بازبینی گلدمن ساکس در ارزش‌گذاری سهام اسپیس‌ایکس پیش از ثبت رکورد جدید درآمدی

اسپیس‌ایکس (SpaceX) در حالی به گزارش مالی سه‌ماهه سوم سال ۲۰۲۶ نزدیک می‌شود که نگاه تحلیلگران دیگر فقط به موشک‌ها و استارلینک (Starlink) نیست. گلدمن ساکس معتقد است فعالیت‌های مرتبط با هوش مصنوعی می‌توانند در سال‌های آینده بخش مهمی از درآمد و ارزش‌گذاری این شرکت را تشکیل دهند.

این دیدگاه باعث شده گلدمن ساکس برآوردهای خود از درآمد و سود اسپیس‌ایکس را افزایش دهد و هدف قیمتی سهام این شرکت را نیز بالاتر ببرد.

گلدمن ساکس هدف قیمتی اسپیس‌ایکس را به ۲۳۰ دلار رساند

گلدمن ساکس در گزارش جدید خود، رتبه «خرید» برای سهام اسپیس‌ایکس را حفظ کرده و هدف قیمتی آن را از ۲۲۰ دلار به ۲۳۰ دلار افزایش داده است.

قیمت مرجع مورد استفاده این بانک حدود ۱۵۸.۹۶ دلار بوده که هدف جدید، رشد حدود ۴۵ درصدی را نسبت به این سطح نشان می‌دهد.

با این حال، افزایش هدف قیمتی فقط به عملکرد فعلی اسپیس‌ایکس مربوط نیست. بخش مهمی از تغییر برآورد گلدمن به انتظار این بانک برای رشد سریع کسب‌وکار هوش مصنوعی شرکت بازمی‌گردد.

اخبار فوری پوشش لحظه‌ای اخبار و رویدادها از ۱۰۰ رسانه مالی معتبر به زبان فارسی

مرور اخبار امروز

درآمد اسپیس‌ایکس می‌تواند در سه سال آینده جهش کند

گلدمن ساکس پیش‌بینی خود از فروش اسپیس‌ایکس را برای سال‌های آینده افزایش داده است. بر اساس این برآورد، درآمد شرکت می‌تواند از حدود ۵۱.۶ میلیارد دلار در سال ۲۰۲۶ به ۱۲۷.۵ میلیارد دلار در سال ۲۰۲۷ و سپس به ۲۰۵.۶ میلیارد دلار در سال ۲۰۲۸ برسد.

برآورد سود هر سهم نیز به ترتیب ۱.۳۰ دلار، ۳.۹۶ دلار و ۷.۰۱ دلار برای این سه سال تعیین شده است.

در این میان، هوش مصنوعی مهم‌ترین عامل تغییر پیش‌بینی‌هاست. گلدمن ساکس انتظار دارد درآمد بخش هوش مصنوعی اسپیس‌ایکس از حدود ۲۷.۳ میلیارد دلار در سال ۲۰۲۶ به ۹۰.۴ میلیارد دلار در سال ۲۰۲۷ و ۱۴۶.۷ میلیارد دلار در سال ۲۰۲۸ برسد.

ظرفیت پردازشی اسپیس‌ایکس در حال گسترش است

رشد درآمد هوش مصنوعی به افزایش ظرفیت پردازشی اسپیس‌ایکس وابسته خواهد بود. گلدمن ساکس پیش‌بینی کرده ظرفیت پردازش زمینی این شرکت تا پایان سال ۲۰۲۶ به حدود ۲.۴ گیگاوات برسد.

این ظرفیت می‌تواند در سال ۲۰۲۷ به حدود ۷ گیگاوات و در سال ۲۰۲۸ به حدود ۱۰.۶ گیگاوات افزایش پیدا کند.

به این ترتیب، مدل کسب‌وکار اسپیس‌ایکس در حال فاصله گرفتن از یک شرکت صرفاً فضایی است. موشک‌ها، زیرساخت‌های ارتباطی و توان پردازشی می‌توانند در یک زنجیره واحد به هم متصل شوند و بخش‌های مختلف کسب‌وکار شرکت را تقویت کنند.

استارلینک همچنان بخش مهمی از داستان اسپیس‌ایکس است

با وجود تمرکز جدید روی هوش مصنوعی، استارلینک همچنان یکی از پایه‌های اصلی کسب‌وکار اسپیس‌ایکس محسوب می‌شود.

داده‌های Sensor Tower که توسط گلدمن ساکس بررسی شده، نشان می‌دهد تعداد کاربران فعال ماهانه استارلینک نسبت به سال گذشته ۲۱ درصد افزایش یافته و رشد دانلود این اپلیکیشن در سپتامبر به ۵۹ درصد رسیده است.

اسپیس‌ایکس در سه‌ماهه دوم سال نیز بیش از ۱.۷ میلیون مشترک مصرف‌کننده جدید به دست آورد و درآمد متوسط ماهانه هر کاربر آن حدود ۶۶ دلار بود. تعداد ماهواره‌های عملیاتی این شبکه نیز در پایان ژوئن به حدود ۱۰ هزار و ۲۰۰ ماهواره رسیده بود.

ایلان ماسک چه انتظاری از هوش مصنوعی دارد؟

ایلان ماسک (Elon Musk) حتی دیدگاه بلندپروازانه‌تری نسبت به نقش هوش مصنوعی در آینده اسپیس‌ایکس دارد.

ماسک در جلسه داخلی ماه اوت گفته بود هوش مصنوعی بخش بسیار مهمی از آینده اسپیس‌ایکس است و درآمد این بخش می‌تواند از سایر فعالیت‌های شرکت عبور کند.

این اظهارات در حالی مطرح شده که اسپیس‌ایکس در سه‌ماهه دوم سال ۷.۸۱ میلیارد دلار درآمد داشته است. از این رقم حدود ۲.۵۶ میلیارد دلار مربوط به هوش مصنوعی و حدود ۴.۲۹ میلیارد دلار مربوط به بخش ارتباطات، از جمله استارلینک، بوده است.

درآمد بخش هوش مصنوعی نیز در این دوره حدود ۲۴۷ درصد نسبت به سال قبل افزایش یافته که عمدتاً به قراردادهای جدید زیرساختی نسبت داده شده است.

ارزش‌گذاری بالای اسپیس‌ایکس همچنان یک ریسک است

افزایش هدف قیمتی گلدمن ساکس به این معنی نیست که سهام اسپیس‌ایکس بدون ریسک است.

بر اساس قیمت مرجع ۱۵۸.۹۶ دلاری، سهام شرکت حدود ۱۲۲ برابر سود پیش‌بینی‌شده سال ۲۰۲۶، حدود ۴۰ برابر سود سال ۲۰۲۷ و حدود ۲۳ برابر سود سال ۲۰۲۸ ارزش‌گذاری شده است.

از طرف دیگر، جریان نقدی آزاد اسپیس‌ایکس طبق این برآوردها تا سال ۲۰۲۸ همچنان منفی خواهد بود؛ موضوعی که به سرمایه‌گذاری سنگین شرکت برای توسعه زیرساخت‌ها ارتباط دارد.

بنابراین، بخش مهمی از ارزش‌گذاری فعلی اسپیس‌ایکس به این فرض وابسته است که شرکت بتواند رشد سریع درآمد و ظرفیت پردازشی پیش‌بینی‌شده را محقق کند.

گزارش سه‌ماهه سوم چه چیزی را مشخص می‌کند؟

گزارش مالی سه‌ماهه سوم می‌تواند مشخص کند که رشد سریع هوش مصنوعی اسپیس‌ایکس تا چه اندازه قابلیت تبدیل شدن به درآمد پایدار را دارد.

برای بازار، سه موضوع اهمیت بیشتری خواهد داشت: سرعت توسعه ظرفیت پردازشی، میزان درآمدزایی از زیرساخت هوش مصنوعی و ادامه رشد استارلینک.

اگر اسپیس‌ایکس بتواند هم‌زمان ظرفیت پردازشی خود را افزایش دهد، قراردادهای جدید هوش مصنوعی جذب کند و رشد استارلینک را ادامه دهد، فرضیات خوش‌بینانه گلدمن ساکس پشتوانه بیشتری پیدا خواهد کرد. در مقابل، هرگونه کندی در درآمدزایی یا افزایش هزینه‌های توسعه می‌تواند فشار بیشتری بر ارزش‌گذاری بالای سهام وارد کند.