پیش‌بینی جنجالی از قیمت طلا؛ اونس طلا ۵۵۰۰ دلاری می‌شود؟

تصور می‌کنید عقب‌نشینی اخیر طلا نشانه‌ای از پایان روزهای درخشان این بازار است؟ گزارش جدید غول بانکداری سوئیس تایید می‌کند که اونس جهانی در حال جمع کردن نفس خود برای یک پرواز تاریخی است! تحلیل جدید بانک یوبی‌اس (UBS) نشان می‌دهد اگرچه بازار طلا در کوتاه‌مدت تحت فشار متغیرهای کلان و سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو قرار گرفته، اما عوامل ساختاری عمیق‌تر همچنان از شکل‌گیری اوج‌های قیمتی جدید حمایت می‌کنند. بر اساس سناریوی پایه این بانک بزرگ، بهای هر اونس طلا می‌تواند تا پایان سال ۲۰۲۶ میلادی به محدوده شگفت‌انگیز ۵,۵۰۰ دلار برسد.

فشار موقت سیاست‌های انقباضی و بازده واقعی اوراق

به دنبال تشدید تنش‌های ژئوپلیتیک در خاورمیانه و تداوم تورم چسبنده، روند صعودی فلزات گرانبها موقتاً با وقفه مواجه شده است. مایکل بولیگر (Michael Bolliger)، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری بخش سوئیس در بانک UBS، معتقد است این تحولات انتظارات بازار را نسبت به زمان و شدت کاهش نرخ بهره تغییر داده است.

به گفته این مدیر ارشد:

سرمایه‌گذاران اکنون انتظار دارند نرخ‌های بهره در ایالات متحده برای مدت طولانی‌تری در سطوح بالا باقی بماند. این امر موجب افزایش بازده واقعی شده و هزینه فرصت نگهداری طلا (به عنوان دارایی بدون بهره) را بالا برده است؛ موضوعی که حساسیت شدید بازار کالا به هزینه استقراض را نشان می‌دهد.

با این حال، UBS تاکید می‌کند که در صورت ازسرگیری روند کاهش نرخ بهره در ماه‌های پایانی سال جاری، این فشار نزولی کاهش یافته و با نرم‌تر شدن شرایط اقتصاد کلان، زمینه برای بهبود ساختاری قیمت طلا فراهم خواهد شد.

بانک‌های مرکزی؛ خریداران بی‌پروایی که زیر پای طلا را محکم کرده‌اند

یکی از جذاب‌ترین محورهای گزارش بانک UBS، نقش تقاضای نهادی بانک‌های مرکزی در ایجاد یک کف بتنی برای قیمت طلا است. جزئیات رفتار خریداران بزرگ و تغییرات ساختاری بازار در جدول زیر خلاصه شده است:

بانک UBS در نهایت تاکید می‌کند که خلاف سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت، بانک‌های مرکزی تصمیمات خود را بر مبنای نوسانات مقطعی اتخاذ نمی‌کنند؛ بنابراین روند انباشت طلا کماکان پابرجا خواهد بود و اونس جهانی پتانسیل بالایی برای فتح کانال ۵,۵۰۰ دلاری در میان‌مدت دارد.