موسسه سرشناس وال‌استریت تارگت قیمت طلا را برای سال ۲۰۳۰ تغییر داد

تابلوهای وال‌استریت هنوز شوک افزایش نرخ بهره در نشست سپتامبر را هضم نکرده بودند که شرکت برنشتاین ریسرچ مدل‌های ارزش‌گذاری انس طلا را بازنویسی کرد. باب براکت تحلیل‌گر ارشد برنشتاین، پیش‌بینی بلندمدت این موسسه برای انس جهانی طلا در سال ۲۰۳۰ را از ۶,۱۰۰ دلار به ۵,۶۰۰ دلار کاهش داد؛ تغییری که نه به دلیل افت تقاضای فیزیکی، بلکه مستقیماً ناشی از صعود پرشتاب نرخ‌های بهره واقعی آمریکا بوده است.

به باور براکت، مسیر صعود قیمت طلا قطع نشده، اما شیب حرکت آن ملایم‌تر و زمان‌برتر شده است. با جهش نرخ واقعی بهره به ۲.۷ درصد و نزدیک شدن بازدهی اوراق ۱۰ ساله خزانه‌داری آمریکا به ۴.۹ درصد، هزینه فرصت نگهداری فلز زرد افزایش یافته است؛ با این حال، ادامه خریدهای بی‌وقفه بانک‌های مرکزی مانع از سقوط عمیق قیمت‌ها خواهد شد.

بانک‌های مرکزی؛ سنگر شکست‌ناپذیر طلا در برابر وال‌استریت

برنشتاین معتقد است کسانی که به خاطر رشد نرخ بهره پرونده صعود طلا را بسته‌اند، محرک اصلی بازار را نادیده می‌گیرند:

• سپر دفاعی ۱۰۰۰ تنی بانک‌های مرکزی: خرید بیش از ۱,۰۰۰ تن طلا در هر یک از سال‌های اخیر توسط بانک‌های مرکزی، نزدیک به یک‌چهارم کل استخراج سالانه معادن جهان را بلعیده و پایدارترین تکیه‌گاه قیمت بوده است.

• فضای گسترده انباشت در آسیا و خاورمیانه: در حالی که بانک‌های مرکزی غربی ۶۰ تا ۷۰ درصد ذخایر خود را به طلا اختصاص داده‌اند، سهم طلا در دارایی‌های چین، ژاپن و عربستان زیر ۱۰ درصد است؛ شکافی که جریان خرید نهادی را برای سال‌ها زنده نگه می‌دارد.

• کم‌اثر بودن خروج سرمایه از صندوق‌های ETF: خریداران دولتی بر خلاف مدیران صندوق‌های بورسی، دیدگاه دهه‌ای دارند و فروش‌های مقطعی معامله‌گران وال‌استریت نمی‌تواند تقاضای ساختاری آن‌ها را خنثی کند.

تنها ریسک جدی برای سقوط قیمت به زیر هدف ۵,۶۰۰ دلاری، کاهش شدید خرید بانک‌های مرکزی به زیر ۱,۰۰۰ تن در سال یا کاهش ناگهانی تنش‌های ژئوپلیتیک خواهد بود؛ عاملی که فعلاً شواهدی برای وقوع آن دیده نمی‌شود.

به نظر شما با توجه به پافشاری فدرال رزرو بر نرخ‌های بهره بالا، طلا تا سال ۲۰۳۰ توان فتح قله ۵,۶۰۰ دلاری را خواهد داشت، یا جذابیت اوراق قرضه آمریکا ترمز فلز زرد را می‌کشد؟