هشدار ایلان ماسک درباره آینده استارتاپ‌ها؛ خطر تعطیلی ۲۰۰ شرکت هوش مصنوعی

شرکت‌های ابری هوش مصنوعی، با خرید تراشه‌های پیشرفته و اجاره توان پردازشی به توسعه‌دهندگان هوش مصنوعی درآمد کسب می‌کنند. این کسب‌وکار به سرمایه‌گذاری سنگین در مراکز داده و تجهیزات وابسته است. به همین دلیل، بسیاری از شرکت‌های این حوزه برای گسترش فعالیت خود به استقراض متکی هستند.

اما افزایش هزینه تامین مالی، مدل کسب‌وکار این شرکت‌ها را با چالش روبه‌رو کرده است. کورویو، یکی از بزرگ‌ترین شرکت‌های بورسی این حوزه، اکنون در مرکز نگرانی‌ها قرار دارد. تعهدات مالی این شرکت حدود ۵۰ میلیارد دلار برآورد شده و بازده یکی از اوراق بدهی آن به ارزش ۲٫۷۵ میلیارد دلار با سررسید سال ۲۰۳۱، به رکورد ۱۵٫۷۶ درصد رسیده است.

افزایش بازده اوراق معمولاً نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران برای پذیرش ریسک بدهی، بازده بیشتری مطالبه می‌کنند. سهام کورویو نیز حدود ۷۰ درصد پایین‌تر از اوج خود قرار گرفته است.

بااین‌حال، مدیرعامل شرکت تاکید کرده که سفارش‌های ثبت‌شده و قراردادهای آتی، پشتوانه کافی برای تعهدات مالی کورویو فراهم می‌کنند. در نتیجه، مسئله اصلی فقط میزان بدهی نیست؛ بلکه توان شرکت برای تبدیل قراردادها به درآمد و جریان نقدی پایدار نیز اهمیت دارد.

چرا ماسک به آینده بیش از ۲۰۰ شرکت ابری بدبین است؟

ایلان ماسک هشدار داده است که دسترسی شرکت‌هایی که درآمدشان تقریباً به مراکز داده هوش مصنوعی وابسته است، به منابع مالی به‌شدت محدود شده است. او پیش‌بینی کرده که بیشتر از ۲۰۰ شرکت فعال در این حوزه در نهایت ورشکست می‌شوند یا به دست رقبای بزرگ‌تر می‌افتند.

اگر رشد تقاضا با سرعت توسعه زیرساخت‌ها هماهنگ نباشد، شرکت‌ها ممکن است با ظرفیت بلااستفاده و هزینه‌هایی مواجه شوند که حتی در صورت کاهش درآمد نیز باید پرداخت کنند.

از سوی دیگر، نرخ بهره بالاتر و سخت‌گیری وام‌دهندگان می‌تواند تامین مالی پروژه‌های تازه را دشوارتر کند. شرکت‌هایی که درآمد متنوع، قراردادهای پایدار یا پشتوانه مالی قدرتمند ندارند، در چنین شرایطی آسیب‌پذیرتر خواهند بود.

اخبار فوری پوشش لحظه‌ای اخبار و رویدادها از ۱۰۰ رسانه مالی معتبر به زبان فارسی

مرور اخبار امروز

چرا اسپیس‌ایکس هنوز می‌تواند میلیاردها دلار وام بگیرد؟

در سوی دیگر ماجرا، اسپیس‌ایکس اعلام کرده است که تامین مالی ۴۰ میلیارد دلاری را نهایی کرده است.

ماسک این تفاوت را به رتبه اعتباری مناسب اسپیس‌ایکس و درآمدهای حاصل از خدمات اینترنت ماهواره‌ای استارلینک و پرتاب موشک‌ها مرتبط دانسته است. چنین درآمدهایی به شرکت اجازه می‌دهند که تنها به رونق هوش مصنوعی متکی نباشد.

برآوردهای منتشرشده، ساختار این تامین مالی را شامل ۱۰ میلیارد دلار وام بانکی و ۳۰ میلیارد دلار اوراق بدهی می‌دانند. اسپیس‌ایکس همچنین برای سه‌ماهه چهارم سال، هزینه سرمایه‌ای ۳۵ تا ۴۰ میلیارد دلاری را پیش‌بینی کرده است. واحد هوش مصنوعی این شرکت نیز در سه‌ماهه گذشته ۷٫۶ میلیارد دلار درآمد داشته؛ رقمی که از درآمد بخش ارتباطات آن بیشتر بوده است.

این مقایسه نشان می‌دهد که حتی در صنعتی با چشم‌انداز رشد بالا، دسترسی به سرمایه صرفاً به تقاضای آینده وابسته نیست. اعتبار مالی و وجود جریان‌های درآمدی متنوع می‌توانند تفاوت بزرگی در توان توسعه کسب‌وکار ایجاد کنند.

آیا رونق هوش مصنوعی به بحران بدهی تبدیل می‌شود؟

رشد سریع هوش مصنوعی تقاضای چشمگیری برای تراشه‌های پردازشی و مراکز داده ایجاد کرده است. بااین‌حال، هرچه شرکت‌ها برای توسعه زیرساخت‌های خود بیشتر وام بگیرند، وابستگی آن‌ها به تداوم رشد تقاضا نیز افزایش می‌یابد.

اگر درآمدها مطابق انتظار رشد نکنند یا تامین مالی دشوارتر شود، برخی شرکت‌ها ممکن است نتوانند هزینه بدهی‌های خود را پوشش دهند. در چنین شرایطی، فشار فروش سهام، افزایش هزینه استقراض و ادغام شرکت‌ها می‌تواند شدت بگیرد.

جمع‌بندی

بازار زیرساخت هوش مصنوعی وارد مرحله‌ای شده که در آن، رشد تقاضا به‌تنهایی برای موفقیت کافی نیست. شرکت‌هایی مانند کورویو باید ثابت کنند که درآمد حاصل از خدمات پردازشی می‌تواند هزینه توسعه و بدهی‌های سنگین آن‌ها را پوشش دهد.

در مقابل، وضعیت اسپیس‌ایکس نشان می‌دهد که درآمدهای متنوع و اعتبار مالی می‌توانند دسترسی به سرمایه را حتی در شرایط سخت حفظ کنند. اگر هزینه تامین مالی همچنان بالا بماند، احتمالاً فاصله میان شرکت‌های دارای جریان درآمد پایدار و کسب‌وکارهای متکی به رشد بی‌وقفه هوش مصنوعی بیشتر خواهد شد.