جدیدترین پیش‌بینی ساکسو بانک از قیمت جهانی طلا

قیمت جهانی طلا زیر فشار دلار قدرتمند و افزایش بازده اوراق‌قرضه آمریکا قرار گرفته است. با این حال، دارایی صندوق‌های قابل‌معامله در بورس با پشتوانه طلا به بالاترین سطح چهار سال اخیر، یعنی ۳۱۴۹ تن، رسیده است.

تحلیل ساکسو بانک نشان می‌دهد که در صورت شکست حمایت ۴۱۰۰ دلاری، احتمال افت اونس به محدوده ۴۰۰۰ دلار وجود دارد؛ هرچند خرید سرمایه‌گذاران بلندمدت و بازگشت تقاضا از چین می‌تواند از قیمت‌ها حمایت کند.

دلار قدرتمند و بازده اوراق

بازار جهانی طلا با دو نیروی متضاد روبه‌روست.

• از یک سو، تقویت دلار آمریکا و افزایش بازده اوراق‌قرضه، جذابیت طلا را برای معامله‌گران کوتاه‌مدت کاهش داده است.
• از سوی دیگر، نگرانی درباره بدهی دولت‌ها و ثبات مالی اقتصادهای بزرگ، همچنان بخشی از سرمایه‌گذاران را به خرید این فلز گران‌بها ترغیب می‌کند.

بر اساس تحلیل ساکسو بانک، شاخص اسپات دلار بلومبرگ طی یک ماه بیش از ۳ درصد افزایش یافته است. در همین مدت، قیمت طلا حدود ۵ درصد کاهش پیدا کرده که نشان می‌دهد که تقویت دلار یکی از عوامل اصلی فشار بر قیمت اونس جهانی بوده است.

هم‌زمان، فروش اوراق خزانه‌داری آمریکا بازده آن‌ها را افزایش داده است. بازده اوراق پنج‌ساله و ۱۰ساله طی یک ماه حدود ۵۰ واحد پایه رشد کرده و بازده اوراق ۱۰ساله به حدود ۵٫۳ درصد رسیده است. بازده اوراق ۳۰ساله نیز به محدوده ۵٫۷ درصد نزدیک شده است.

افزایش بازده واقعی اوراق ۱۰ساله آمریکا نیز اهمیت ویژه‌ای دارد. این شاخص با افزایشی حدود ۵۰ واحد پایه‌ای به محدوده ۳ درصد نزدیک شده و از آنجا که طلا سود دوره‌ای پرداخت نمی‌کند، افزایش بازده دارایی‌های درآمدزا هزینه فرصت نگهداری آن را بالا می‌برد.

با وجود این فشارها، قیمت اونس روز پنجشنبه برای مدتی به زیر ۴۱۰۰ دلار سقوط کرد؛ اما دوباره به بالای این سطح بازگشت. این واکنش نشان می‌دهد که در قیمت‌های پایین‌تر، همچنان تقاضا برای خرید طلا وجود دارد.

اخبار فوری پوشش لحظه‌ای اخبار و رویدادها از ۱۰۰ رسانه مالی معتبر به زبان فارسی

مرور اخبار امروز

دارایی صندوق‌های طلا در رکورد چهار سال اخیر

با وجود افت قیمت‌ها، داده‌های صندوق‌های قابل‌معامله در بورس تصویری متفاوت از رفتار سرمایه‌گذاران ارائه می‌کنند. مجموع طلای نگهداری شده در این صندوق‌ها روز چهارشنبه به ۳۱۴۹ تن رسید؛ بالاترین سطح طی چهار سال اخیر. این رقم از ابتدای سپتامبر ۷۲ تن افزایش یافته است.

افزایش دارایی صندوق‌ها هم‌زمان با کاهش قیمت طلا، از تداوم تقاضای سرمایه‌گذاری حکایت دارد. به نظر می‌رسد برخی سرمایه‌گذاران بلندمدت، افت اخیر قیمت را فرصتی برای افزایش ذخایر خود می‌دانند.

این رفتار با رویکرد معامله‌گران کوتاه‌مدت تفاوت دارد. گروه نخست بیشتر به چشم‌انداز بلندمدت اقتصاد و ریسک‌های مالی توجه می‌کنند؛ در مقابل، معامله‌گران کوتاه‌مدت معمولاً سریع‌تر به تغییرات دلار، بازده اوراق و سیگنال‌های تکنیکال واکنش نشان می‌دهند.

با این حال، افزایش دارایی صندوق‌ها لزوماً به معنای پایان اصلاح قیمت نیست. تا زمانی که دلار و بازده واقعی اوراق در سطوح بالا باقی بمانند، بازار طلا همچنان با فشار نزولی روبه‌رو خواهد بود.

چرا افزایش بازده اوراق می‌تواند در بلندمدت به نفع طلا باشد؟

افزایش بازده واقعی اوراق معمولاً به ضرر طلا تمام می‌شود؛ زیرا سرمایه‌گذاران می‌توانند از دارایی‌های درآمدزا سود دریافت کنند. با این حال، دلیل افزایش بازده نیز اهمیت دارد.

اگر بازده اوراق به دلیل رشد اقتصادی قوی‌تر یا انتظار برای سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تر افزایش یابد، معمولاً شرایط برای طلا دشوارتر می‌شود. اما اگر سرمایه‌گذاران به دلیل نگرانی از کسری بودجه، تورم پایدار یا افزایش ریسک بدهی دولت‌ها بازده بیشتری مطالبه کنند، رابطه میان این دو دارایی پیچیده‌تر خواهد شد.

افزایش هزینه استقراض، هزینه بازپرداخت بدهی‌های دولت‌ها را نیز بالا می‌برد. در نتیجه، فشار بیشتری بر بودجه عمومی وارد می‌شود و دولت‌ها ممکن است برای تأمین مالی تعهدات خود به استقراض بیشتری نیاز پیدا کنند.

در چنین شرایطی، برخی سرمایه‌گذاران طلا را ابزاری برای تنوع‌بخشی به سبد دارایی و کاهش وابستگی به بدهی‌های دولتی می‌دانند؛ بنابراین، عاملی که در کوتاه‌مدت قیمت طلا را تحت فشار قرار می‌دهد، ممکن است هم‌زمان انگیزه خرید بلندمدت این فلز را تقویت کند. البته این موضوع مانع افت بیشتر قیمت نمی‌شود؛ بلکه توضیح می‌دهد چرا تقاضای بلندمدت، با وجود دشوارتر شدن شرایط اقتصاد کلان، همچنان مقاومت نشان می‌دهد.

بازگشت سرمایه‌گذاران چینی؛ عامل حمایتی برای طلا

بازگشت سرمایه‌گذاران چینی پس از تعطیلات یک‌هفته‌ای «هفته طلایی» نیز می‌تواند به تقاضای طلا کمک کند. طبق تحلیل ساکسو بانک، تقاضای سرمایه‌گذاری در چین و ادامه تنوع‌بخشی ذخایر بانک‌های مرکزی، از جمله عواملی هستند که می‌توانند بخشی از فشار ناشی از افزایش نرخ‌های بهره آمریکا را جبران کنند.

بازده اوراق‌قرضه دولتی یک‌ساله چین حدود ۱٫۲ درصد گزارش شده است؛ در حالی که بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا با سررسید مشابه به حدود ۴٫۵ درصد می‌رسد. با وجود این اختلاف، طلا همچنان برای بخشی از سرمایه‌گذاران چینی جذابیت دارد.

ضعف اقتصاد داخلی چین و کاهش جذابیت بازار املاک به‌عنوان گزینه سرمایه‌گذاری نیز می‌تواند در این روند نقش داشته باشد. در نتیجه، تقاضای طلا ممکن است حتی در شرایط افزایش بازده اوراق آمریکا نیز بخشی از قدرت خود را حفظ کند.

تحلیل تکنیکال

با وجود تقاضای بلندمدت، سیگنال‌های تکنیکال همچنان از ضعف روند قیمت طلا حکایت دارند. طبق تحلیل ساکسو بانک، میانگین‌های متحرک منتخب در سه افق کوتاه‌مدت، میان‌مدت و بلندمدت، همگی سیگنال نزولی صادر می‌کنند.

• در کوتاه‌مدت، میانگین متحرک ۱۰روزه به زیر میانگین متحرک ۱۰۰روزه سقوط کرده است.
• در افق‌های میان‌مدت و بلندمدت نیز میانگین‌های متحرک ۲۰روزه و ۵۰روزه پایین‌تر از میانگین متحرک ۲۰۰روزه قرار دارند.

این وضعیت نشان می‌دهد که روند غالب بازار هنوز به طور قاطع تغییر نکرده است.

در چنین شرایطی، شکست پایدار حمایت ۴۱۰۰ دلاری می‌تواند احتمال افت اونس به سمت سطح روانی ۴۰۰۰ دلار را افزایش دهد. با این حال، این سناریو قطعی نیست و واکنش خریداران در سطوح پایین‌تر می‌تواند مسیر قیمت را تغییر دهد.

از سوی دیگر، کاهش بازده واقعی اوراق آمریکا یا تضعیف دلار می‌تواند بار دیگر از طلا حمایت کند. اگر این تغییرات با ادامه ورود سرمایه به صندوق‌های طلایی همراه شوند، احتمال بهبود قیمت نیز افزایش خواهد یافت.