بهترین منطقه خرید بیتکوین پیش از پرواز به ۱ میلیون دلار از نگاه آرتور هیز
آرتور هیز، همبنیانگذار صرافی بیتمکس و مدیر سرمایهگذاری شرکت مِیلستروم، معتقد است رونق چند تریلیون دلاری زیرساختهای هوش مصنوعی شباهت بیشتری به حباب اعتباری بازار املاک پیش از بحران مالی ۲۰۰۸ دارد تا حباب فناوری داتکام در سال ۲۰۰۰.
هیز در مقالهای با عنوان «Situationship» که ۴ اوت منتشر شده، استدلال کرده است که سرمایهگذاری عظیم شرکتهای فناوری در مراکز داده و زیرساخت هوش مصنوعی میتواند در نهایت به افزایش زیانهای اعتباری منجر شود. از نگاه او، واکنش دولتها به چنین بحرانی میتواند با تزریق گسترده نقدینگی همراه شود؛ اتفاقی که در نهایت به نفع بیتکوین خواهد بود.
حباب هوش مصنوعی بیشتر شبیه بحران اعتباری است
هیز معتقد است شرکتهای بزرگ رایانش ابری و فناوری که در حال ساخت مراکز داده عظیم برای آموزش و اجرای مدلهای هوش مصنوعی هستند، در عمل سرمایه زیادی را صرف داراییهایی میکنند که بخش مهمی از آنها با سرعت بالایی مستهلک میشوند.
مشکل اصلی از نگاه هیز، سرعت بالای پیشرفت تراشهها و سختافزارهای هوش مصنوعی است. با ورود نسلهای جدید تراشه، تجهیزات قدیمی ممکن است خیلی سریع ارزش اقتصادی خود را از دست بدهند.
در چنین شرایطی، بانکها و مؤسسات مالی ممکن است همچنان در حال تأمین مالی ساختمانها و مراکز دادهای باشند که بخش قابلتوجهی از تجهیزات داخل آنها دیگر از نظر اقتصادی رقابتی نیستند.
هیز به همین دلیل معتقد است ساختار فعلی بازار هوش مصنوعی شباهت بیشتری به حباب اعتباری و املاک دارد تا حباب داتکام؛ زیرا بخش بزرگی از این توسعه با بدهی و تأمین مالی اعتباری انجام میشود.
چرا هیز منتظر دخالت دولتهاست؟
در سناریوی هیز، مشکل اصلی زمانی ظاهر میشود که رشد سرمایهگذاری در زیرساخت هوش مصنوعی کند شود، اما بدهیهای ایجادشده همچنان باقی بمانند.
او معتقد است دولت آمریکا و فدرال رزرو در صورت تشدید فشارهای اعتباری، احتمالاً برای جلوگیری از سرایت بحران به سیستم مالی وارد عمل خواهند شد.
هیز حتی یک سناریوی فرضی برای استفاده دولت از منابع اضطراری مطرح کرده و معتقد است ابزارهای مالی دولت میتوانند در صورت استفاده از اهرم، منابع بسیار بیشتری را برای حمایت از بخشهای آسیبدیده فراهم کنند.
از دیدگاه او، چنین مداخلهای در نهایت به معنای افزایش شدید نقدینگی خواهد بود.
همین موضوع بخش مهمی از استدلال هیز درباره آینده بیتکوین را تشکیل میدهد.
فدرال رزرو هم ریسکهای هوش مصنوعی را زیر نظر دارد
دیدگاه هیز کاملاً جدا از نگرانیهای مطرحشده در سیستم مالی آمریکا نیست. در گزارش ثبات مالی فدرال رزرو در ماه مه ۲۰۲۶، ریسکهای مرتبط با هوش مصنوعی نیز در میان تهدیدهای مورد توجه فعالان بازار قرار گرفته بود.
در این نظرسنجی، حدود نیمی از فعالان مورد بررسی هوش مصنوعی را بهعنوان یکی از شوکهای احتمالی بازار مطرح کردند؛ رقمی که نسبت به نظرسنجی پاییز ۲۰۲۵ افزایش داشته است.
ریسک ارزشگذاری بالای سهام، سرمایهگذاریهای تأمینشده با بدهی، آسیب احتمالی به بازار کار و رشد اعتبارات خصوصی نیز از دیگر نگرانیهای مطرحشده در این گزارش بودهاند.
بنابراین، اگرچه سناریوی هیز یک پیشبینی قطعی نیست، اما نگرانی درباره حجم سرمایهگذاری و بدهی مرتبط با هوش مصنوعی در میان برخی فعالان بازار نیز وجود دارد.
بیتکوین ممکن است بین ۶۰ تا ۷۰ هزار دلار نوسان کند
هیز در کوتاهمدت دیدگاه چندان صعودی نسبت به بیتکوین ندارد.
او معتقد است بیتکوین ممکن است برای مدتی در محدوده ۶۰ تا ۷۰ هزار دلار نوسان کند و حتی در سناریوی نزولی، قیمت تا محدوده ۵۰ هزار دلار کاهش پیدا کند.
از نگاه هیز، دلیل اصلی این وضعیت کمبود نقدینگی است.
او استدلال میکند که بخش قابلتوجهی از سرمایه در سالهای اخیر به سمت سهام و زیرساختهای هوش مصنوعی حرکت کرده و همین مسئله میزان نقدینگی در دسترس برای رشد بیتکوین را محدود کرده است.
بنابراین، از دیدگاه هیز، حتی اگر پذیرش بیتکوین ادامه داشته باشد، بدون بازگشت نقدینگی گسترده به بازار، احتمال شکلگیری یک روند صعودی پایدار محدود خواهد بود.
چرا بازگشت نقدینگی برای بیتکوین مهم است؟
هیز در تحلیلهای خود بارها سیاست پولی فدرال رزرو و شرایط نقدینگی را به مسیر قیمت بیتکوین مرتبط کرده است.
در چارچوب تحلیلی او، بیتکوین تنها به دلیل افزایش پذیرش یا رشد تقاضای مستقیم صعود نمیکند؛ بلکه میزان نقدینگی موجود در سیستم مالی نقش مهمی در تعیین سقفهای جدید دارد.
اگر فدرال رزرو یا دولت آمریکا برای مقابله با بحران اعتباری مجبور به تزریق حجم زیادی از پول به اقتصاد شوند، بخشی از این نقدینگی میتواند در نهایت وارد بازار داراییهای پرریسک شود.
هیز معتقد است بیتکوین در چنین شرایطی میتواند یکی از مهمترین مقصدهای این سرمایه باشد.
نقش شرکتهای بزرگ دارنده بیتکوین
یکی دیگر از ریسکهایی که هیز در کوتاهمدت مورد توجه قرار داده، وضعیت شرکتهای دارای ذخایر بزرگ بیتکوین است.
در رأس این نگرانیها، استراتژی قرار دارد. هیز معتقد است سرمایهگذاران باید احتمال فروش بیتکوین توسط شرکتهای خزانهداری را نیز در محاسبات خود لحاظ کنند.
هرگونه فروش قابلتوجه توسط شرکتهای بزرگ میتواند در دورهای که نقدینگی بازار پایین است، فشار فروش بیشتری بر بیتکوین وارد کند.
به همین دلیل، هیز معتقد است مسیر کوتاهمدت بیتکوین همچنان شکننده است و پیش از آغاز حرکت بزرگ بعدی، بازار ممکن است دورهای از نوسان و اصلاح را تجربه کند.
حباب هوش مصنوعی چه زمانی میتواند ترک بردارد؟
هیز انتظار ندارد بحران هوش مصنوعی بهسرعت اتفاق بیفتد.
بر اساس سناریوی او، سرعت رشد هزینههای سرمایهای مراکز داده از اواسط سال ۲۰۲۷ کاهش پیدا میکند و این کاهش سرعت در سال ۲۰۲۸ بهطور واضحتری قابل مشاهده خواهد بود.
او این دوره را با سالهای ۲۰۰۶ و ۲۰۰۷ در بازار مسکن آمریکا مقایسه میکند؛ زمانی که رشد قیمت مسکن کاهش یافته بود، اما وامدهی و ایجاد اعتبار همچنان ادامه داشت.
به اعتقاد هیز، ممکن است سرمایهگذاری در زیرساخت هوش مصنوعی نیز پس از کاهش سرعت رشد، برای مدتی به دلیل ادامه تأمین مالی اعتباری همچنان افزایش پیدا کند.
اما در نهایت، افزایش زیانها میتواند دولتها را مجبور به مداخله کند.
مدلهای ارزانتر چینی میتوانند معادله را تغییر دهند
یکی از عوامل دیگری که هیز در سناریوی خود به آن اشاره میکند، رقابت مدلهای هوش مصنوعی چین است.
اگر مدلهای پیشرفته چینی با هزینه کمتر بتوانند خدمات مشابهی ارائه دهند، ممکن است قیمتگذاری خدمات هوش مصنوعی کاهش پیدا کند.
این اتفاق میتواند حاشیه سود شرکتهای بزرگ فناوری را تحت فشار قرار دهد و آنها را مجبور کند برنامههای سرمایهگذاری در مراکز داده را کاهش دهند.
در چنین شرایطی، شرکتهایی که هزینههای سرمایهای خود را زودتر کاهش دهند، ممکن است عملکرد بهتری نسبت به رقبایی داشته باشند که همچنان با سرعت بالا در حال توسعه زیرساخت هستند.
آیا بحران هوش مصنوعی در نهایت برای بیتکوین خوب است؟
این بخش مهمترین قسمت دیدگاه هیز است.
او معتقد است حتی اگر حباب اعتباری هوش مصنوعی در کوتاهمدت باعث فشار بر بازارهای مالی و کاهش قیمت بیتکوین شود، واکنش دولتها به بحران میتواند در بلندمدت نتیجه کاملاً متفاوتی ایجاد کند.
در صورت تزریق گسترده نقدینگی برای جلوگیری از یک بحران مالی بزرگ، بیتکوین میتواند بهعنوان دارایی محدود و مستقل از سیاست پولی دولتها مورد توجه بیشتری قرار گیرد.
هیز حتی در سناریوی نهایی خود معتقد است چنین مداخلهای میتواند زمینه حرکت بیتکوین به سمت یک میلیون دلار و بالاتر را فراهم کند.
البته این هدف، یک پیشبینی بسیار بلندمدت و کاملاً وابسته به وقوع مجموعهای از اتفاقات اقتصادی و مالی است و نباید بهعنوان هدف قطعی قیمت در نظر گرفته شود.
پیشبینی تازه از جهش سکه تا ۲۱۰ میلیون
توصیه تحلیلگر والاستریت به خرید این ارز دیجیتال پیش از جهش بزرگ
قیمت دلار و یورو ۱۹ مرداد
احتمال جهش میمکوین محبوب
آغاز دومین رالی صعودی کاردانو پس از جهش ۱۶ درصدی
تحلیل صعودی از قیمت زیکش
سیگنال صعودی سولانا
قیمت بیت کوین و ارزهای دیجیتال امروز دوشنبه ۱۹ مرداد ۱۴۰۵ + جدول
بیتکوین
عقبنشینی فدرال رزرو از افزایش نرخ بهره چه تاثیری روی قیمت بیتکوین و طلا میگذارد؟
دیدگاهها (۰)