار (یا ۳۰۰,۰۰۰ دلار با همسر) دارند یا ارزش خالص دارایی آنها بیش از ۱ میلیون دلار است.
3. دفاتر خانوادگی: مدیریت ثروت خانواده‌های ثروتمند که به دنبال متنوع‌سازی سبد سرمایه‌گذاری خود هستند.
4. سرمایه‌گذاران خرد: از زمان تبدیل GBTC به ETF در ژانویه ۲۰۲۴، سرمایه‌گذاران خرد نیز می‌توانند از طریق حساب‌های کارگزاری معمولی به محصولات گری اسکیل دسترسی داشته باشند.

برای چه اشخاصی قابل استفاده نیست؟

علی‌رغم مزایای متعدد، محصولات گری اسکیل برای همه سرمایه‌گذاران مناسب نیست:

1. افراد غیرمعتبر برای سرمایه‌گذاری خصوصی: بسیاری از محصولات خصوصی گری اسکیل فقط برای سرمایه‌گذاران معتبر در دسترس است. اکثر افراد سرمایه‌گذار معتبر محسوب نمی‌شوند. یک سرمایه‌گذار معتبر باید سالانه بیش از ۲۰۰,۰۰۰ دلار درآمد داشته باشد (یا ۳۰۰,۰۰۰ دلار در سال همراه با همسر)، ارزش خالص دارایی بیش از ۱ میلیون دلار داشته باشد.
2. سرمایه‌گذاران با سرمایه محدود: با توجه به هزینه‌های مدیریت بالا (۱.۵% سالانه برای GBTC)، این محصولات ممکن است برای سرمایه‌گذاران با سرمایه محدود مقرون به صرفه نباشد.
3. معامله‌گران کوتاه‌مدت: به دلیل تفاوت قیمت ارز دیجیتال در بازار با ارزش خالص دارایی (NAV) و نوسانات قیمت، محصولات گری اسکیل ممکن است برای معامله‌گران کوتاه‌مدت مناسب نباشد.
4. افراد مایل به مالکیت مستقیم ارزهای دیجیتال: سرمایه‌گذارانی که می‌خواهند کنترل کامل بر دارایی‌های دیجیتال خود داشته باشند، ممکن است ترجیح دهند به جای استفاده از محصولات گری اسکیل، مستقیماً ارزهای دیجیتال را خریداری کنند.

مقایسه با صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشابه

برتری‌های گری اسکیل:

1. سابقه طولانی: گری اسکیل اولین صندوق بیت‌کوینی است که در بازارهای عمومی آمریکا معامله شده است.
2. تنوع محصولات: گری اسکیل طیف گسترده‌ای از محصولات سرمایه‌گذاری ارز دیجیتال را ارائه می‌دهد که شامل بیت‌کوین، اتریوم، سولانا و بسیاری دیگر می‌شود.
3. دسترسی آسان: سرمایه‌گذاران می‌توانند از طریق حساب‌های کارگزاری معمولی مانند Charles Schwab، Robinhood و Fidelity به محصولات گری اسکیل دسترسی داشته باشند.

نقص‌های گری اسکیل:

1. هزینه‌های بالا: GBTC هزینه مدیریت سالانه ۱.۵% را اعمال می‌کند که در مقایسه با ETF‌های مشابه بالاتر است.
2. تمرکز بر سرمایه‌گذاران بزرگ: گزارش‌ها نشان می‌دهد که حدود ۲۷ شرکت بزرگ سهام قابل توجهی در صندوق گری اسکیل دارند که ممکن است برای سرمایه‌گذاران کوچک‌تر نامطلوب باشد.
3. عدم امکان بازخرید: برخی از محصولات گری اسکیل برنامه بازخرید ندارند، بنابراین ممکن است اطمینانی وجود نداشته باشد که ارزش سهام این محصولات منعکس‌کننده ارزش دارایی‌های نگهداری شده باشد.

سخن پایانی

گری اسکیل اینوستمنتس به عنوان پیشگام در صنعت سرمایه‌گذاری ارزهای دیجیتال، راهی نوآورانه برای سرمایه‌گذاران سنتی جهت ورود به این بازار نوظهور فراهم کرده است. با بیش از یک دهه تجربه و مدیریت میلیاردها دلار دارایی، این شرکت توانسته است اعتماد سرمایه‌گذاران و نهادهای نظارتی را جلب کند.

تبدیل GBTC به ETF نقدی بیت‌کوین در ژانویه ۲۰۲۴، نقطه عطف مهمی در تاریخ گری اسکیل و صنعت ارزهای دیجیتال بود که راه را برای پذیرش گسترده‌تر این دارایی‌ها هموار کرد. با این حال، سرمایه‌گذاران باید هزینه‌های مدیریت بالا و سایر ریسک‌های مرتبط با سرمایه‌گذاری در ارزهای دیجیتال را در نظر بگیرند.

در نهایت، گری اسکیل با ارائه راهکاری امن و قانونی برای سرمایه‌گذاری در ارزهای دیجیتال، نقش مهمی در پل زدن بین دنیای مالی سنتی و اقتصاد دیجیتال ایفا کرده است. با توسعه مداوم محصولات و خدمات، این شرکت همچنان به شکل دادن آینده سرمایه‌گذاری در ارزهای دیجیتال ادامه خواهد داد.

سوالات متداول

1. آیا می‌توانم از طریق گری اسکیل در ارزهای دیجیتال سرمایه‌گذاری کنم؟

بله، گری اسکیل محصولات متنوعی را برای سرمایه‌گذاری در ارزهای دیجیتال ارائه می‌دهد. محصولات عمومی گری اسکیل از طریق حساب‌های کارگزاری معمولی در دسترس هستند، در حالی که محصولات خصوصی فقط برای سرمایه‌گذاران معتبر در دسترس است.

2. هزینه‌های سرمایه‌گذاری در محصولات گری اسکیل چقدر است؟

GBTC هزینه مدیریت سالانه ۱.۵% را اعمال می‌کند که شامل تمام هزینه‌های مربوط به مدیریت و نگهداری امن بیت‌کوین‌های زیربنایی است. سایر محصولات ممکن است هزینه‌های متفاوتی داشته باشند.

3. تفاوت بین GBTC و خرید مستقیم بیت‌کوین چیست؟

GBTC یک وسیله سرمایه‌گذاری است که به شما امکان می‌دهد بدون نیاز به خرید، ذخیره‌سازی و تأمین امنیت مستقیم بیت‌کوین، به این دارایی دسترسی داشته باشید. در مقابل، خرید مستقیم بیت‌کوین به شما مالکیت کامل و کنترل بر دارایی‌های خود را می‌دهد، اما نیاز به دانش فنی بیشتری دارد.

4. آیا سرمایه‌گذاری در محصولات گری اسکیل امن است؟

گری اسکیل از سیستم‌های امنیتی قوی برای محافظت از دارایی‌های دیجیتال استفاده می‌کند و با شرکای معتبر مانند Coinbase Custody همکاری می‌کند. با این حال، مانند هر سرمایه‌گذاری دیگری، ریسک‌هایی وجود دارد که سرمایه‌گذاران باید آن‌ها را در نظر بگیرند.

5. آیا گری اسکیل تحت نظارت قانونی است؟

بله، گری اسکیل تحت نظارت SEC فعالیت می‌کند و GBTC از ژانویه ۲۰۲۰ به عنوان یک شرکت گزارش‌دهی SEC ثبت شده است.

6. آیا می‌توانم سهام گری اسکیل را به بیت‌کوین واقعی تبدیل کنم؟

در حال حاضر، اکثر محصولات گری اسکیل برنامه بازخرید ندارند، بنابراین نمی‌توانید مستقیماً سهام خود را به ارز دیجیتال زیربنایی تبدیل کنید.