سه توصیه وارن بافت که قبل از خرید سهام اسپیس‌ایکس باید بخوانید

سهام شرکت اسپیس‌ایکس که اخیراً با عرضه اولیه تاریخی خود وارد بازار شده، هم‌اکنون در محدوده قیمت عرضه اولیه (۱۳۵ دلار) در حال نوسان است و حتی به زیر این سطح نیز سقوط کرده است. با وجود پتانسیل‌های عظیم این شرکت، نگاهی به توصیه‌های وارن بافت، سرمایه‌گذار افسانه‌ای، می‌تواند دیدگاه ارزشمندی برای سرمایه‌گذاران ارائه دهد.

خرید در عرضه اولیه؛ بازار فروشنده‌ها

اسپیس‌ایکس بزرگترین عرضه اولیه تاریخ را با جذب بیش از ۸۵ میلیارد دلار ثبت کرد. با این حال، وارن بافت هرگز در هیچ عرضه اولیه‌ای سرمایه‌گذاری نکرده است. او در این باره می‌گوید: «این ایده که بهترین جایی که می‌توانم پولم را بگذارم، چیزی است که تمام انگیزه‌های فروش در آن وجود دارد، کمیسیون‌ها بالاتر است و احساسات حیوانی در حال افزایش است، در مقایسه با هزاران گزینه دیگر که چنین هیجان فروشی در آنها وجود ندارد، به هیچ وجه منطقی نیست.» عرضه‌های اولیه معمولاً یک بازار فروشنده هستند و شرکت تمام برگ‌های برنده را در اختیار دارد. از سال ۱۹۸۰، میانگین عملکرد عرضه‌های اولیه در سه سال پس از ورود به بازار، کمی کمتر از میانگین کلی بازار بوده است. با وجود معامله اسپیس‌ایکس در محدوده قیمت عرضه اولیه، سرمایه‌گذاران باید همچنان محتاط باشند.

کسب‌وکاری با آینده‌ای دشوار برای پیش‌بینی

آینده اسپیس‌ایکس به متغیرهای بسیاری وابسته است. این شرکت باید موفق به راه‌اندازی و مقیاس‌پذیری موشک کاملاً قابل استفاده مجدد Starship شود، هزینه پرتاب ماهواره‌ها را کاهش دهد، سرویس Starlink را به مصرف‌کنندگان جهانی بفروشد، کارایی مراکز داده مداری را اثبات کند و در رقابت با آزمایشگاه‌های پیشرو هوش مصنوعی، مدل اختصاصی خود را توسعه دهد. بافت در این باره می‌گوید: «سرمایه‌گذاران باید به یاد داشته باشند که نمره‌دهی آنها با روش‌های المپیک محاسبه نمی‌شود؛ درجه سختی مهم نیست. اگر در مورد کسب‌وکاری که ارزش آن تا حد زیادی به یک عامل کلیدی وابسته است که هم قابل درک و هم پایدار است، درست تصمیم بگیرید، پاداش آن همانند تحلیلی است که متغیرهای پیچیده و دائماً در حال تغییر را به درستی بررسی کرده‌اید.» به نظر می‌رسد بافت اسپیس‌ایکس را در دسته «بسیار دشوار» قرار می‌دهد؛ زیرا متغیرهای زیادی در یک بازار بسیار پویا وجود دارد که تعیین ارزش منصفانه را دشوار می‌کند.

اطمینان از یک نتیجه خوب، بهتر از امید به نتیجه عالی است

بافت با خرید شرکت‌هایی که از مزیت رقابتی پایدار برخوردارند و اطمینان بالایی به خرید آنها در قیمت منصفانه دارد، نتایج خارق‌العاده‌ای کسب کرده است. او به سادگی می‌گوید: «ترجیح می‌دهم از یک نتیجه خوب مطمئن باشم تا به یک نتیجه عالی امیدوار باشم.» اسپیس‌ایکس پتانسیل بالایی دارد، اما صنعت پرتاب فضایی هنوز نسبتاً نوپاست و موفقیت Starlink به سرمایه‌گذاری و مقیاس‌پذیری قابل‌توجهی وابسته است. کسب‌وکار هوش مصنوعی این شرکت نیز در مراحل بسیار اولیه قرار دارد و پروژه‌هایی مانند مستعمره‌سازی مریخ، سرمایه‌بر و با بازدهی نامشخص هستند. اگرچه در صورت موفقیت کامل اسپیس‌ایکس، می‌تواند با اختلاف زیادی ارزش‌مندترین شرکت جهان شود، اما عدم‌اطمینان بالایی درباره آینده آن وجود دارد که توجیه ارزش‌گذاری فعلی را دشوار می‌کند.

⚠️ توجه: این مطلب صرفاً بر اساس توصیه‌های وارن بافت و تحلیل‌های ارائه‌شده تهیه شده و جنبه اطلاع‌رسانی دارد و توصیه مالی نیست.