مراقب بزرگترین حباب تاریخ باشید؛ ری دالیو میلیاردر مشهور هشدار داد

ری دالیو (Ray Dalio)، سرمایه‌گذار میلیاردر و بنیان‌گذار صندوق پوشش ریسک بریج‌واتر، در هشداری تازه اعلام کرد که حباب کنونی بازار سهام آمریکا به سطح بحران سال ۱۹۲۹ رسیده و در آستانه تبدیل شدن به «بزرگ‌ترین حباب تاریخ آمریکا» قرار دارد.

به گفته دالیو، موج هیجان و خوش‌بینی مفرط پیرامون هوش مصنوعی نشانه‌های کلاسیک یک حباب تمام‌عیار را در بازار ایجاد کرده است؛ پدیده‌ای که با عرضه اولیه‌های رکوردشکن و ارزش‌گذاری‌های تریلیون دلاری شرکت‌های فناوری همراه شده است.

اما داده‌های ارزش‌گذاری وال‌استریت چه مقایسه‌ای را میان شرایط فعلی و سقوط‌های تاریخی گذشته نشان می‌دهند؟

مقایسه حباب کنونی با سقوط بزرگ ۱۹۲۹

نقطه کانونی هشدار ری دالیو، جهش تاریخی ضریب ارزش‌گذاری سهام به سطوحی فراتر از بحران‌های مشهور قرن گذشته است:

• ارزش‌گذاری ۴۱ برابری درآمد: بازار سهام آمریکا در حال حاضر با نسبت ۴۱ برابر درآمد تعدیل‌شده معامله می‌شود.

• سبقت از سقف سال ۱۹۲۹: این نسبت از سطح ۳۲.۶ برابری ثبت‌شده درست پیش از سقوط بزرگ سال ۱۹۲۹ نیز فراتر رفته است؛ رویدادی که به رکود بزرگ اقتصادی آمریکا ختم شد.

• نشانه‌های کلاسیک حباب: هجوم سرمایه‌های سفته‌بازانه، قیمت‌گذاری‌های نامتعارف بر مبنای درآمدهای آینده هوش مصنوعی و اتکای رشد بازار به چند شرکت انگشت‌شمار تریلیون دلاری، ارکان اصلی شکل‌گیری این حباب را تشکیل داده‌اند.

پیامد هشدار دالیو برای بازارهای مالی و دارایی‌های سرمایه‌ای

هشدار یکی از برجسته‌ترین مدیران سرمایه‌گذاری جهان هشداری جدی برای تمامی کلاس‌های دارایی محسوب می‌شود:

• خطر اصلاح عمیق سهام فناوری: شرکت‌های پیشرو حوزه هوش مصنوعی که بیشترین بار ارزش‌گذاری بازار را به دوش می‌کشند، در صورت افت رشد درآمدها یا انقباض شرایط نقدینگی، مستعد ریزش‌های سنگین خواهند بود.

• تأثیر سرریز بر سایر بازارها: تخلیه هیجان در بازار سهام معمولاً در فاز نخست به خروج نقدینگی از دارایی‌های پرریسک منجر می‌شود و سپس توجه سرمایه‌گذاران را به سوی دارایی‌های ضدتورمی، پناهگاه‌های امن و ابزارهای حفظ ارزش دارایی جلب می‌کند.

جمع‌بندی

ری دالیو با اشاره به ارزش‌گذاری ۴۱ برابری بازار، از ورود وال‌استریت به منطقه‌ای خطرناک‌تر از سال ۱۹۲۹ خبر داده است. در دورانی که خوش‌بینی به هوش مصنوعی ارزش شرکت‌ها را به ارقام تریلیون دلاری رسانده، معامله‌گران و سرمایه‌گذاران باید بیش از هر زمان دیگری مدیریت ریسک، تنوع‌بخشی به سبد دارایی و پرهیز از خریدهای هیجانی در قله‌های تاریخی را در اولویت قرار دهند.