این آلت‌کوین می‌تواند ۱۲۶ برابر شود

چکیده

آرتور هیز، هم‌بنیان‌گذار بیتمکس (BitMEX) و مدیر سرمایه‌گذاری شرکت مالی «میل‌استروم»، معتقد است توکن هایپ (HYPE) متعلق به صرافی غیرمتمرکز هایپرلیکویید (Hyperliquid) پتانسیل رشد ۱۲۶ برابری دارد.

استدلال اصلی او: تضعیف پول‌های ملی، روی‌آوردن مردم به استیبل‌کوین‌ها ، ورود سرمایه‌ها به معاملات رمزارزی  و در نهایت رشد هایپرلیکویید به‌عنوان «بایننس غیرمتمرکز» است.

هایپ (HYPE) و هایپرلیکویید چیست؟

هایپرلیکویید یک صرافی غیرمتمرکز است که بر زنجیره بلوکی اختصاصی خود فعالیت می‌کند. تمام مراحل از ثبت سفارش و معامله تا تسویه و مدیریت وثیقه، به‌صورت شفاف روی زنجیره انجام می‌شود.

توکن بومی این شبکه یعنی هایپر لیکویید (HYPE) کارکردهای زیر را دارد:

• مشارکت در تصمیم‌گیری‌ها و رأی‌گیری‌های حاکمیتی،
• امکان سهام‌گذاری (استیکینگ) و دریافت پاداش،
• بهره‌مندی غیرمستقیم از کارمزدهای معاملاتی.

هیز چرا هایپرلیکویید را «بایننس غیرمتمرکز» می‌نامد؟

• این صرافی از نظر سرعت و تجربه کاربری، به صرافی‌های متمرکز بزرگی مانند بایننس نزدیک است، اما تفاوت اصلی آن تماماً شفاف و آنجین بودن عملیات است.
• هایپرلیکویید به جای سیستم بانکی، به‌طور کامل به استیبل ‌کوین‌ ها متکی است.
• با ارتقای HIP-3، توسعه‌دهندگان بیرونی می‌توانند بازارهای جدیدی ایجاد کرده و آن‌ها را مستقیماً به دفتر سفارش اصلی صرافی متصل کنند.
• به گفته‌ی هیز، تیم کوچک این پروژه به رهبری جف یان، چابک‌تر از رقبای بزرگ عمل می‌کند و ویژگی‌های تازه را سریع‌تر عرضه می‌کند.

مسیر ۱۲۶ برابری در مدل ارزش‌گذاری میل‌استروم

فرض‌های اصلی مدل:

• حجم کل استیبل‌کوین‌ها تا سال ۲۰۲۸: ۱۰ تریلیون دلار
• نسبت حجم معاملات روزانه به کل عرضه استیبل‌کوین‌ها: ۲۶/۴ درصد (برگرفته از تاریخچه بایننس)
• کارمزد معاملاتی هایپرلیکویید: ۰/۰۳ درصد
• نرخ تنزیل برای ارزش‌گذاری: ۵ درصد

محاسبه گام به گام

۱. حجم معاملات روزانه مفروض: ۱۰ تریلیون × ۲۶/۴٪ ≈ ۲/۶۴ تریلیون دلار در روز
۲. درآمد سالانه با کارمزد ۰/۰۳٪: ≈ ۲۵۸ میلیارد دلار در سال
۳. ارزش فعلی با نرخ تنزیل ۵٪: ≈ ۵/۱۶ تریلیون دلار
۴. مقایسه با ارزش کل فعلی هایپ (~۴۱ میلیارد دلار):
۵/۱۶ تریلیون ÷ ۴۱ میلیارد ≈ ۱۲۶ برابر

محدودیت‌ها و ریسک‌های مدل

• اندازه بازار استیبل‌کوین‌ها: رسیدن به ۱۰ تریلیون دلار طی سه سال آینده بسیار خوش‌بینانه است.
• نسبت معاملات/عرضه: رفتار کاربران در صرافی‌های غیرمتمرکز الزاماً مشابه صرافی‌های متمرکز نخواهد بود.
• کارمزدها: در رقابت شدید، کارمزدها معمولاً کاهش می‌یابند.
• نرخ تنزیل: در بازار پرریسک رمزارزها، نرخ تنزیل معمولاً بالاتر از ۵٪ است.
• ریسک‌های حقوقی و مقرراتی: قوانین جدید درباره مشتقات رمزارزی یا استیبل‌کوین‌ها می‌تواند این مدل را بی‌اعتبار کند.
• ریسک‌های فنی: هرگونه آسیب‌پذیری امنیتی یا خطای شبکه‌ای تهدیدی جدی محسوب می‌شود.

واکنش بازار و قیمت فعلی

طبق داده‌های کوین مارکت کپ، امروز ۹ شهریور قیمت هایپرلیکویید حدود ۴۴ ثبت شده و این ارز در جایگاه دوزادهم بزرگترین ارزهای دیجیتال است. این یعنی در حال حاضر، توکن در مراحل ابتدایی مسیر احتمالی خود قرار دارد و نوسانات کوتاه‌مدت آن بسیار شدید است.

جمع‌بندی

تز آرتور هیز بر پایه‌ی یک منطق کلان بنا شده است:
پول‌های ملی ضعیف – پس‌انداز در استیبل‌کوین‌ها – ورود به معاملات رمزارزی – رشد صرافی‌های غیرمتمرکز – و در نهایت افزایش ارزش توکن هایپر لیکویید.

اگر تمام مفروضات مدل ارزش‌گذاری میل‌استروم تحقق یابد، هایپ می‌تواند تا ۱۲۶ برابر رشد کند. با این حال، این برآورد به‌شدت به شرایطی حساس است که وقوع آن‌ها قطعی نیست. بنابراین، سرمایه‌گذاران باید با دقت و مدیریت ریسک به چنین ادعاهایی نگاه کنند.

پرسش‌های پرتکرار

آیا رشد ۱۲۶ برابری تضمین‌شده است؟
خیر. این پیش‌بینی صرفاً یک محاسبه بر اساس چند فرض بزرگ است.

هایپر لیکویید از کجا ارزش می‌گیرد؟
از نقش آن در حکمرانی، سهام‌گذاری و پیوند غیرمستقیم با کارمزدهای معاملاتی در شبکه هایپرلیکویید.

بزرگ‌ترین ریسک‌ها چیست؟
ریسک‌های قانونی و نظارتی، رقابت شدید با صرافی‌های متمرکز، کاهش کارمزدها و مسائل امنیتی فنی.