آخرین پیش‌بینی گلدمن ساکس از قیمت نفت در سال ۲۰۲۷؛ ادامه صعود یا اصلاح؟

گلدمن ساکس در تازه‌ترین بازنگری خود، پیش‌بینی میانگین قیمت نفت برنت در سال ۲۰۲۷ را به ۸۸ دلار در هر بشکه افزایش داد. برآورد قبلی این بانک پایین‌تر بود و پیش‌بینی نفت وست تگزاس اینترمدیت نیز اکنون به ۷۸ دلار رسیده است.

این تغییر تنها به چشم‌انداز سال آینده محدود نمی‌شود. تحلیلگران گلدمن ساکس به سرپرستی دان استروایون، پیش‌بینی قیمت برنت برای دسامبر ۲۰۲۶ را از ۹۰ به ۱۰۵ دلار و برای نفت وست تگزاس اینترمدیت برای همین ماه نیز از ۸۱ به ۹۴ دلار افزایش داده‌اند.

صرف ریسک ۲۷ دلاری

یکی از مهم‌ترین بخش‌های تحلیل گلدمن ساکس، تفکیک میان وضعیت واقعی عرضه و تقاضا و نگرانی‌های ژئوپلیتیکی بازار است. به اعتقاد تحلیلگران این بانک، بخش بزرگی از رشد قیمت نفت در ماه اکتبر نه به دلیل کاهش شدید و بالفعل عرضه، بلکه به دلیل افزایش نگرانی درباره اتفاقاتی است که ممکن است در آینده رخ دهد.

گلدمن ساکس برآورد می‌کند حدود ۲۷ دلار از قیمت هر بشکه نفت، ناشی از صرف ریسک ژئوپلیتیکی باشد؛ یعنی مبلغی که بازار به دلیل احتمال اختلال در عرضه و تشدید تنش‌ها به قیمت نفت اضافه کرده است. به بیان ساده، بازار در حال حاضر فقط برای نفتی که تولید و عرضه می‌شود قیمت‌گذاری نمی‌کند؛ بلکه هزینه احتمالی اختلال در صادرات آینده را نیز در نظر می‌گیرد.

اخبار فوری پوشش لحظه‌ای اخبار و رویدادها از ۱۰۰ رسانه مالی معتبر به زبان فارسی

مرور اخبار امروز

انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا و افزایش نگرانی از تشدید تنش

گلدمن ساکس معتقد است بازارها پس از انتخابات میان‌دوره‌ای سوم نوامبر آمریکا، وزن بیشتری به احتمال تشدید تنش‌ها داده‌اند. در گزارش این بانک به داده‌های بازار پیش‌بینی پلی‌مارکت اشاره شده است که بر اساس آن، احتمال پایان آتش‌بس میان آمریکا و ایران همراه با تشدید درگیری‌ها، از حدود ۱۰ درصد پیش از انتخابات به نزدیک ۵۰ درصد تا ۱۵ نوامبر و حدود ۷۵ درصد تا پایان سال افزایش یافته است.

در همین حال، گزارش‌هایی درباره آماده‌باش کشورهای حاشیه خلیج‌فارس برای احتمال یک عملیات نظامی کوتاه‌مدت و فشرده آمریکا منتشر شده است. از سوی دیگر، تلاش‌هایی برای احیای مذاکرات نیز مطرح بوده است. این دو مسیر متضاد، یعنی احتمال تشدید نظامی و امکان بازگشت دیپلماسی، فضای عدم‌قطعیت را در بازار نفت افزایش داده‌اند.

گلدمن ساکس چه میزان اختلال در عرضه را در قیمت نفت لحاظ کرده است؟

به‌روزرسانی پیش‌بینی‌های گلدمن ساکس نشان می‌دهد این بانک برای سال ۲۰۲۷ نیز حاشیه‌ای از اختلال عرضه را در محاسبات خود لحاظ کرده است. تحلیلگران، یک میلیون بشکه در روز اختلال احتمالی در عرضه جهانی را به‌عنوان فرضی اضافی در نظر گرفته‌اند. موضوعی که به تنش‌های خاورمیانه، جنگ روسیه و اوکراین و افزایش پراکندگی ژئوپلیتیکی در جهان مربوط می‌شود.

از نگاه این بانک، حتی اگر تولید نفت منطقه به‌تدریج بهبود پیدا کند، بازگشت کامل صادرات به شرایط عادی همچنان با ریسک مواجه است. به همین دلیل، قیمت نفت ممکن است برای مدتی بیشتر از سطحی که صرفاً بر اساس توازن عرضه و تقاضای فعلی توجیه می‌شود، معامله شود.

سناریوی صعودی؛ نفت برنت در مسیر ۱۴۰ دلار

گلدمن ساکس برای شرایطی که اختلال در عرضه نفت خلیج‌فارس طولانی‌تر و شدیدتر از سناریوی پایه باشد، یک چشم‌انداز بسیار صعودی نیز در نظر گرفته است. در این سناریو، اگر متوسط تولید منطقه در سال ۲۰۲۷ حدود ۳.۵ میلیون بشکه در روز پایین‌تر از میانگین سال ۲۰۲۵ باقی بماند، قیمت نفت برنت می‌تواند تا ۱۴۰ دلار در هر بشکه افزایش پیدا کند.

در چنین شرایطی، میانگین قیمت نفت در کل سال ۲۰۲۷ نیز ممکن است به حدود ۱۳۰ دلار برسد. این سناریو نشان می‌دهد که تداوم اختلال در صادرات منطقه، به‌ویژه در مسیرهای راهبردی انتقال نفت، می‌تواند اثر بسیار بزرگی بر بازار جهانی انرژی داشته باشد.

سناریوی نزولی؛ بازگشت نفت به محدوده ۶۰ دلار

در سوی مقابل، اگر تولید نفت خلیج‌فارس سریع‌تر از انتظار بازیابی شود و اختلال جدی در عرضه رخ ندهد، قیمت نفت می‌تواند به طور محسوسی کاهش پیدا کند. بر اساس سناریوی نزولی گلدمن ساکس، افزایش متوسط تولید منطقه به میزان ۲.۵ میلیون بشکه در روز نسبت به سطح سال ۲۰۲۵، در کنار نبود اختلال در عرضه، می‌تواند قیمت نفت برنت را در سال ۲۰۲۷ به محدوده ۶۰ دلار برساند.

در نتیجه، مسیر نفت در سال آینده بیش از هر چیز به دو عامل وابسته خواهد بود:

• وضعیت واقعی تولید و صادرات کشورهای منطقه
• میزان کاهش یا افزایش تنش‌های ژئوپلیتیکی

افزایش قیمت نفت چه اثری بر مصرف‌کنندگان و سیاست پولی آمریکا دارد؟

افزایش قیمت نفت تنها به بازار انرژی محدود نمی‌شود و می‌تواند هزینه حمل‌ونقل، تولید و مصرف خانوارها را نیز بالا ببرد. در اواخر اکتبر، میانگین قیمت بنزین در آمریکا به حدود ۴ دلار و ۲۵ سنت در هر گالن رسید. رقمی که حدود ۵۰ درصد بالاتر از ابتدای سال گزارش شده است. میانگین قیمت گازوئیل نیز به حدود ۶ دلار و ۳۵ سنت در هر گالن افزایش یافت و به رکورد تاریخی خود نزدیک شد.

این افزایش هزینه‌ها برای شرکت‌های حمل‌ونقل جاده‌ای، کشاورزان، خطوط هوایی و شرکت‌های گردشگری دریایی فشار بیشتری ایجاد می‌کند. از سوی دیگر، گران‌شدن انرژی می‌تواند روند کاهش تورم را دشوارتر کند و تصمیم‌های بانک مرکزی آمریکا درباره نرخ بهره را تحت تاثیر قرار دهد.

فدرال رزرو در نشست ۲۸ اکتبر نرخ بهره را بدون تغییر نگه داشت؛ تصمیمی که با اختلاف نظر میان اعضا همراه بود. هم‌زمان، بازارها احتمال افزایش نرخ بهره در نشست ۸ و ۹ دسامبر را حدود ۷۸ درصد برآورد می‌کردند. این انتظارات نشان می‌دهد افزایش هزینه انرژی می‌تواند نگرانی درباره تداوم تورم را دوباره تقویت کند.