دیدگاه جنجالی آرتور هیز درباره طلا و بیت‌کوین و سهام

آرتور هیز (Arthur Hayes)، هم‌بنیان‌گذار صرافی بیت‌مکس (BitMEX)، در واکنش به جهش اخیر بازارهای مالی دیدگاه بسیار صعودی خود را مطرح کرده و معتقد است سرمایه‌گذاران نباید در شرایط فعلی از دارایی‌های پرریسک و کمیاب فاصله بگیرند.

هیز در گفت‌وگویی با ران نوی‌نر (Ran Neuner) تأکید کرد که در شرایط کنونی، دور ماندن از سهام، طلا و بیت‌کوین تصمیم مناسبی نیست.

دیدگاه او در حالی مطرح شده که وزارت خزانه‌داری آمریکا برنامه بازخرید بدهی خود را افزایش داده و تمرکز بیشتری روی اوراق بلندمدت گذاشته است؛ اقدامی که از نگاه هیز می‌تواند به افزایش نقدینگی در بازارهای مالی منجر شود.

بازخرید بدهی آمریکا چه تأثیری بر بازار دارد؟

وزارت خزانه‌داری آمریکا حجم بازخرید اوراق بدهی بلندمدت را افزایش داده است. این اقدام با هدف کمک به نقدشوندگی بازار اوراق و مدیریت فشار ناشی از افزایش بازدهی اوراق انجام می‌شود.

هیز این سیاست را نوعی کنترل نرم منحنی بازده می‌داند؛ به این معنا که سیاست‌گذار بدون تعیین رسمی یک سقف برای نرخ بهره، تلاش می‌کند از افزایش بیش از حد بازده اوراق بلندمدت جلوگیری کند.

در چنین شرایطی، اگر بازده اوراق کاهش پیدا کند و نقدینگی بیشتری در بازار جریان پیدا کند، سرمایه‌گذاران ممکن است بخشی از سرمایه خود را از اوراق با بازده پایین‌تر خارج کرده و به سمت دارایی‌هایی مانند سهام، طلا و بیت‌کوین منتقل کنند.

هیز این وضعیت را با سیاست‌های قبلی جنت یلن (Janet Yellen) مقایسه کرده و معتقد است مداخله دولت در بازار بدهی می‌تواند به‌مرور اثرات گسترده‌تری بر قیمت دارایی‌های ریسکی داشته باشد.

چشم‌انداز اتریوم روزی را تصور کنید که بتوانید در سود یک فیلم هالیوودی شریک شوید! روزی که دنیا حول محور اتریوم می‌چرخد...

روزی را تصور کنید که بتوانید در سود یک فیلم هالیوودی شریک شوید! روزی که دنیا حول محور اتریوم می‌چرخد...

3:18 | 00:00

100

برای گوش دادن به پادکست‌های بیشتر کلیک کنید.

شنیدن پادکست

بیت‌کوین چگونه به خبر خزانه‌داری آمریکا واکنش نشان داد؟

واکنش بازار به این تحولات سریع بود. بازده اوراق خزانه‌داری ۳۰ ساله آمریکا کاهش یافت و همزمان بازار سهام و ارزهای دیجیتال وارد موج صعودی شدند.

بیت‌کوین نیز پس از انتشار اخبار مربوط به برنامه بازخرید بدهی، توانست از چند میانگین متحرک مهم در محدوده ۷۰ هزار دلار عبور کند.

این حرکت از دید هیز صرفاً یک جهش کوتاه‌مدت ناشی از بسته شدن معاملات فروش استقراضی نیست. او معتقد است سیاست‌های مرتبط با بدهی آمریکا می‌تواند یک تغییر ساختاری در جریان نقدینگی ایجاد کند.

البته بخشی از رشد اخیر بیت‌کوین به شورت‌اسکوئیز (Short Squeeze) نیز نسبت داده می‌شود؛ یعنی معامله‌گران دارای موقعیت فروش با افزایش قیمت مجبور به بستن معاملات خود شده‌اند و این موضوع فشار خرید بیشتری ایجاد کرده است.

چرا هیز بیت‌کوین را در کنار طلا قرار می‌دهد؟

استدلال اصلی هیز به محدود بودن عرضه دارایی‌هایی مانند طلا و بیت‌کوین مربوط می‌شود.

از دید او، اگر دولت‌ها برای کنترل هزینه تأمین مالی و مدیریت بدهی، نقدینگی بیشتری ایجاد کنند، سرمایه‌گذاران به دنبال دارایی‌هایی خواهند رفت که عرضه آنها به‌سادگی قابل افزایش نیست.

طلا از دیرباز چنین نقشی داشته و بیت‌کوین نیز به دلیل عرضه محدود خود در سال‌های اخیر به‌عنوان یک دارایی کمیاب مورد توجه قرار گرفته است.

در این سناریو، افزایش نقدینگی می‌تواند همزمان به نفع طلا، بیت‌کوین و بازار سهام تمام شود.

آیا این روند می‌تواند ادامه‌دار باشد؟

هیز معتقد است اقدام اخیر خزانه‌داری آمریکا نباید یک اتفاق منفرد تلقی شود. از دید او، در صورت ادامه فشارهای مربوط به بدهی دولت و افزایش هزینه‌های تأمین مالی، سیاست‌گذاران ممکن است بار دیگر از ابزارهای مختلف برای کنترل شرایط بازار استفاده کنند.

اگر این برداشت درست باشد، بازار می‌تواند با دوره‌هایی از افزایش نقدینگی مواجه شود که در نهایت سرمایه بیشتری را به سمت دارایی‌های ریسکی و کمیاب هدایت می‌کند.

با این حال، این دیدگاه به معنای تضمین ادامه رشد بیت‌کوین یا طلا نیست. نرخ بهره، سیاست فدرال رزرو، وضعیت اقتصاد آمریکا، ارزش دلار و میزان ورود سرمایه به بازارهای مالی همچنان می‌توانند مسیر قیمت‌ها را تغییر دهند.

سیگنال صعودی برای بیت‌کوین یا یک ریسک جدید؟

اظهارات هیز در شرایطی مطرح شده که بیت‌کوین پس از جهش اخیر بار دیگر توانسته سطوح مهمی را پس بگیرد. کاهش بازده اوراق و افزایش توجه بازار به سیاست‌های نقدینگی نیز فضای مثبتی برای دارایی‌های ریسکی ایجاد کرده است.

با این حال، رشد سریع قیمت بیت‌کوین در روزهای اخیر باعث شده برخی شاخص‌های تکنیکال وارد محدوده‌های داغ شوند و احتمال اصلاح کوتاه‌مدت همچنان وجود داشته باشد.

بنابراین، پیام اصلی این تحلیل بیشتر به چشم‌انداز نقدینگی و اثر آن بر دارایی‌های کمیاب مربوط است، نه اینکه بیت‌کوین بدون وقفه صعود خواهد کرد.