پیش‌بینی جهش بیت‌کوین به ۱۳۲ هزار دلار تا سال ۲۰۲۷ و چشم‌انداز سهام مایکرواستراتژی

سرمایه‌گذاران نهادی دیگر صرفاً درباره این موضوع بحث نمی‌کنند که آیا باید بیت‌کوین (Bitcoin) داشته باشند یا نه؛ مسئله اصلی اکنون این است که چگونه و از چه مسیری در معرض بیت‌کوین قرار بگیرند.

لنس ویتانزا (Lance Vitanza)، مدیرعامل بخش تحقیقات سهام در شرکت تی‌دی کوئن (TD Cowen)، معتقد است بیت‌کوین در حال تبدیل شدن از یک دارایی مستقل به بخشی از یک اکوسیستم گسترده‌تر در بازار سرمایه است؛ اکوسیستمی که علاوه بر خود بیت‌کوین، سهام عادی، سهام ممتاز، اوراق بدهی و ابزارهای درآمدی مرتبط با این دارایی را نیز شامل می‌شود.

بیت‌کوین در حال تبدیل شدن به یک اکوسیستم مالی است

به گفته ویتانزا، افزایش شرکت‌هایی که بیت‌کوین را در خزانه خود نگهداری می‌کنند، باعث شده بازار این دارایی از یک سرمایه‌گذاری مستقیم فراتر برود.

شرکت‌ها می‌توانند با استفاده از سهام عادی، سهام ممتاز، اوراق قرضه و سایر ابزارهای مالی، سرمایه جذب کنند و از آن برای ایجاد موقعیت در بیت‌کوین استفاده کنند. به این ترتیب، سرمایه‌گذاران نهادی دیگر تنها یک گزینه برای ورود به بازار ندارند و می‌توانند بر اساس میزان ریسک، بازده مورد انتظار و نیاز به درآمد، ابزار متفاوتی را انتخاب کنند.

این تغییر می‌تواند بیت‌کوین را بیشتر به ساختار سنتی بازارهای سرمایه نزدیک کند.

اخبار فوری پوشش لحظه‌ای اخبار و رویدادها از ۱۰۰ رسانه مالی معتبر به زبان فارسی

مرور اخبار امروز

سهام ممتاز و اوراق بدهی چه نقشی دارند؟

یکی از بخش‌های مورد توجه در اکوسیستم جدید، ابزارهایی هستند که به سرمایه‌گذاران اجازه می‌دهند بدون پذیرش تمام نوسانات مستقیم بیت‌کوین، در رشد شرکت‌های خزانه‌داری بیت‌کوین مشارکت کنند.

سهام ممتاز (Preferred Shares) و اوراق بدهی (Bonds) می‌توانند برای سرمایه‌گذارانی که به دنبال درآمد یا ساختار ریسک متفاوت هستند، جذاب‌تر از خرید مستقیم بیت‌کوین باشند.

ویتانزا همچنین به ظهور محصولات پرداخت‌کننده سود اشاره کرده است؛ ابزارهایی که می‌توانند ارتباط میان بازار بیت‌کوین و بازار سنتی سرمایه را بیشتر کنند.

شرکت‌های خزانه‌داری بیت‌کوین در یک بازار نزولی

یکی از پرسش‌های مهم برای سرمایه‌گذاران نهادی این است که کدام شرکت‌های خزانه‌داری بیت‌کوین در صورت وقوع یک بازار نزولی می‌توانند دوام بیاورند.

در این شرایط، صرفاً مقدار بیت‌کوین موجود در ترازنامه یک شرکت اهمیت ندارد. ساختار سرمایه، میزان بدهی، توانایی جذب سرمایه و همچنین وجود یک کسب‌وکار عملیاتی می‌تواند نقش تعیین‌کننده‌ای داشته باشد.

به همین دلیل، شرکت‌هایی مانند استرایو (Strive)، متاپلنت (Metaplanet) و ناکاموتو (Nakamoto) نیز از این منظر مورد توجه قرار گرفته‌اند؛ زیرا مدل آنها صرفاً به نگهداری بیت‌کوین محدود نمی‌شود و فعالیت‌های عملیاتی شرکت نیز می‌تواند در ارزیابی ارزش آن اهمیت داشته باشد.

آیا حذف شرکت‌های خزانه‌داری بیت‌کوین از شاخص‌های MSCI خطرناک است؟

یکی دیگر از موضوعات مطرح‌شده، احتمال حذف برخی شرکت‌های خزانه‌داری بیت‌کوین از شاخص‌های ام‌اس‌سی‌آی (MSCI) است.

چنین اتفاقی می‌تواند برای شرکت‌هایی که بخش قابل‌توجهی از تقاضای سهام آنها از سوی سرمایه‌گذاران شاخصی و صندوق‌های وابسته به شاخص‌ها ایجاد می‌شود، فشار فروش ایجاد کند.

با این حال، این موضوع لزوماً به معنای از بین رفتن مدل شرکت‌های خزانه‌داری بیت‌کوین نیست. میزان تأثیر آن به ساختار سرمایه، نقدشوندگی سهام و منابع جایگزین تأمین سرمایه بستگی خواهد داشت.

هدف ۱۳۲ هزار دلاری بیت‌کوین برای سال ۲۰۲۷

مهم‌ترین بخش صحبت‌های ویتانزا به چشم‌انداز قیمت بیت‌کوین مربوط می‌شود.

او هدف قیمتی ۱۳۲ هزار دلار برای بیت‌کوین در سال ۲۰۲۷ را مطرح کرده است. این پیش‌بینی نشان می‌دهد از نگاه تی‌دی کوئن، بیت‌کوین همچنان ظرفیت رشد قابل‌توجهی در میان‌مدت دارد.

البته این هدف را نباید به‌عنوان تضمین قیمت آینده در نظر گرفت. مسیر بیت‌کوین می‌تواند تحت تأثیر جریان سرمایه نهادی، شرایط اقتصاد کلان، نرخ بهره، نقدینگی بازار و میزان تقاضا برای محصولات سرمایه‌گذاری مرتبط با این دارایی تغییر کند.

آیا شرکت‌های خزانه‌داری می‌توانند از بیت‌کوین بهتر عمل کنند؟

از دیدگاه ویتانزا، شرکت‌های خزانه‌داری بیت‌کوین که به‌خوبی مدیریت شوند، در شرایط مناسب می‌توانند عملکردی بهتر از خود بیت‌کوین داشته باشند.

دلیل اصلی این موضوع استفاده از بازار سرمایه برای افزایش سرمایه و ایجاد موقعیت بزرگ‌تر در بیت‌کوین است. در صورت اجرای موفق این مدل، رشد ارزش بیت‌کوین می‌تواند اثر بیشتری بر ارزش سهام شرکت داشته باشد.

اما همین ساختار می‌تواند ریسک را نیز افزایش دهد. در صورت افت شدید بیت‌کوین یا دشوار شدن شرایط تأمین سرمایه، اهرم مالی و ساختار بدهی ممکن است فشار بیشتری به سهام شرکت وارد کند.

چشم‌انداز سهام MSTR در این مدل چیست؟

استراتژی (Strategy) که با نماد MSTR در بازار سهام معامله می‌شود، شناخته‌شده‌ترین نمونه از شرکت‌هایی است که بیت‌کوین را در مرکز استراتژی خزانه‌داری خود قرار داده‌اند.

مدل این شرکت نشان داده است که بازار سرمایه می‌تواند به شرکت‌های خزانه‌داری بیت‌کوین اجازه دهد سرمایه بیشتری جذب کرده و میزان دارایی بیت‌کوینی خود را افزایش دهند. به همین دلیل، عملکرد سهام MSTR الزاماً همیشه با حرکت قیمت بیت‌کوین یکسان نیست و عوامل دیگری مانند ارزش خالص دارایی‌ها، نحوه تأمین سرمایه و ساختار بدهی شرکت نیز بر آن تأثیر می‌گذارند.

در مجموع، دیدگاه ویتانزا نشان می‌دهد داستان بیت‌کوین دیگر فقط درباره پیش‌بینی قیمت این دارایی نیست. با افزایش حضور شرکت‌های خزانه‌داری و ایجاد ابزارهای مالی جدید، یک بازار گسترده‌تر در حال شکل‌گیری است که می‌تواند راه‌های متفاوتی برای سرمایه‌گذاری نهادی در بیت‌کوین ایجاد کند.