آیا سود استیکینگ اتریوم بیش از حد بالاست؟

هم‌بنیان‌گذار و مدیر عملیاتی RedStone، می‌گوید: «با رشد محبوبیت استیکینگ از طریق مشتقات لیکویید استیکینگ، نیاز است که به شکل دقیق‌تری بازدهی این فرآیند در پلتفرم‌های مختلف اندازه‌گیری و تغییرات آن در طول زمان بررسی شود.»

استیکینگ چیست و چرا مهم است؟

استیکینگ به زبان ساده یعنی شما بخشی از دارایی دیجیتال خود را در شبکه‌ای مانند اتریوم قفل می‌کنید تا به حفظ امنیت و انجام تراکنش‌های آن کمک کنید. در عوض، شبکه به شما پاداش می‌دهد. این شبیه به سپرده‌گذاری پول در یک بانک است که به ازای آن سود دریافت می‌کنید. در سال‌های اخیر، به لطف خدماتی مثل «استیکینگ به‌عنوان سرویس»، استخرهای استیکینگ (که دارایی‌های افراد مختلف را کنار هم می‌گذارند) و مخصوصاً لیکویید ری استیکینگ، این روش محبوب‌تر از قبل شده است.

لیکویید ری استیکینگ چیزی شبیه به این است که شما پول خود را در یک بانک بگذارید، اما در عین حال بتوانید از آن پول استفاده کنید، مثل وقتی که با کارت بانکی‌تان خرید می‌کنید. در دنیای ارزهای دیجیتال، لیکویید ری استیکینگ به شما اجازه می‌دهد اتر (ETH) خود را استیک کنید و هم‌زمان با آن، دارایی خود را به شکل دیگری هم خرج یا سرمایه‌گذاری کنید.

اعداد و ارقام بزرگ

تا جولای ۲۰۲۴، اتریوم برای حفظ امنیت شبکه‌اش نیاز به بودجه‌ای عظیم داشت که این بودجه معادل ۱۱۰ میلیارد دلار ETH است. این مقدار تقریباً ۲۸٪ از کل موجودی اتر در جهان است. درست مثل اینکه یک کشور بخش بزرگی از بودجه‌اش را به حفظ امنیت اختصاص دهد، اتریوم هم با استیک کردن این مقدار عظیم اتر، شبکه خود را امن نگه می‌دارد.

همچنین، صرافی‌ها و اپلیکیشن‌های مالی زیادی به کاربران این امکان را می‌دهند که به سادگی اتر خود را برای استیکینگ اختصاص دهند. برای بسیاری از افراد، این کار مثل یک سرمایه‌گذاری کم‌ریسک است؛ آن‌ها اتر خود را قفل می‌کنند و در ازای آن سود می‌گیرند. حتی ویتالیک بوترین، هم‌بنیان‌گذار اتریوم، بخشی از اتر خودش را استیک کرده است، اگرچه هنوز مقداری از آن را آزاد نگه داشته تا در مواقع ضروری از آن استفاده کند.

نیاز به سنجش دقیق‌تر بازدهی استیکینگ

همان‌طور که استیکینگ از طریق مشتقات لیکویید استیکینگ بیشتر مورد توجه قرار می‌گیرد، این سوال پیش می‌آید که: بازدهی استیکینگ در پلتفرم‌های مختلف چگونه است؟ و آیا در طول زمان تغییر می‌کند؟

برای اینکه بتوانیم این موضوع را بهتر بررسی کنیم، یکی از راه‌حل‌ها استفاده از فید اوراکل نرخ استیکینگ ترکیبی اتریوم (CESR) است. این ابزار مثل یک شاخص استاندارد برای سنجش میزان سوددهی استیکینگ اتریوم عمل می‌کند. درست مثل اینکه شاخص بورس را برای ارزیابی وضعیت کلی بازار نگاه کنیم، CESR هم می‌تواند به ما نشان دهد که بازدهی استیکینگ در اتریوم چقدر است و چگونه تغییر می‌کند.

چرا کاهش انتشار ETH مهم است؟

اگرچه استیکینگ نقش کلیدی در امنیت اتریوم دارد، اما دلایلی وجود دارد که ممکن است لازم باشد میزان تولید ETH جدید کاهش یابد. این موضوع مثل این است که یک کشور پول زیادی چاپ کند و به تدریج ارزش آن پول کاهش یابد.

کاهش بازدهی امنیت: بعد از یک نقطه مشخص، اضافه کردن اعتبارسنج‌های بیشتر به شبکه دیگر تأثیر زیادی بر امنیت ندارد. در واقع، سود اضافه کردن افراد جدید کاهش پیدا می‌کند، اما هزینه‌ها – از طریق صدور ETH جدید – همچنان افزایش می‌یابد. درست مثل اینکه بیش از حد به نیروهای امنیتی یک کشور پول بدهیم اما کار زیادی از آن‌ها نخواهیم.

هزینه‌های بیشتر برای اعتبارسنج‌ها: با افزایش تعداد افرادی که در استیکینگ شرکت می‌کنند، هزینه‌های عملیاتی مانند نگهداری سخت‌افزارها هم بیشتر می‌شود. این هزینه‌ها در نهایت به کاربران منتقل می‌شود، مثل افزایش هزینه نگهداری زیرساخت‌های یک شهر که در نهایت به مردم تحمیل می‌شود.

خطرات متمرکز شدن: اگر نهادهای بزرگ یا استخرهای استیکینگ بخش بزرگی از ETH را کنترل کنند، خطر متمرکز شدن شبکه بیشتر می‌شود. این درست مثل این است که قدرت یک کشور فقط در دست چند نفر محدود باشد و کنترل شبکه از دست مردم خارج شود.

تورم و کاهش ارزش: چاپ بیش از حد ETH برای پاداش دادن به اعتبارسنج‌ها باعث تورم می‌شود و ارزش ETH‌های موجود کاهش می‌یابد، درست مثل وقتی که چاپ پول بیش از حد ارزش پول ملی را کم می‌کند.

آینده استیکینگ

استیکینگ، به ویژه از طریق لیکویید ری استیکینگ، به سرعت در حال پیشرفت است. با ادامه این تحولات، بسیار مهم است که بتوانیم روندهای این حوزه را بهتر بررسی و درک کنیم. برای آگاهی بیشتر از این تغییرات، می‌توانید به آخرین گزارش تحقیقاتی ما درباره بازدهی لیکویید ری استیکینگ و استیکینگ مراجعه کنید.