بمب خبری جی‌پی مورگان

جدیدترین داده‌های تورمی آمریکا نشان می‌دهد شاخص مورد علاقه فدرال رزرو یعنی شاخص هزینه‌های مصرف شخصی (PCE) در ماه ژوئن کمتر از پیش‌بینی‌ها افزایش داشته است. کاهش قیمت انرژی یکی از عوامل اصلی این افت محسوب می‌شود.

با این حال، واکنش بازارها بیشتر تحت تأثیر اظهارات کوین وارش (Kevin Warsh)، رئیس جدید فدرال رزرو، قرار گرفت. او در نشست اخیر بانک مرکزی درباره آینده استفاده از شاخص PCE به عنوان معیار اصلی سیاست پولی اظهارنظر شفافی ارائه نکرد و مشخص نکرد که آیا این شاخص همچنان مبنای اصلی تصمیم‌گیری خواهد بود یا خیر.

این ابهام باعث افزایش نگرانی در بازارهای مالی شد و فشار فروش در بازار اوراق قرضه آمریکا افزایش یافت. بازده اوراق خزانه ۳۰ ساله آمریکا نیز به محدوده ۵.۲۲ درصد رسید.

جی‌پی مورگان احتمال افزایش نرخ بهره را بالا برد

پس از نشست فدرال رزرو، بانک جی‌پی مورگان (J.P. Morgan) پیش‌بینی خود درباره مسیر نرخ بهره را تغییر داد و دیدگاه محتاطانه‌تری نسبت به تورم اتخاذ کرد.

مایکل فرولی، اقتصاددان ارشد آمریکای جی‌پی مورگان، اعلام کرد انتظار دارد فدرال رزرو در ماه دسامبر به جای نیمه دوم سال ۲۰۲۷، نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه افزایش دهد.

این بانک همچنین هشدار داد احتمال افزایش نرخ بهره در نشست سپتامبر نیز وجود دارد؛ موضوعی که می‌تواند بر بازار سهام، ارز و دارایی‌های پرریسک فشار وارد کند.

فرولی در یادداشتی برای مشتریان جی‌پی مورگان نوشت که اظهارات وارش بیشتر شامل جملات کلی بوده و تصویر مشخصی از نحوه دستیابی فدرال رزرو به هدف تورمی ارائه نکرده است.

حرف حساب وارن بافت اگر فقط می‌توانستید ۲۰ بار وارد معامله شوید، روی چه چیزی سرمایه‌گذاری می‌کردید؟

اگر فقط می‌توانستید ۲۰ بار وارد معامله شوید، روی چه چیزی سرمایه‌گذاری می‌کردید؟

4:33 | 00:00

100

برای گوش دادن به پادکست‌های بیشتر کلیک کنید.

همه پادکست‌ها

چالش همیشگی فدرال رزرو؛ تورم یا اشتغال؟

فدرال رزرو بر اساس مأموریت دوگانه خود باید بین دو هدف اصلی تعادل ایجاد کند:

• حفظ ثبات قیمت‌ها و کاهش تورم
• حمایت از اشتغال و رشد اقتصادی

کاهش نرخ بهره معمولاً باعث افزایش فعالیت اقتصادی و حمایت از بازار کار می‌شود، اما می‌تواند فشارهای تورمی را افزایش دهد.

در مقابل، افزایش نرخ بهره به کنترل قیمت‌ها کمک می‌کند، اما هزینه وام‌گیری را بالا برده و می‌تواند رشد اقتصادی و اشتغال را کاهش دهد.

احتمال افزایش نرخ بهره در سپتامبر افزایش یافت

پس از نشست ماه ژوئیه فدرال رزرو، انتظارات معامله‌گران تغییر کرده است.

بر اساس ابزار CME FedWatch، بازارها اکنون احتمال افزایش نرخ بهره در نشست سپتامبر را حدود ۶۵.۲ درصد ارزیابی می‌کنند. این رقم پیش از انتشار بیانیه فدرال رزرو حدود ۸۱ درصد بود.

همچنین بازارهای آتی احتمال می‌دهند نرخ بهره تا پایان سال نسبت به محدوده فعلی ۳.۵ تا ۳.۷۵ درصد افزایش پیدا کند.

در مقابل، برخی مؤسسات مانند سیتی‌گروپ همچنان بر این باورند که فدرال رزرو در ماه‌های پایانی سال جاری میلادی کاهش نرخ بهره را آغاز خواهد کرد.

جزئیات تورم آمریکا در ماه ژوئن

بر اساس داده‌های منتشرشده:

• شاخص PCE کل در ماه ژوئن ۰.۱ درصد کاهش ماهانه داشت.
• نرخ سالانه این شاخص از ۴.۱ درصد به ۳.۷ درصد کاهش یافت.
• شاخص هسته PCE بدون در نظر گرفتن غذا و انرژی، کمتر از پیش‌بینی‌ها افزایش یافت.

با این حال، افزایش دوباره قیمت بنزین در ماه ژوئیه به دلیل تشدید تنش‌های نظامی در خاورمیانه، می‌تواند فشار جدیدی بر هزینه‌های خانوارهای آمریکایی وارد کند.

همچنین نرخ پس‌انداز خانوارها در ماه ژوئن به پایین‌ترین سطح از سال ۲۰۲۲ رسید؛ موضوعی که می‌تواند نشان‌دهنده کاهش توان مصرف‌کنندگان برای تحمل افزایش قیمت‌ها باشد.

رشد اقتصادی آمریکا کمتر از انتظار بود

داده‌های اقتصادی جدید نشان می‌دهد تولید ناخالص داخلی واقعی آمریکا در سه ماهه دوم سال با نرخ سالانه ۱.۵ درصد رشد کرده است؛ رقمی که پایین‌تر از پیش‌بینی ۲.۱ درصدی اقتصاددانان بود.

برخی تحلیلگران معتقدند مصرف‌کنندگان تاکنون توانسته‌اند فشارهای قیمتی را تحمل کنند، اما کاهش درآمدهای واقعی و پایان برخی حمایت‌های مالی می‌تواند قدرت خرید آنها را در ماه‌های آینده کاهش دهد.

تأثیر سیاست فدرال رزرو بر بازارهای جهانی

ابهام درباره مسیر نرخ بهره آمریکا می‌تواند بر بازارهای مختلف تأثیرگذار باشد. افزایش نرخ بهره معمولاً باعث تقویت دلار و فشار بر دارایی‌های پرریسک مانند سهام فناوری و ارزهای دیجیتال می‌شود.

در مقابل، اگر تورم به مسیر نزولی خود ادامه دهد و فدرال رزرو به سمت کاهش نرخ بهره حرکت کند، احتمال افزایش تقاضا برای دارایی‌های ریسکی و طلا بیشتر خواهد شد.

در شرایط فعلی، سرمایه‌گذاران بیش از هر زمان دیگری منتظر نشانه‌های روشن‌تر از سیاست پولی آمریکا هستند؛ زیرا تصمیم‌های آینده فدرال رزرو می‌تواند مسیر بازارهای مالی در ماه‌های آینده را تعیین کند.