سقوط آزاد قیمت جهانی طلا به کف یک‌ساله؛ مقصد بعدی قیمت کجاست؟

قیمت جهانی طلا روز جمعه ۳۰ اکتبر ۲۰۲۶ به زیر ۳۹۰۰ دلار به ازای هر اونس رسید و پایین‌ترین سطح خود از ابتدای سال را ثبت کرد. با این کاهش، بهای طلا حدود ۳۰ درصد نسبت به اوج ثبت‌شده در ژانویه افت کرده است. تقویت انتظارات برای افزایش نرخ بهره آمریکا و انتشار داده‌های اقتصادی قدرتمند، از مهم‌ترین عواملی هستند که فشار فروش بر بازار طلا را افزایش داده‌اند.

در شرایطی که برخی تحلیلگران احتمال ادامه اصلاح قیمت را مطرح می‌کنند، گروهی دیگر معتقدند طلا در بلندمدت همچنان ظرفیت بازیابی دارد. با این حال، مسیر کوتاه‌مدت بازار به سطح‌های حمایتی مهم و تصمیم‌های بعدی فدرال رزرو وابسته خواهد بود.

چرا قیمت جهانی طلا کاهش یافت؟

انتظارات درباره سیاست پولی آمریکا یکی از مهم‌ترین عوامل افت اخیر طلا بوده است. رشد اقتصادی این کشور در سه‌ماهه سوم فراتر از پیش‌بینی‌ها قرار گرفت و شاخص قیمت مخارج مصرف شخصی (PCE) در ماه سپتامبر نیز ۰.۵ درصد نسبت به ماه قبل و ۳.۶ درصد در مقیاس سالانه افزایش یافت.

این آمارها نگرانی‌ها درباره تداوم تورم را تقویت کرده و احتمال افزایش دوباره نرخ بهره فدرال رزرو در ماه دسامبر را بالا برده‌اند. بانک مرکزی آمریکا در نشست اخیر خود نرخ بهره را در محدوده ۳.۷۵ تا ۴ درصد ثابت نگه داشت، اما معامله‌گران همچنان احتمال تغییر مسیر سیاست پولی در نشست‌های آینده را در نظر دارند.

افزایش قیمت نفت در پی نگرانی‌ها درباره عرضه انرژی در خاورمیانه نیز به بالا ماندن بازده واقعی اوراق قرضه کمک کرده است. از آنجا که طلا سود دوره‌ای پرداخت نمی‌کند، افزایش بازده دارایی‌های درآمدزا می‌تواند جذابیت نگهداری این فلز را کاهش دهد. خروج سرمایه از صندوق‌های قابل معامله طلا و افزایش فروش‌های سفته‌بازانه نیز فشار نزولی بازار را تشدید کرده‌اند.

تحلیلگران چه پیش‌بینی‌ای از قیمت طلا دارند؟

سوکی کوپر، تحلیلگر مؤسسه استاندارد چارترد (Standard Chartered)، سطح ۳۸۸۶ دلار را حمایت مهم طلا می‌داند. از نگاه او، حفظ این محدوده برای جلوگیری از عمیق‌تر شدن اصلاح قیمت اهمیت زیادی دارد و شکست پایدار آن می‌تواند زمینه کاهش بیشتر را فراهم کند.

یوکسوان تانگ، تحلیلگر بانک جی‌پی مورگان (JPMorgan Private Bank)، نیز در کوتاه‌مدت نسبت به روند طلا محتاط است. این بانک انتظار دارد فدرال رزرو در ماه دسامبر و بار دیگر در اوایل سال ۲۰۲۷ نرخ بهره را افزایش دهد. در چنین شرایطی، بازده اوراق خزانه‌داری ۱۰ ساله آمریکا ممکن است به محدوده ۵.۲۵ تا ۵.۵۰ درصد برسد.

تانگ معتقد است کف قابل اتکای قیمت طلا زمانی شکل می‌گیرد که نرخ‌های بهره به اوج خود برسند. او همچنین به نقدشوندگی پایین بازار به‌عنوان عاملی اشاره کرده که می‌تواند نوسان قیمت را تشدید کند.

با وجود نگرانی‌ها درباره چشم‌انداز کوتاه‌مدت، پیش‌بینی‌های بلندمدت همچنان امیدوارکننده‌تر هستند. نظرسنجی رویترز از ۳۰ تحلیلگر نشان می‌دهد میانگین میانه پیش‌بینی‌ها برای قیمت طلا در سال ۲۰۲۶ حدود ۴۴۹۵ دلار و برای سال ۲۰۲۷ حدود ۴۶۵۰ دلار به ازای هر اونس است.

کوپر نیز انتظار دارد با تغییر تمرکز بازار به موضوعاتی مانند کاهش وابستگی اقتصادها به دلار و افت ارزش پول‌های رایج، تقاضا برای طلا دوباره تقویت شود.

سطوح مهم قیمت طلا در روزهای آینده

در شرایط فعلی، محدوده ۴۰۰۰ دلار به‌عنوان سطحی مهم در مسیر صعودی طلا زیر نظر معامله‌گران قرار دارد. در سمت مقابل، حمایت ۳۸۸۶ دلاری اهمیت زیادی دارد و شکست آن می‌تواند احتمال ادامه افت قیمت را افزایش دهد.

تصمیم بعدی فدرال رزرو درباره نرخ بهره و تحولات اقتصادی آمریکا نیز از عواملی هستند که می‌توانند جهت حرکت بعدی بازار را مشخص کنند. بنابراین، با وجود پیش‌بینی‌های مثبت برای سال‌های آینده، تحلیلگران همچنان نسبت به نوسانات کوتاه‌مدت طلا هشدار می‌دهند.