به این ۳ دلیل بیت ‌کوین از پس شکستن مقاومت ۹۰،۰۰۰ دلار بر نیامد

مهدی گچلو در ۹ فروردین ۱۴۰۴

خواندن در ۵ دقیقه

از زمانی که بیت‌ کوین (BTC) در ۲۴ مارس (۴ فروردین ۱۴۰۴) به بالاترین قیمت هفته‌ای خود در ۸۸,۷۵۲ دلار رسید، روندی نزولی را در چارت ۱ ساعته آغاز کرده است. با نزدیک شدن به پایان هفته، قیمت نتوانسته مقاومت ۸۸,۰۰۰ دلار را بشکند و همین موضوع شانس رسیدن به ۹۰,۰۰۰ دلار را قبل از پایان سه‌ماهه اول ۲۰۲۴ کاهش داده است.

اما چرا بیت‌ کوین زیر ۹۰ هزار دلار مانده است؟ در این مطلب به بررسی عوامل کلیدی فشار فروش، کاهش نقدینگی و تأثیر سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت می‌پردازیم.

فشار فروش سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت (STH)

یکی از دلایل اصلی ماندن قیمت بیت ‌کوین زیر ۹۰ هزار دلار، فشار فروش مداوم از سوی سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت (STH) است. این گروه، افرادی هستند که بیت‌کوین را کمتر از ۱۵۵ روز نگهداری می‌کنند.

چرا STHها در حال فروش هستند؟

طبق گزارش گلس‌نود (Glassnode)، در چرخه فعلی، بازار بیت‌کوین، بالا-سنگین (Top Heavy) شده است، به این معنی که بسیاری از سرمایه‌گذاران، بیت‌کوین را در قیمت‌های بالاتر خریداری کرده‌اند و اکنون با کاهش قیمت، در ضرر هستند.

حجم بیت‌کوین‌های در ضرر STHها به ۳.۴ میلیون BTC رسیده است (بیشترین مقدار از ژوئیه ۲۰۱۸).
این گروه، بیشترین ضرر را پس از اصلاح ۳۰ درصدی قیمت از بالاترین رکورد تاریخی متحمل شده‌اند.

نمره ترند انباشت (Accumulation Trend Score): نشان‌دهنده فشار فروش شدید

این شاخص که میزان فشار فروش را اندازه‌گیری می‌کند، از زمانی که بیت‌کوین از ۱۰۸,۰۰۰ دلار به محدوده ۹۳,۰۰۰ تا ۹۷,۰۰۰ دلار سقوط کرد، زیر ۰.۱ باقی مانده است.

نمره زیر ۰.۵ نشان‌دهنده توزیع (فروش) است.
نمره زیر ۰.۱ نشان‌دهنده فشار فروش شدید است.

کاهش نقدینگی در بازار بیت‌ کوین

عامل دیگری که مانع از عبور بیت‌کوین از ۹۰,۰۰۰ دلار شده، انقباض نقدینگی در بازار است.

کاهش حجم انتقالات درون‌زنجیره‌ای (On-Chain)

– حجم انتقالات روزانه به ۵.۲ میلیارد دلار کاهش یافته که ۴۷ درصد کمتر از اوج خود در زمان رسیدن به بالاترین قیمت تاریخی است.

– تعداد آدرس‌های فعال نیز ۱۸ درصد کاهش داشته و از ۹۵۰,۰۰۰ در نوامبر ۲۰۲۴ به ۷۸۰,۰۰۰ رسیده است.

کاهش نرخ بهره (Open Interest) در بازار فیوچرز

– نرخ بهره (OI)در بازار فیوچرز بیت ‌کوین ۲۴ درصد کاهش یافته و از ۷۱.۸۵ میلیارد دلار به ۵۴.۶۵ میلیارد دلار رسیده است.

– نرخ تأمین (Funding Rate) در قراردادهای پرپچوال فیوچرز نیز کاهش یافته که نشان‌دهنده کاهش اهرم‌های معاملاتی است.

چرا کاهش نقدینگی مهم است؟

با توجه به اینکه فقط ۲.۵ درصد از عرضه کل بیت‌کوین در سود هستند، خریداران کافی برای جذب فشار فروش وجود ندارد و این موضوع مانع از رشد قیمت به بالای ۹۰,۰۰۰ دلار می‌شود.

کمبود تقاضای جدید در بازار

داده‌های گلس‌نود نشان می‌دهد که چرخه صعودی فعلی بیت ‌کوین با کمبود تقاضای جدید مواجه است.

نقشه توزیع هزینه (Cost Basis Distribution – CBD)

– این نمودار نشان می‌دهد که تمرکز عرضه در سطوح قیمتی بالاتر (۱۰۰,۰۰۰ تا ۱۰۸,۰۰۰ دلار) وجود دارد، اما ورود خریداران جدید در سطوح پایین‌تر کافی نیست.

– خروج سرمایه خالص زمانی اتفاق افتاد که هزینه ‌پایه (basis) سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت (۱ هفته تا ۱ ماهه) پایین‌تر از هزینه‌ پایه ۱ تا ۳ ماهه قرار گرفت.

اما یک نکته مثبت وجود دارد!

با این حال، سرمایه‌گذاران بلندمدت (LTH) هنوز ۴۰ درصد از ثروت شبکه را در اختیار دارند و این می‌تواند در آینده منجر به کاهش عرضه و افزایش قیمت شود.

نتیجه‌گیری: بازار در انتظار تحرک جدید

در حال حاضر، بیت‌کوین تحت تاثیر فشار فروش STHها، کاهش نقدینگی و عدم تقاضای قوی است. اما با توجه به تسلط سرمایه‌گذاران بلندمدت، در صورت بهبود شرایط، احتمال رشد قیمت بیت کوین در آینده وجود دارد.