پشت پرده صعود دلار تا مرز ۱۹۰ هزار تومان

بازار ارز و طلا در ادامه موج افزایشی اخیر، شاهد صعود پرشتاب نرخ‌ها است؛ به‌طوری‌که قیمت اسکناس دلار در بازار آزاد به محدوده ۱۸۹٬۳۰۰ تومان رسیده و در یک‌قدمی فتح کانال تاریخی ۱۹۰ هزار تومانی قرار گرفته است.

هم‌زمان با پیشروی دلار، قیمت هر گرم طلای ۱۸ عیار با ثبت پنجمین روز صعود متوالی به بالای ۱۹ میلیون و ۴۰۰ هزار تومان نفوذ کرده و سکه طرح جدید نیز در محدوده ۱۹۳ میلیون تثبیت شده است.

اما چه محرک‌هایی در پس‌پرده این رالی صعودی قرار دارند و آیا دلار پتانسیل شکستن مرز ۱۹۰ هزار تومان و ثبت رکوردهای بالاتر را دارد؟

موتورهای محرک صعود دلار و طلا

صعود اخیر حاصل هم‌افزایی متغیرهای کلان اقتصادی و ریسک‌های سیستماتیک است:

• دوری از ریال و رشد تقاضای دارایی‌های سخت: ماندگاری دلار بالای کانال ۱۸۰ هزار تومانی و رشد هم‌زمان طلا نشان‌دهنده یک عامل مشترک بنیادی است: افزایش تمایل جامعه به تبدیل نقدینگی به دارایی‌های غیرریالی جهت پوشش ریسک تورم و افت ارزش پول ملی.

• شکاف انتظارات در معاملات فردایی و تتر: نوسان نرخ‌های فردایی و پشت‌خطی در کانال‌های بالاتر از اسکناس و تثبیت قیمت تتر، نشان از غلبه انتظارات افزایشی میان معامله‌گران دارد.

• عطش شدید تقاضا در حراج شمش طلا: فروش ۱۰۰ درصدی ۲۷ کیلوگرم شمش عرضه شده در سیزدهمین حراج مرکز مبادله با میانگین قیمت ۲۵ میلیارد و ۴۷۷ میلیون تومان به ازای هر شمش (رشد ۴.۶ درصدی)، نشان از تقاضای قدرتمند و بدون وقفه نقدینگی برای جذب طلا دارد.

• بحران‌های ژئوپلیتیک و بن‌بست دیپلماتیک: کاهش امیدها به دستیابی به تفاهم پایدار و تداوم ریسک‌های منطقه‌ای، تقاضای احتیاطی را در بالاترین سطح ماه‌های اخیر نگه داشته است.

آیا دلار از مرز ۱۹۰ هزار تومان عبور می‌کند؟

منطق حاکم بر جریان نقدینگی و سیگنال‌های بنیادی نشان می‌دهد که احتمال ادامه رشد دلار و ورود به کانال‌های بالاتر منتفی نیست؛ بلکه در صورت تداوم شرایط فعلی بسیار محتمل است:

• سناریوی صعودی (تداوم پیشروی): با قرار گرفتن قیمت دلار در سطح ۱۸۹٬۳۰۰ تومان، تنها یک گام تا مقاومت روانی ۱۹۰٬۰۰۰ تومان باقی مانده است. در صورت نبود سیگنال‌های مثبت دیپلماتیک یا عدم مداخله سنگین بازارساز، شکست سقف ۱۹۰ هزار تومانی می‌تواند موج تقاضای جدیدی را فعال کرده و اهداف ۱۹۲ تا ۱۹۵ هزار تومان را در دسترس قرار دهد.

• سناریوی تثبیت یا اصلاح مقطعی: در صورتی که بازارساز با عرضه ارز یا تشدید حراج‌های شمش و سکه به مهار نوسانات بپردازد، دلار می‌تواند برای مدتی در محدوده ۱۸۷ تا ۱۸۹ هزار تومان وارد فاز استراحت و تثبیت شود. با این حال، تا زمانی که انتظارات تورمی مهار نشود، کف‌های قیمتی دلار در سطوح بالا باقی خواهند ماند.

جمع‌بندی

رسیدن دلار به ۱۸۹٬۳۰۰ تومان و هم‌زمانی آن با جهش طلای ۱۸ عیار، بازتابی از انتظارات تورمی و افزایش تقاضای پناهگاه امن در اقتصاد است. در شرایطی که معاملات فردایی بر مدار مثبت می‌چرخند و تنش‌های ژئوپلیتیک ریسک‌پذیری را کاهش داده‌اند، عبور دلار از مرز ۱۹۰ هزار تومان سناریوی کاملاً در دسترسی به شمار می‌رود؛ مگر آنکه یک شوک مثبت سیاسی روند بازار را دستخوش تغییر کند.