این ارز دیجیتال به یک دارایی با سود ثابت تبدیل می‌شود

مایکل ایگوروف، بنیان‌گذار صرافی غیرمتمرکز Curve Finance، با ارائهٔ یک طرح پیشنهادی جدید و جسورانه به نام «Yield Basis»، قصد دارد مدل اقتصادی توکن حاکمیتی این پروتکل (CRV) را به طور کامل متحول کند. هدف اصلی این طرح، تبدیل کردن توکن کرو فایننس (CRV)  از یک دارایی صرفاً حاکمیتی، به یک دارایی درآمدزای پایدار است که به طور مستقیم برای دارندگان خود سودآوری می‌کند؛ چیزی شبیه به یک سهام سودده یا اوراق قرضه در بازارهای مالی سنتی.

این پیشنهاد که در حال حاضر در فروم حاکمیتی Curve در حال رأی‌گیری است، می‌تواند نقطهٔ عطفی در نحوهٔ ارزش‌آفرینی برای توکن‌های دیفای باشد.

پروتکل Yield Basis چیست و چگونه کار می‌کند؟

در حال حاضر، دارندگان توکن CRV با استیک کردن دارایی خود (و دریافت veCRV)، عمدتاً از طریق ایردراپ‌های گاه‌به‌گاه پاداش دریافت می‌کنند. اما طرح Yield Basis به دنبال ایجاد یک جریان درآمدی مستقیم و پایدار است.

مکانیسم اجرایی این طرح به شرح زیر است:

1. تأمین مالی اولیه: ابتدا ۶۰ میلیون دلار از استیبل ‌کوین پروتکل کرو یعنی crvUSD تولید (Mint) و فروخته می‌شود.
2. ایجاد استخرهای درآمدزا: سرمایهٔ حاصل از این فروش، برای راه‌اندازی سه استخر نقدینگی متمرکز بر بیت ‌کوین (WBTC, cbBTC, tBTC) استفاده خواهد شد.
3. توزیع سود مستقیم: بخش بزرگی از درآمد و کارمزدهای حاصل از این استخرها، به صورت مستقیم به دارندگان veCRV (کاربرانی که CRV خود را برای مشارکت در حاکمیت قفل کرده‌اند) پرداخت خواهد شد.

یکی از نوآوری‌های کلیدی این طرح، طراحی استخرها به گونه‌ای است که ریسک «زیان ناپایدار» (Impermanent Loss) را از بین می‌برد. این یعنی ارائه‌دهندگان نقدینگی، دیگر نگران این نخواهند بود که سود حاصل از کارمزدها با نوسانات شدید قیمت بیت ‌کوین از بین برود.

جدول توزیع درآمد: سود حاصل از Yield Basis چگونه تقسیم می‌شود؟

این طرح یک مدل شفاف برای تقسیم درآمدهای پروتکل جدید ارائه می‌دهد که تمرکز اصلی آن بر پاداش‌دهی به جامعهٔ کرو است.

پشت پردهٔ این پیشنهاد: چرا اکنون؟

ارائهٔ این طرح در شرایطی صورت می‌گیرد که مایکل ایگوروف، بنیان‌گذار کرو، در سال ۲۰۲۴ با چالش‌های مالی جدی مواجه بوده است. او به دلیل دریافت وام‌های سنگین با وثیقه قرار دادن توکن‌های CRV خود، چندین بار با لیکوئید شدن‌های چند میلیون دلاری مواجه شد که بزرگ‌ترین آن یک زیان ۱۴۰ میلیون دلاری در ماه ژوئن بود.

این اتفاقات، اعتماد به پایداری توکن CRV را تا حدی خدشه‌دار کرد. به نظر می‌رسد طرح Yield Basis یک حرکت استراتژیک برای دستیابی به اهداف زیر است:

• بازگرداندن اعتماد: ایجاد یک مدل اقتصادی پایدار و قابل پیش‌بینی برای CRV.
• کاهش ریسک: ایجاد درآمد مستقیم برای دارندگان و کاهش نیاز به دریافت وام‌های پرریسک با وثیقهٔ CRV.
• جذب سرمایه‌گذاران نهادی: ارائهٔ یک محصول با بازدهی پایدار و ریسک کنترل‌شده از بیت ‌کوین، می‌تواند برای معامله‌گران حرفه‌ای و نهادی بسیار جذاب باشد.

جمع‌بندی: یک گام بزرگ به سوی بلوغ در دیفای

طرح Yield Basis، در صورت تصویب جامعهٔ کرو (رأی‌گیری از ۱۷ تا ۲۴ سپتامبر ادامه دارد)، می‌تواند یک گام مهم در مسیر تکامل پروتکل‌های دیفای باشد. این حرکت، نشان‌دهندهٔ گذار از مدل‌های پاداش‌دهی نامنظم و ایردراپ‌ها، به سمت ایجاد ارزش واقعی و پایدار برای توکن‌های حاکمیتی است. این پیشنهاد می‌تواند کرو را به یکی از اولین «غول‌های دیفای» تبدیل کند که توکن خود را به یک دارایی با درآمد ثابت واقعی تبدیل می‌کند.

پرسش‌های متداول (FAQ)

۱. veCRV چیست؟

وقتی کاربری توکن‌های CRV خود را برای مشارکت در رأی‌گیری‌های حاکمیتی پروتکل Curve قفل (استیک) می‌کند، در ازای آن توکن veCRV دریافت می‌کند. این توکن به او حق رأی و سهمی از کارمزدهای پروتکل را می‌دهد.

۲. «زیان ناپایدار» (Impermanent Loss) چیست؟

یک ریسک منحصر به فرد در تأمین نقدینگی برای صرافی‌های غیرمتمرکز است. این زیان زمانی رخ می‌دهد که ارزش دارایی‌های سپرده‌گذاری شدهٔ شما در استخر، به دلیل نوسانات قیمت، کمتر از حالتی باشد که آن‌ها را به سادگی در کیف پول خود نگه می‌داشتید.

۳. آیا اجرای این طرح قطعی است؟

خیر، این در حال حاضر یک پیشنهاد است. جامعهٔ دارندگان veCRV (که به آن Curve DAO گفته می‌شود) از ۱۷ تا ۲۴ سپتامGبر در حال رأی‌گیری در مورد آن هستند. نتیجهٔ این رأی‌گیری، اجرایی شدن یا نشدن این طرح را مشخص خواهد کرد.