پایان زمستان آلت‌ کوین‌ها؛ منتظر شکست خط روند ۴ ساله باشید

در سال‌های اخیر، بسیاری از فعالان بازار ارزهای دیجیتال این پرسش را مطرح کرده‌اند که چرا با وجود رشد چشمگیر بیت ‌کوین، حال‌وهوای کلی بازار همچنان شبیه یک بازار نزولی احساس می‌شود. این احساس سردرگمی، به‌ویژه برای سرمایه‌گذارانی که تمرکز اصلی آن‌ها بر آلت ‌کوین‌ها بوده است، کاملاً قابل درک است. بررسی دقیق داده‌ها نشان می‌دهد که این حس عمومی، ریشه‌های عمیق و قابل تحلیلی دارد و صرفاً یک برداشت احساسی نیست.

چرا این چرخه صعودی شبیه بازار نزولی به نظر می‌رسد

برای درک شرایط فعلی، ابتدا باید به عملکرد آلت‌ کوین‌ها در مقایسه با بیت ‌کوین نگاه کرد. از ابتدای سال ۲۰۲۲، نسبت قیمتی اغلب آلت ‌کوین‌ها به بیت ‌کوین وارد یک روند نزولی بلندمدت شده است. این روند چهار‌ساله باعث شده حتی در زمان‌هایی که بیت‌ کوین رشدهای چندبرابری را تجربه کرده است، بخش بزرگی از بازار آلت ‌کوین‌ها همچنان تحت فشار باقی بماند.

در همین بازه، بیت ‌کوین از کف حدود ۱۵ هزار دلار تا محدوده‌های بالای ۱۲۰ هزار دلار رشد کرده است، اما بسیاری از آلت ‌کوین‌ها به سطوح قیمتی چند سال قبل بازگشته‌اند. همین واگرایی، دلیل اصلی حس بازار خرسی در دل یک چرخه صعودی ظاهری است.

وضعیت بی‌سابقه اشباع فروش در آلت‌ کوین‌ها

یکی از مهم‌ترین نکات تحلیلی در شرایط فعلی، شاخص‌های تکنیکال است. شاخص قدرت نسبی یا RSI، که برای سنجش میزان اشباع خرید یا فروش استفاده می‌شود، در بازار آلت‌ کوین‌ها به سطوحی رسیده است که در تاریخ این بازار کم‌سابقه بوده است. به بیان ساده، بسیاری از آلت ‌کوین‌ها بیش از هر زمان دیگری فروخته شده‌اند؛ وضعیتی که معمولاً در نزدیکی کف‌های مهم بازار دیده می‌شود.

برای تصور بهتر، می‌توان این شرایط را به فشرده شدن یک فنر تشبیه کرد. هرچه فشار بیشتر باشد، در صورت آزاد شدن، حرکت بعدی می‌تواند شدیدتر و سریع‌تر باشد.

شکست‌های ناموفق و سالی سخت برای آلت‌ کوین‌ها

در سال‌های ۲۰۲۴ و ۲۰۲۵، بازار چند تلاش ناموفق برای خروج از این روند نزولی بلندمدت را تجربه کرد. در مقاطع مختلف، از جمله بهار و پاییز ۲۰۲۴، نشانه‌هایی از رشد آلت‌ کوین‌ها دیده شد، اما این حرکت‌ها پایدار نماند. سال ۲۰۲۵ برای بسیاری از آلت‌ کوین‌ها سالی پرنوسان و فرسایشی بود و حتی برخی ریزش‌های ناگهانی، اعتماد سرمایه‌گذاران را بیش از پیش تضعیف کرد.

با این حال، تاریخ بازارهای مالی نشان می‌دهد که چنین دوره‌هایی اغلب پیش‌درآمد تغییرات بزرگ هستند.

نشانه‌های تکنیکال و بنیادی امیدبخش برای آینده

با وجود تمام فشارهای گذشته، مجموعه‌ای از عوامل تکنیکال و اقتصادی در حال شکل‌گیری است که می‌تواند زمینه‌ساز یک تغییر روند مهم باشد. این عوامل در کنار یکدیگر، سناریوی آغاز یک آلت ‌سیزن جدید را تقویت می‌کنند.

• نزدیک شدن RSI آلت ‌کوین‌ها به یک تقاطع صعودی که در گذشته، از جمله در سال ۲۰۲۱، با شروع رشدهای قدرتمند همراه بوده است.
• آماده شدن اندیکاتور MACD برای ورود به فاز مثبت پس از حدود ۴۳ ماه، که از نظر تاریخی سیگنالی نادر محسوب می‌شود.
• تجربه‌های قبلی بازار نشان می‌دهد آلت‌کوین‌ها معمولاً پس از پایان سیاست‌های انقباضی پولی و آغاز سیاست‌های انبساطی، عملکردی بهتر از بیت ‌کوین دارند.

چشم‌انداز اقتصاد کلان شامل تورم پایین‌تر، کاهش نرخ بهره، تزریق نقدینگی و فضای سیاست‌گذاری مثبت‌تر در سال ۲۰۲۶، که می‌تواند جریان سرمایه را به سمت دارایی‌های پرریسک‌تر هدایت کند.

جدول خلاصه وضعیت آلت ‌کوین‌ها

آیا آلت ‌سیزن بزرگ بعدی نزدیک است

ترکیب این نشانه‌ها باعث شده است برخی تحلیلگران معتقد باشند که تنها یک شکست معتبر از روند نزولی چهار‌ساله می‌تواند جرقه آغاز یک آلت ‌سیزن گسترده را بزند. اگر این اتفاق رخ دهد، بازاری که سال‌ها تحت فشار بوده، ممکن است در مدت‌زمانی کوتاه رشدهای چشمگیری را تجربه کند؛ رشدی که بسیاری از سرمایه‌گذاران از سال ۲۰۲۱ تاکنون در انتظار آن بوده‌اند.

بر این اساس، نیمه اول سال ۲۰۲۶، به‌ویژه فصل‌های اول و دوم، به‌عنوان بازه‌ای کلیدی برای بازار آلت‌ کوین‌ها مطرح می‌شود؛ دوره‌ای که می‌تواند مسیر چند سال آینده این بخش از بازار را مشخص کند.

سوالات متداول

۱. چرا با وجود رشد بیت‌ کوین، آلت‌ کوین‌ها رشد نکرده‌اند؟

زیرا نسبت قیمتی آلت ‌کوین‌ها به بیت‌کوین از سال ۲۰۲۲ وارد روند نزولی شده و سرمایه عمدتاً به سمت بیت‌کوین و دارایی‌های کم‌ریسک‌تر حرکت کرده است.

۲. اشباع فروش تاریخی آلت‌ کوین‌ها به چه معناست؟

این وضعیت نشان می‌دهد فشار فروش به حدی رسیده که در گذشته معمولاً در نزدیکی کف‌های قیمتی مهم دیده شده و می‌تواند زمینه‌ساز بازگشت بازار باشد.

۳. نقش سیاست‌های پولی در آلت ‌سیزن چیست؟

پایان سیاست‌های انقباضی و آغاز سیاست‌های انبساطی مانند کاهش نرخ بهره و تزریق نقدینگی، معمولاً باعث افزایش تمایل سرمایه‌گذاران به آلت‌کوین‌ها می‌شود.

۴. آیا سال ۲۰۲۶ می‌تواند نقطه عطف بازار آلت‌ کوین‌ها باشد؟

با توجه به هم‌زمانی نشانه‌های تکنیکال و بهبود شرایط اقتصاد کلان، بسیاری از تحلیلگران سال ۲۰۲۶ را یکی از محتمل‌ترین زمان‌ها برای شروع یک آلت ‌سیزن بزرگ می‌دانند.

منبع