پیش‌بینی رشد ۲۰۰۰ درصدی بیت‌کوین در ۱۰ سال؛ این تارگت چگونه محقق می‌شود؟

بیت‌وایز در تازه‌ترین گزارش سالانه خود درباره فرضیات بلندمدت بازار سرمایه، هدف قیمتی بیت‌کوین برای افق ده‌ساله را از ۱.۳ میلیون دلار تا سال ۲۰۳۵ به حدود ۱.۶ میلیون دلار تا سال ۲۰۳۶ افزایش داده است. این برآورد جدید به معنای بازده مرکب سالانه ۳۴.۳ درصدی برای بیت‌کوین در دهه پیش رو است.

این تغییر در نگاه نخست ممکن است با عملکرد اخیر بازار هم‌خوانی نداشته باشد. بیت‌کوین از اوج قیمتی اکتبر ۲۰۲۵ تا ژوئن ۲۰۲۶ بیش از ۵۰ درصد از ارزش خود را از دست داد و در مقطعی به زیر ۵۹ هزار دلار رسید. افت قیمت، تضعیف احساسات سرمایه‌گذاران، افزایش نرخ بهره، تداوم تورم و نگرانی‌ها درباره وضعیت اقتصاد جهانی، شرایطی را ایجاد کرده بود که حتی احتمال کاهش پیش‌بینی‌های بلندمدت نیز مطرح می‌شد.

با این حال، مت هوگان، مدیر سرمایه‌گذاری ارشد بیت‌وایز، می‌گوید بررسی داده‌های جدید نتیجه متفاوتی به همراه داشته است. این شرکت مدل ارزش‌گذاری سال گذشته را حفظ کرده، اما با به‌روزرسانی اندازه بازارهایی که بیت‌کوین می‌تواند در آن‌ها نقش‌آفرینی کند، به ارزش بالقوه بالاتری رسیده است.

دو عامل اصلی در محاسبه ارزش آینده بیت‌کوین

مدل بیت‌وایز بر دو متغیر اصلی استوار است:

• اندازه بازارهایی که بیت‌کوین می‌تواند بخشی از آن‌ها را به خود اختصاص دهد.
• سهمی که این رمزارز در نهایت از هر بازار به دست خواهد آورد.

یکی از مهم‌ترین تغییرات در گزارش جدید، افزایش برآورد اندازه بازار جهانی دارایی‌های ذخیره ارزش است. بیت‌وایز اکنون پیش‌بینی می‌کند ارزش این بازار طی دهه آینده به حدود ۱۱۰ تریلیون دلار برسد؛ در حالی که برآورد قبلی شرکت ۹۱ تریلیون دلار بود. نگرانی سرمایه‌گذاران درباره کاهش قدرت خرید ارزهای رسمی، تورم پایدار و افزایش بدهی دولت‌ها از عواملی هستند که می‌توانند تقاضا برای دارایی‌های کمیاب و ابزارهای حفظ ارزش را تقویت کنند.

بازار سرمایه‌گذاری نهادی نیز در محاسبات جدید بزرگ‌تر شده است. بیت‌وایز اندازه بالقوه این بازار را از ۲۱۶ تریلیون دلار به ۳۰۳ تریلیون دلار افزایش داده است. در این چارچوب، حتی اختصاص سهم کوچکی از دارایی‌های تحت مدیریت نهادهای مالی به بیت‌کوین می‌تواند تقاضای قابل‌توجهی ایجاد کند.

این شرکت همچنین بازارهای دیگری مانند ثروت نگهداری شده در خارج از نظام مالی داخلی کشورها و ارزهای مورد استفاده در اقتصادهای نوظهور را از حوزه‌هایی می‌داند که بیت‌کوین ممکن است در آینده بخشی از آن‌ها را جذب کند.

اخبار فوری پوشش لحظه‌ای اخبار و رویدادها از ۱۰۰ رسانه مالی معتبر به زبان فارسی

مرور اخبار امروز

دلیل خوش‌بینی بیت‌وایز با وجود افت شدید بازار

از نگاه بیت‌وایز، افزایش اندازه بازارهای بالقوه تنها بخشی از ماجراست. این شرکت معتقد است شواهد مربوط به پذیرش نهادی بیت‌کوین نیز در یک سال گذشته تقویت شده است.

پلتفرم‌های مدیریت ثروت و خدمات مالی، از جمله ولز فارگو و مریل لینچ، به‌تدریج دسترسی مشتریان خود به سرمایه‌گذاری در بیت‌کوین را گسترش داده‌اند. همچنین برخی بانک‌های مرکزی و صندوق‌های ثروت ملی به این حوزه نزدیک‌تر شده‌اند. چنین تحولاتی می‌تواند دامنه سرمایه‌گذاران بیت‌کوین را از معامله‌گران خرد و فعالان تخصصی بازار رمزارزها فراتر ببرد و به حضور تدریجی سرمایه‌های نهادی کمک کند.

عامل دیگر، کاهش نسبی نوسانات چرخه‌ای بیت‌کوین است. افت حدود ۵۳ درصدی این رمزارز از اوج اکتبر ۲۰۲۵ تا کف ژوئن ۲۰۲۶، هرچند برای سرمایه‌گذاران زیان‌بار بود، در مقایسه با افت‌های سنگین چرخه‌های قبلی محدودتر به نظر می‌رسد. بیت‌کوین پس از اوج‌های سال‌های ۲۰۱۳، ۲۰۱۷ و ۲۰۲۱ به ترتیب افت‌هایی در حدود ۸۶، ۸۴ و ۷۷ درصد را تجربه کرده بود.

بیت‌وایز این تفاوت را یکی از نشانه‌های بلوغ تدریجی بازار و گسترش پایگاه سرمایه‌گذاران آن می‌داند. البته کاهش شدت افت در یک چرخه، تضمینی برای تکرار نشدن ریزش‌های بزرگ در آینده نیست.

سناریوهای قیمتی بیت‌کوین

هدف ۱.۶ میلیون دلاری بیت‌وایز، سناریوی پایه این شرکت است و تنها حالت ممکن در مدل ارزش‌گذاری آن محسوب نمی‌شود. گزارش جدید سه سناریوی متفاوت را برای قیمت بیت‌کوین در سال ۲۰۳۶ در نظر می‌گیرد:

• سناریوی نزولی: حدود ۱۳۰ هزار و ۶۸۶ دلار؛ در این حالت، بیت‌کوین تنها ۲.۵ درصد از بازار ذخیره ارزش را به دست می‌آورد و سهمی از سایر بازارهای مدل‌شده جذب نمی‌کند.
• سناریوی پایه: حدود ۱ میلیون و ۵۹۹ هزار و ۷۶۶ دلار؛ این برآورد بر مبنای تصاحب ۲۵ درصد از بازار ذخیره ارزش محاسبه شده است.
• سناریوی صعودی: حدود ۳ میلیون و ۶۶۷ هزار و ۹۱۱ دلار؛ تحقق این سناریو مستلزم آن است که سهم بیت‌کوین از بازار ذخیره ارزش به ۵۰ درصد و سهم آن از بازار سرمایه‌گذاری نهادی به پنج درصد برسد.

اختلاف قابل‌توجه میان این سه سناریو نشان می‌دهد که ارزش‌گذاری بیت‌وایز به‌شدت به میزان پذیرش بیت‌کوین در بازارهای مختلف وابسته است.

طلا همچنان رقیب اصلی بیت‌کوین

بیت‌وایز در گزارش خود به چالش مهمی نیز اشاره کرده است: با وجود افزایش تقاضا برای دارایی‌های ذخیره ارزش، بخش عمده سرمایه‌های جدید در دوره اخیر به‌جای بیت‌کوین به سمت طلا حرکت کرده‌اند. هم‌زمان، سرعت ورود سرمایه به صندوق‌های قابل‌معامله بورسی بیت‌کوین نیز کاهش یافته است.

این دو عامل نشان می‌دهند که رشد تقاضا برای دارایی‌های کمیاب لزوماً به معنای افزایش خودکار تقاضا برای بیت‌کوین نیست. سرمایه‌گذاران همچنان میان طلا، بیت‌کوین و سایر دارایی‌ها انتخاب می‌کنند و رفتار آن‌ها به شرایط اقتصادی، میزان ریسک‌پذیری و اعتماد به هر بازار بستگی دارد.

کاهش نوسانات؛ آیا چرخه چهارساله بیت‌کوین ضعیف‌تر می‌شود؟

یکی دیگر از فرضیات مهم گزارش جدید، کاهش تدریجی نوسانات بیت‌کوین در دهه آینده است. بیت‌وایز پیش‌بینی خود از میانگین نوسانات سالانه این رمزارز را از ۳۲.۹ درصد در سال گذشته به ۲۷.۸ درصد کاهش داده است.

رایان راسموسن، مدیر تحقیقات بیت‌وایز، معتقد است گسترش سرمایه‌گذاری نهادی می‌تواند به تدریج شدت نوسانات بازار را کاهش دهد. با بزرگ‌تر شدن پایگاه سرمایه‌گذاران و افزایش سهم سرمایه‌های بلندمدت، ممکن است واکنش بازار به شوک‌های مقطعی نیز نسبت به چرخه‌های قبلی تغییر کند.

بر همین اساس، بیت‌وایز انتظار دارد الگوی سنتی چرخه چهارساله بیت‌کوین در طول زمان کم‌رنگ‌تر شود. با این حال، این شرکت نیز تأکید می‌کند که بیت‌کوین همچنان دارایی پرنوسانی خواهد بود و افت‌های شدید قیمتی را نمی‌توان از چشم‌انداز آن حذف کرد.