رونالد استوفرله عوامل کلیدی تاثیرگذار بر طلای جهانی و هدف نهایی قیمت اونس را فاش کرد

رونالد پیتر استوفرله (Ronald-Peter Stöferle)، مدیرعامل شرکت اینکرمنتوم (Incrementum) و از نویسندگان گزارش «طلا در اعتماد ما» (In Gold We Trust)، همچنان دیدگاه صعودی خود را نسبت به بازار طلا حفظ کرده است.

او معتقد است روند صعودی بلندمدت طلا هنوز ظرفیت ادامه‌دار شدن دارد و در سناریوی تورمی، قیمت این فلز گران‌بها می‌تواند تا پایان دهه به ۸۹۰۰ دلار برای هر اونس برسد. این هدف در گزارش سال ۲۰۲۶ اینکرمنتوم نیز مطرح شده و استوفرله در مصاحبه سپتامبر بار دیگر بر آن تأکید کرده است.

با این حال، رسیدن به این سطح به مجموعه‌ای از عوامل اقتصادی و پولی بستگی دارد و قرار نیست قیمت طلا در کوتاه‌مدت مستقیماً به این هدف برسد.

تغییر لحن فدرال رزرو می‌تواند به نفع طلا باشد

یکی از محرک‌هایی که استوفرله برای ادامه روند صعودی طلا مورد توجه قرار می‌دهد، تغییر در موضع فدرال رزرو آمریکا (Federal Reserve) است.

سیاست پولی آمریکا تأثیر مستقیمی بر جذابیت طلا دارد. کاهش فشار برای افزایش نرخ بهره یا تغییر لحن بانک مرکزی به سمت سیاست‌های انبساطی‌تر می‌تواند بازده اوراق و هزینه فرصت نگهداری طلا را کاهش دهد و در نتیجه به تقویت تقاضا برای این فلز کمک کند.

شرایط فعلی نیز نشان می‌دهد بازار طلا همچنان میان فشار نرخ‌های بهره و تقاضای ساختاری در حال نوسان است. طبق گزارش رویترز، طلا در حالی بالاتر از ۴۰۰۰ دلار باقی مانده که افزایش بازده اوراق خزانه آمریکا فشار قابل‌توجهی بر قیمت ایجاد کرده است. در عین حال، خرید بانک‌های مرکزی همچنان یکی از پایه‌های مهم تقاضای طلا محسوب می‌شود.

اخبار فوری پوشش لحظه‌ای اخبار و رویدادها از ۱۰۰ رسانه مالی معتبر به زبان فارسی

مرور اخبار امروز

بازار نزولی دلار؛ محرک مهم دیگر برای طلا

دومین عامل مهم از نگاه استوفرله، احتمال ورود دلار آمریکا به یک روند نزولی بلندمدت است.

از آنجا که قیمت جهانی طلا بر اساس دلار تعیین می‌شود، تضعیف ارزش دلار معمولاً شرایط مساعدتری برای رشد قیمت این فلز ایجاد می‌کند. کاهش ارزش دلار همچنین می‌تواند خرید طلا را برای دارندگان سایر ارزها ارزان‌تر کند و به افزایش تقاضای جهانی منجر شود.

با وجود قدرت اخیر دلار، چشم‌انداز میان‌مدت آن همچنان محل بحث است. نظرسنجی اخیر رویترز از کارشناسان بازار ارز نشان می‌دهد بیشتر تحلیلگران همچنان انتظار دارند دلار آمریکا طی ۶ تا ۱۲ ماه آینده تضعیف شود، هرچند قدرت کوتاه‌مدت دلار باعث شده این پیش‌بینی با ریسک‌های بیشتری همراه باشد.

چرا استوفرله همچنان به روند بلندمدت طلا خوش‌بین است؟

استوفرله و مارک والک (Mark Valek) در گزارش «طلا در اعتماد ما» در سال ۲۰۲۶، روند صعودی طلا را بخشی از یک تغییر ساختاری در نظام پولی جهان توصیف کرده‌اند.

بر اساس این دیدگاه، افزایش خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی، افزایش بدهی دولت‌ها، نگرانی درباره تورم و تغییرات ژئوپلیتیکی باعث شده نقش طلا از یک دارایی صرفاً سرمایه‌گذاری یا پناهگاه امن فراتر برود و دوباره به‌عنوان یک دارایی ذخیره‌ای مورد توجه قرار گیرد.

گزارش ۲۰۲۶ اینکرمنتوم همچنین نشان می‌دهد هدف محافظه‌کارانه ۴۸۰۰ دلار برای سال ۲۰۳۰ که در گزارش سال ۲۰۲۰ مطرح شده بود، خیلی زودتر از انتظار محقق شده است. به همین دلیل، این شرکت اکنون سناریوی تورمی و هدف ۸۹۰۰ دلار تا پایان دهه را در مرکز توجه قرار داده است.

هدف ۸۹۰۰ دلاری طلا دقیقاً برای چه زمانی است؟

نکته مهم این است که هدف ۸۹۰۰ دلاری استوفرله یک پیش‌بینی کوتاه‌مدت نیست.

این رقم به‌عنوان هدف سناریوی تورمی تا پایان دهه، یعنی حوالی سال ۲۰۳۰ مطرح شده است. در نتیجه، نباید آن را به معنای انتظار برای رسیدن طلا به ۸۹۰۰ دلار در ماه‌ها یا حتی سال آینده در نظر گرفت.

استوفرله در مصاحبه جدیدتر خود نیز این هدف بلندمدت را تأیید کرده و در عین حال تأکید داشته که طلا در مسیر خود می‌تواند با دوره‌های اصلاح و نوسان قابل‌توجه روبه‌رو شود.

استوفرله: چند سال خوب دیگر برای طلا باقی مانده است

استوفرله در اظهارات خود چشم‌انداز چند سال آینده را همچنان مثبت ارزیابی کرده است. او گفته است که به اعتقادش بازار طلا هنوز می‌تواند دو، سه یا حتی چهار سال خوب دیگر پیش رو داشته باشد.

این دیدگاه با نظریه «دهه طلایی» او همخوانی دارد؛ نظریه‌ای که بر اساس آن، رشد طلا صرفاً نتیجه یک موج کوتاه‌مدت سفته‌بازی نیست، بلکه بخشی از تغییرات عمیق‌تر در ساختار مالی و پولی جهان است.

البته قیمت طلا در کوتاه‌مدت همچنان می‌تواند تحت تأثیر نرخ بهره آمریکا، بازده اوراق خزانه، ارزش دلار و جریان سرمایه در بازارهای جهانی قرار بگیرد. برای نمونه، طلا در معاملات ۵ اکتبر ۲۰۲۶ در محدوده ۴۱۲۸ دلار بسته شد و با وجود افت اخیر، همچنان بالاتر از سطح ۴۰۰۰ دلار قرار داشت.

در نتیجه، دیدگاه استوفرله را باید بیشتر یک سناریوی بلندمدت برای بازار طلا دانست تا پیش‌بینی قیمت کوتاه‌مدت. از نگاه او، تغییر سیاست پولی آمریکا، تضعیف دلار و ادامه تقاضای ساختاری برای طلا می‌توانند زمینه لازم برای ادامه روند صعودی این فلز را فراهم کنند.