چرا با وجود ریزش طلای جهانی، طلای داخلی به رشد ادامه داد؟

در ۲۴ ساعت اخیر، بازار طلا شاهد واگرایی آشکاری میان معاملات جهانی و بازار داخلی بود. در حالی که اونس جهانی طلا با افتی فراتر از ۲ درصدی به محدوده ۴٬۳۱۷ دلار ریزش کرد، قیمت طلا ۱۸ عیار در بازار ایران مسیر معکوسی را در پیش گرفت و با ثبت رشدی حدود ۱.۵ درصدی به روند صعودی خود ادامه داد.

فرمول کشف قیمت طلا در ایران؛ اهرم پرقدرت دلار

فرمول تعیین قیمت طلای داخلی نشان می‌دهد که نرخ دلار تا چه اندازه می‌تواند اثر ریزش‌های جهانی را خنثی کند:

در شرایط عادی، قیمت طلا در ایران تابعی از دو متغیر هم‌زمان یعنی «انس جهانی» و «نرخ دلار» است. با این حال، ضریب تغییرات و حساسیت بازار داخلی به نوسانات دلار همواره به‌مراتب شدیدتر از انس جهانی عمل می‌کند؛ به طوری که جهش‌های تند ارزی می‌توانند سقوط سنگین طلا در بازارهای بین‌المللی را به حاشیه برانند.

۳ دلیل اصلی پیشی گرفتن طلای داخلی از روند نزولی جهانی

• ۱. جهش بیش از ۴٬۰۰۰ تومانی دلار و عبور از تراز ۲۱۸ هزار تومان:

  اصلی‌ترین نیروی محرک بازار داخلی، جهش روزانه بیش از ۴ هزار تومانی قیمت دلار و تثبیت آن بالای کانال ۲۱۸٬۰۰۰ تومان است. رشد سریع دلار ریالی، اثر ریزش ۲ درصدی انس جهانی را به طور کامل پوشش داد و با تغییر محاسبات ریاضی مظنه، طلا را در مدار صعودی نگه داشت.

• ۲. چرخه منفی انس جهانی در پی جهش نفت و انقباض فدرال رزرو:

  در بازار جهانی، تشدید تنش‌های نظامی میان ایران و آمریکا در تنگه هرمز قیمت نفت خام برنت را با جهش ۵ درصدی به بالای ۹۵ دلار رسانده است. این جهش قیمتی در انرژی، در کنار مواضع سرسختانه و انقباضی کوین وارش در نشست جکسون هول، هراس از تورم سرسخت در آمریکا را زنده کرد. در نتیجه، انتظارات برای رشد مجدد نرخ بهره تقویت شد و با پرواز شاخص دلار جهانی و بازده اوراق قرضه، سرمایه‌گذاران بین‌المللی طلا را به عنوان یک دارایی بدون سود بانکی فروختند و انس را تا ۴٬۳۱۷ دلار پایین کشیدند.

• ۳. فعال شدن حباب تقاضای هیجانی در بازار داخل:

  با بالا گرفتن ریسک‌های ژئوپلیتیک و ناامنی در خلیج فارس، معامله‌گران داخلی برای حفظ ارزش دارایی‌های نقدی خود به سمت بازار فیزیکی طلا و سکه هجوم آوردند. این فشار خرید فزاینده علاوه بر رشد اسمی، حباب قیمتی مصنوعات طلا و آبشده را نیز تقویت کرد.

جدول مقایسه تغییرات و وضعیت طلا در بازار جهانی و داخلی

واگرایی فعلی بار دیگر ثابت کرد که در بزنگاه‌های تشدید تنش‌های منطقه‌ای، اهرم تغییرات نرخ ارز در ایران قدرتی به مراتب بیشتر از متغیرهای اقتصاد کلان بین‌المللی دارد. مادامی که اسکناس دلار در محدوده فراتر از ۲۱۸ هزار تومان نوسان کند، کف‌های قیمتی طلای داخلی حمایت شده باقی می‌مانند، حتی اگر انس جهانی تحت فشار سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو تا سطوح پایین‌تر عقب‌نشینی کند.