هشدار درباره بیت‌کوین؛ چاپ گسترده پول می‌تواند شوک قیمتی بزرگی ایجاد کند

بیت‌کوین (Bitcoin) پس از ماه‌ها نوسان نزولی در سال ۲۰۲۶، بار دیگر وارد فاز صعودی شده است. قیمت این ارز دیجیتال از اواسط ماه اوت تاکنون حدود ۲۰ درصد افزایش یافته و بازگشت موجی که معامله‌گران آن را معامله تضعیف ارزش پول (Debasement Trade) می‌نامند، به یکی از مهم‌ترین محرک‌های این رشد تبدیل شده است.

در جریان این جهش، ارزش بازار بیت‌کوین تنها طی چند ساعت حدود ۳۰۰ میلیارد دلار افزایش یافت و ورود سرمایه به صندوق‌های قابل معامله در بورس بیت‌کوین نیز شتاب گرفت.

اکنون برخی معامله‌گران انتظار دارند سیاست‌های افزایش نقدینگی در آمریکا دوباره تقویت شود؛ موضوعی که می‌تواند چشم‌انداز بیت‌کوین را در میان‌مدت و بلندمدت تغییر دهد.

آرتور هیز: «آماده باشید و شروع به خرید کنید»

آرتور هیز (Arthur Hayes)، هم‌بنیان‌گذار صرافی بیت‌مکس (BitMEX) و مدیر صندوق مالستروم (Maelstrom)، در تازه‌ترین اظهارنظر خود دیدگاهی بسیار صعودی نسبت به آینده بیت‌کوین مطرح کرده است.

هیز خطاب به معامله‌گران گفت که «آماده باشند و شروع به خرید کنند» و معتقد است بیت‌کوین در سال‌های آینده عملکرد بسیار قدرتمندی خواهد داشت.

او پیش‌بینی کرده است که بیت‌کوین می‌تواند در نهایت به محدوده ۲۵۰ هزار دلار برسد.

به اعتقاد هیز، رسیدن به چنین قیمتی الزاماً به یک بحران مالی مشابه سال ۲۰۰۸ نیاز ندارد و حتی ادامه روند افزایش نقدینگی و چاپ پول می‌تواند به‌تنهایی سوخت لازم برای رشد بیت‌کوین را فراهم کند.

چرا هیز روی چاپ پول آمریکا حساب کرده است؟

هیز تمرکز ویژه‌ای روی سیاست‌های وزارت خزانه‌داری آمریکا دارد.

به گفته او، اسکات بسنت (Scott Bessent)، وزیر خزانه‌داری آمریکا، اخیراً سیگنال‌هایی درباره حمایت از بازار اوراق قرضه و کاهش هزینه استقراض داده است.

هیز معتقد است اگر بازار اوراق قرضه مطابق خواسته سیاست‌گذاران حرکت نکند و بازدهی اوراق همچنان افزایش یابد، فشار برای تزریق نقدینگی بیشتر خواهد شد.

او همچنین به تجربه جانت یلن (Janet Yellen)، وزیر خزانه‌داری پیشین آمریکا، اشاره کرده و معتقد است در صورت افزایش فشارها، ممکن است سیاست‌گذاران بار دیگر به سراغ ابزارهای گسترده‌تر تأمین نقدینگی بروند.

چشم‌انداز اتریوم روزی را تصور کنید که بتوانید در سود یک فیلم هالیوودی شریک شوید! روزی که دنیا حول محور اتریوم می‌چرخد...

روزی را تصور کنید که بتوانید در سود یک فیلم هالیوودی شریک شوید! روزی که دنیا حول محور اتریوم می‌چرخد...

3:18 | 00:00

100

برای گوش دادن به پادکست‌های بیشتر کلیک کنید.

شنیدن پادکست

حساب نزدیک به یک تریلیون دلاری خزانه‌داری زیر ذره‌بین

یکی از موضوعات مهم در این سناریو، حساب عمومی خزانه‌داری آمریکا یا TGA است.

گزارش‌های اخیر حاکی از آن است که خزانه‌داری آمریکا می‌تواند از موجودی نزدیک به یک تریلیون دلار این حساب برای کمک به تأمین خرید اوراق قرضه استفاده کند.

چنین اقدامی می‌تواند از نگاه بازار به معنای افزایش نقدینگی و حمایت از بازار اوراق باشد.

اگر نقدینگی بیشتری وارد سیستم مالی شود، دارایی‌های پرریسک از جمله بیت‌کوین نیز می‌توانند از این شرایط منتفع شوند.

بازگشت معامله تضعیف ارزش دلار به نفع بیت‌کوین تمام شد

یکی از عوامل مهم جهش اخیر بیت‌کوین، بازگشت معامله تضعیف ارزش دلار بوده است.

در این استراتژی، سرمایه‌گذاران در واکنش به افزایش بدهی، سیاست‌های پولی انبساطی و احتمال کاهش ارزش واقعی پول، به سمت دارایی‌هایی مانند طلا و بیت‌کوین حرکت می‌کنند.

هم‌زمان با رشد بیت‌کوین، طلا نیز در هفته‌های اخیر مورد توجه بازار قرار گرفته است.

ویژگی محدود بودن عرضه بیت‌کوین باعث شده این ارز دیجیتال برای بخشی از سرمایه‌گذاران به‌عنوان پوششی در برابر نگرانی‌های مربوط به کاهش ارزش پول مطرح شود.

۱.۹ میلیارد دلار وارد ETFهای بیت‌کوین شد

یکی از مهم‌ترین نشانه‌های قدرت حرکت اخیر، ورود سرمایه به ETFهای نقدی بیت‌کوین در آمریکا است.

در هفته‌ای که بیت‌کوین حدود ۲۳ درصد رشد کرد، نزدیک به ۱.۹ میلیارد دلار سرمایه وارد ETFهای نقدی بیت‌کوین شد.

این موضوع اهمیت زیادی دارد؛ زیرا نشان می‌دهد رشد اخیر تنها نتیجه معاملات سفته‌بازانه نبوده و تقاضای واقعی سرمایه‌گذاران نیز در بازار حضور داشته است.

در کنار این جریان سرمایه، رکورد انحلال موقعیت‌های فروش نیز به سرعت گرفتن حرکت صعودی بیت‌کوین کمک کرد.

بیت‌کوین چرا با سرعت بیشتری رشد کرد؟

گادی چایت (Gadi Chait)، مدیر سرمایه‌گذاری بانک زاپو (Xapo Bank)، معتقد است ترکیب ورود سرمایه به ETFها و انحلال گسترده موقعیت‌های فروش، شتاب بیشتری به روند صعودی بیت‌کوین داده است.

از نگاه او، افزایش خرید اوراق قرضه بلندمدت توسط خزانه‌داری آمریکا نیز یک محرک کلان دیگر برای بازار بود.

در چنین شرایطی، بیت‌کوین معمولاً نسبت به تغییر انتظارات مربوط به نقدینگی واکنش شدیدتری از بسیاری از دارایی‌های سنتی نشان می‌دهد.

به همین دلیل، اگر انتظارات درباره افزایش نقدینگی ادامه پیدا کند، بیت‌کوین می‌تواند همچنان یکی از بزرگ‌ترین برندگان این تغییر شرایط باشد.

آیا بیت‌کوین واقعاً می‌تواند به ۲۵۰ هزار دلار برسد؟

پیش‌بینی ۲۵۰ هزار دلار توسط هیز یک سناریوی بسیار صعودی و بلندمدت است و نمی‌توان آن را به‌عنوان هدف قطعی قیمت در نظر گرفت.

برای رسیدن بیت‌کوین به چنین محدوده‌ای، چند عامل باید هم‌زمان ادامه پیدا کنند:

• افزایش نقدینگی جهانی
• ورود سرمایه بیشتر به ETFهای بیت‌کوین
• کاهش جذابیت نگهداری دلار
• افزایش نگرانی‌ها درباره بدهی دولت آمریکا
• تداوم تقاضای نهادی برای بیت‌کوین
• حفظ ساختار صعودی بازار ارز دیجیتال

اگر این عوامل هم‌زمان تقویت شوند، مسیر رسیدن بیت‌کوین به قیمت‌های بسیار بالاتر از سطوح فعلی هموارتر خواهد شد.

بازگشت چاپ پول چه اثری بر بیت‌کوین دارد؟

در صورت افزایش قابل توجه نقدینگی، سرمایه‌گذاران معمولاً بخشی از سرمایه خود را به دارایی‌هایی اختصاص می‌دهند که عرضه آنها محدود است یا می‌توانند در برابر کاهش ارزش پول مقاومت کنند.

بیت‌کوین با سقف عرضه ۲۱ میلیون واحد دقیقاً در چنین روایتی قرار می‌گیرد.

به همین دلیل، اگر بازار به این نتیجه برسد که دولت آمریکا برای کنترل فشارهای بازار اوراق ناچار به افزایش نقدینگی خواهد شد، می‌تواند تقاضا برای بیت‌کوین را افزایش دهد.

البته این رابطه قطعی و یک‌طرفه نیست؛ نرخ بهره، شرایط اقتصادی، ریسک‌پذیری سرمایه‌گذاران و جریان سرمایه به ETFها نیز می‌توانند مسیر قیمت را تغییر دهند.

یک محرک مهم دیگر؛ خرید اوراق بلندمدت

افزایش خرید اوراق قرضه بلندمدت توسط خزانه‌داری آمریکا نیز از نگاه فعالان بازار اهمیت ویژه‌ای دارد.

این اقدام می‌تواند نشانه‌ای از حساسیت بیشتر سیاست‌گذاران نسبت به فشارهای موجود در بازار بدهی آمریکا باشد.

اگر بازار این اقدامات را به‌عنوان شروع یک دوره حمایت گسترده‌تر از بازار اوراق و افزایش نقدینگی تفسیر کند، دارایی‌هایی مانند بیت‌کوین می‌توانند از تغییر انتظارات سود ببرند.

آیا این همان سناریویی است که ایلان ماسک از آن می‌ترسید؟

در گزارش‌های اخیر، رشد بیت‌کوین و نگرانی‌های مربوط به تضعیف ارزش دلار با دیدگاه‌های ایلان ماسک (Elon Musk) درباره وضعیت مالی و بدهی آمریکا نیز مقایسه شده است.

منطق این دیدگاه ساده است: افزایش مداوم بدهی و هزینه‌های مالی دولت می‌تواند فشار بیشتری بر سیاست‌گذاران برای حفظ نقدینگی و جلوگیری از بحران در بازار بدهی وارد کند.

اگر چنین شرایطی ادامه پیدا کند، بیت‌کوین می‌تواند از روایت «دارایی با عرضه محدود» بیش از گذشته بهره‌مند شود.

جمع‌بندی؛ چاپ پول می‌تواند سوخت بعدی بیت‌کوین باشد

بیت‌کوین پس از ماه‌ها عملکرد ضعیف در سال ۲۰۲۶، اکنون بار دیگر مورد توجه سرمایه‌گذاران قرار گرفته و از اواسط اوت حدود ۲۰ درصد رشد کرده است.

ورود حدود ۱.۹ میلیارد دلار به ETFهای نقدی، انحلال گسترده موقعیت‌های فروش و بازگشت نگرانی‌ها درباره تضعیف ارزش دلار، از عوامل مهم تقویت این روند بوده‌اند.

در این میان، آرتور هیز با ارائه یک سناریوی بسیار صعودی معتقد است ادامه افزایش نقدینگی می‌تواند بیت‌کوین را در سال‌های آینده به سمت ۲۵۰ هزار دلار هدایت کند.

با این حال، رسیدن به این هدف به معنای ادامه بی‌وقفه صعود نیست. مسیر بیت‌کوین همچنان به سیاست‌های پولی آمریکا، وضعیت بازار اوراق، جریان سرمایه ETFها و میزان تقاضای سرمایه‌گذاران بستگی دارد.

در صورت بازگشت جدی سیاست‌های افزایش نقدینگی، روایت بیت‌کوین به‌عنوان پوششی در برابر تضعیف ارزش پول می‌تواند دوباره به یکی از قدرتمندترین محرک‌های بازار تبدیل شود.