عبور طلا از هدف ۴۰۰۰ دلاری جی‌پی مورگان؛ آیا فلز زرد آماده فتح کانال ۵۰۰۰ دلار است؟

قیمت طلای جهانی در معاملات پنجشنبه به محدوده ۴۵۰۰ دلار نزدیک شد و در جریان معاملات حتی تا ۴۵۲۵ دلار پیش رفت. این جهش پس از رشد بیش از ۴ درصدی طلا در روز چهارشنبه رخ داد و باعث شد قیمت فلز زرد از هدف کوتاه‌مدت ۴۵۰۰ دلاری جی‌پی مورگان نیز عبور کند.

کاهش بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا پس از تصمیم وزارت خزانه‌داری برای دو برابر کردن حجم بازخرید اوراق بلندمدت، یکی از مهم‌ترین محرک‌های صعود اخیر طلا بوده است. هم‌زمان، تداوم خرید بانک‌های مرکزی و افزایش انتظارات برای کاهش نرخ بهره می‌تواند زمینه را برای ادامه رشد فراهم کند.

طلا از هدف جدید جی‌پی مورگان عبور کرد

طلای نقدی در ۲۴ ساعت گذشته تا نزدیکی ۴۵۲۵ دلار افزایش یافت و به بالاترین سطح دو ماه اخیر نزدیک شد. این در حالی است که جی‌پی مورگان پیش‌تر هدف قیمت طلا در سه‌ماهه چهارم سال ۲۰۲۶ را به ۴۵۰۰ دلار کاهش داده بود.

این بانک در اواسط سال جاری همچنان هدف ۶۰۰۰ دلار را برای پایان سال در نظر گرفته بود، اما برآورد میانگین سالانه خود را از ۵۷۰۸ دلار به ۵۲۴۳ دلار کاهش داد و سپس هدف سه‌ماهه چهارم را نیز حدود ۲۵ درصد پایین آورد.

با این حال، رشد اخیر طلا باعث شده قیمت بازار حتی از هدف اصلاح‌شده جی‌پی مورگان نیز عبور کند.

چرا طلا دوباره صعودی شد؟

یکی از مهم‌ترین محرک‌های رشد اخیر، تغییر شرایط بازار اوراق خزانه‌داری آمریکا است.

وزارت خزانه‌داری آمریکا حجم بازخرید اوراق بلندمدت با سررسیدهای ۱۰ تا ۳۰ سال را از ۲ میلیارد دلار به ۴ میلیارد دلار در هر عملیات افزایش داده است. این اقدام با هدف افزایش نقدشوندگی بازار اوراق انجام شده و پس از انتشار خبر، فشار فروش در بازار اوراق کاهش یافت.

در نتیجه، بازده اوراق ۳۰ ساله آمریکا که پیش‌تر به بالاترین سطح از سال ۲۰۰۷ رسیده بود، کاهش پیدا کرد. کاهش بازده اوراق معمولاً به نفع طلاست، زیرا هزینه فرصت نگهداری یک دارایی بدون سود مانند طلا کاهش می‌یابد.

کاهش ارزش دلار به کمک طلا آمد

ضعف دلار آمریکا نیز یکی دیگر از عوامل حمایت‌کننده از قیمت طلا بوده است.

دلار اخیراً به پایین‌ترین سطح سه ماهه خود در برابر مجموعه‌ای از ارزهای اصلی رسیده و این موضوع خرید طلای دلاری را برای سرمایه‌گذاران خارجی جذاب‌تر کرده است.

اگر روند تضعیف دلار ادامه پیدا کند، می‌تواند یکی از محرک‌های مهم برای حرکت دوباره طلا به سمت سطوح بالاتر باشد.

فدرال رزرو؛ مهم‌ترین متغیر برای ادامه مسیر طلا

انتظارات درباره سیاست پولی فدرال رزرو همچنان نقش مهمی در بازار طلا دارد.

صورت‌جلسه اخیر فدرال رزرو نشان داد اعضای کمیته درباره مسیر نرخ بهره اختلاف نظر دارند و برخی سیاست‌گذاران در صورت تداوم تورم بالاتر از هدف ۲ درصدی، از افزایش نرخ بهره حمایت می‌کنند.

در حال حاضر، بازار احتمال افزایش نرخ بهره در نشست سپتامبر را حدود ۳۲.۷ درصد برآورد می‌کند و احتمال ثابت ماندن نرخ بهره نیز ۶۷.۳ درصد است.

اگر داده‌های اقتصادی آمریکا باعث کاهش انتظارات برای افزایش نرخ بهره شوند، بازده واقعی اوراق می‌تواند کاهش بیشتری پیدا کند و این شرایط برای طلا مثبت خواهد بود.

خرید بانک‌های مرکزی همچنان پشتوانه طلاست

در کنار سیاست پولی آمریکا، تقاضای بانک‌های مرکزی نیز همچنان یکی از مهم‌ترین پایه‌های صعود طلا محسوب می‌شود.

بر اساس داده‌های شورای جهانی طلا، خرید بانک‌های مرکزی در سه‌ماهه گذشته ۶۲ درصد افزایش یافته است. چین نیز برای ۲۱ ماه متوالی به خرید طلا ادامه داده و کشورهایی مانند لهستان، قزاقستان و جمهوری چک نیز در میان خریداران بزرگ قرار داشته‌اند.

تداوم این روند می‌تواند یک کف حمایتی قدرتمند برای قیمت طلا ایجاد کند؛ با این حال، برای رسیدن به ۵۰۰۰ دلار عوامل بیشتری مورد نیاز است.

آیا طلا می‌تواند به ۵۰۰۰ دلار برسد؟

رسیدن طلا به محدوده ۵۰۰۰ دلار به ترکیبی از چند عامل مهم بستگی دارد.

نخستین محرک، تغییر مسیر فدرال رزرو به سمت کاهش نرخ بهره است. کاهش نرخ بهره و افت بازده واقعی اوراق می‌تواند جذابیت طلا را افزایش دهد.

ضعف بیشتر دلار نیز می‌تواند روند صعودی را تقویت کند. در کنار این عوامل، افزایش تنش‌های ژئوپلیتیکی و نگرانی درباره وضعیت مالی دولت آمریکا نیز می‌تواند تقاضا برای دارایی‌های امن را افزایش دهد.

از سوی دیگر، تداوم خرید بانک‌های مرکزی می‌تواند فشار تقاضا را حفظ کند و احتمال حرکت طلا به سمت سطوح بالاتر را افزایش دهد.

پیش‌بینی قیمت طلا؛ مقاومت ۴۵۰۰ دلار دیگر مانع نیست

با توجه به عبور قیمت از محدوده ۴۵۰۰ دلار، این سطح اکنون می‌تواند از یک مقاومت مهم به محدوده‌ای حمایتی تبدیل شود.

اگر طلا بتواند بالای ۴۵۰۰ دلار تثبیت شود و بازده اوراق آمریکا نیز در مسیر نزولی باقی بماند، احتمال حرکت قیمت به سمت مقاومت‌های بالاتر افزایش خواهد یافت.

در مقابل، اگر انتظارات برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو تقویت شود و بازده اوراق دوباره افزایش پیدا کند، احتمال شناسایی سود و اصلاح قیمت طلا افزایش خواهد یافت.

در شرایط فعلی، ۵۰۰۰ دلار همچنان یک هدف بلندپروازانه است، اما ترکیب ضعف دلار، خرید بانک‌های مرکزی و احتمال تغییر مسیر سیاست پولی آمریکا می‌تواند مسیر رسیدن به این سطح را هموارتر کند.