بورس تا پایان امسال زنده می‌ماند؟ بررسی ۳ سناریوی پیش‌روی شاخص کل

این روزها بورس تهران زیر سایه سنگین نوسانات سیاسی و اقتصادی قرار دارد. پرسش بسیاری از سرمایه‌گذاران این است که آیا شاخص کل می‌تواند تا پایان سال به روند صعودی بازگردد یا خیر؟
تحلیلگران بنیادی با فرضیات مختلف درباره نرخ دلار و سودآوری شرکت‌ها، سه مسیر احتمالی (سناریو) برای شاخص کل تا پایان ۱۴۰۴ ترسیم کرده‌اند: بدبینانه، معقولانه و خوش‌بینانه. این سناریوها به زبان ساده یعنی اگر شرایط بازار سخت شود، وضعیت عادی باشد یا اوضاع بهتر از انتظار پیش برود، شاخص کل در چه محدوده‌ای قرار می‌گیرد.

سناریوی بدبینانه

در این حالت، فرض می‌شود قیمت دلار توافقی در سال جاری به‌طور میانگین ۷۰ هزار تومان باشد و سود خالص شرکت‌های بورسی به حدود ۱٬۳۹۴ همت (هزار میلیارد تومان) برسد.
با این شرایط، ارزش بازار و نسبت P/E پایین خواهد بود و شاخص کل بین ۳٬۱۸۷٬۷۷۵ واحد تا ۴٬۳۵۱٬۲۰۰ واحد نوسان خواهد کرد. این سناریو معمولاً در صورت تداوم ریسک‌های سیاسی و اقتصادی محقق می‌شود.

سناریوی معقولانه

در سناریوی میانه، دلار توافقی به‌طور متوسط ۷۵ هزار تومان در نظر گرفته می‌شود و سود خالص شرکت‌ها به حدود ۱٬۷۰۰ همت می‌رسد.
در این حالت، شاخص کل می‌تواند از ۳٬۸۸۸٬۷۵۰ واحد تا ۵٬۱۸۵٬۰۰۰ واحد حرکت کند. این سناریو بر مبنای شرایط نسبتاً پایدار و بدون شوک شدید مثبت یا منفی طراحی شده است.

سناریوی خوش‌بینانه

خوش‌بینانه‌ترین حالت، رشد میانگین دلار توافقی به ۸۰ هزار تومان و رسیدن سود خالص شرکت‌ها به حدود ۲٬۰۴۰ همت است.
در این وضعیت، شاخص کل بورس توانایی رشد تا بازه ۴٬۶۶۶٬۵۰۰ واحد تا ۶٬۲۳۲٬۰۰۰ واحد را دارد. تحقق این سناریو نیازمند کاهش ریسک‌های سیاسی و اقتصادی و حتی بهبود قابل توجه شرایط بین‌المللی است.

جدول مقایسه سناریوها (بر اساس داده‌های تصویر)

جمع‌بندی

سه سناریوی فوق نشان می‌دهد شاخص کل بورس تا پایان سال می‌تواند در بازه‌ای بین ۳.۱۸ میلیون تا ۶.۲۳ میلیون واحد قرار گیرد؛ این‌که در کدام نقطه بایستد، به عوامل کلیدی مثل نرخ دلار، سودآوری شرکت‌ها و سطح ریسک‌های سیاسی و اقتصادی بستگی دارد.
سرمایه‌گذاران باید در تحلیل خود علاوه بر داده‌های بنیادی، شرایط کلان کشور و بازارهای جهانی را هم مدنظر داشته باشند.