اگر ۱۵ روز طلایی بیت‌کوین را از دست بدهید، سود ۳ ساله از بین می‌رود

گری‌اسکیل در تازه‌ترین گزارش خود نشان داده است که تلاش برای خارج ماندن از بازار در دوره‌های پرنوسان می‌تواند هزینه زیادی برای سرمایه‌گذاران داشته باشد.

زک پاندل (Zach Pandl)، مدیر تحقیقات این شرکت، در مجموعه پژوهشی «The Stack» عملکرد سه‌ساله بیت‌کوین را بررسی کرده و نشان داده است که بخش قابل‌توجهی از رشد این ارز دیجیتال در تعداد بسیار محدودی از روزهای معاملاتی اتفاق افتاده است.

بر اساس این بررسی، بیت‌کوین تا ۲۳ سپتامبر ۲۰۲۶ در یک دوره سه‌ساله حدود ۲۲۵ درصد بازدهی داشته است. اما اگر پنج روز برتر این دوره حذف شوند، بازدهی به ۹۵ درصد کاهش پیدا می‌کند. حذف ۱۰ روز برتر نیز سود را به ۲۷ درصد می‌رساند.

نکته مهم‌تر این است که با حذف تنها ۱۵ روز قدرتمندتر، بازدهی سه‌ساله بیت‌کوین به منفی ۱۱ درصد تغییر می‌کند.

چند روز می‌تواند نتیجه سه سال را تغییر دهد؟

گری‌اسکیل برای توضیح این اختلاف از مفهوم «هزینه فرصت» استفاده می‌کند؛ یعنی سودی که سرمایه‌گذار به دلیل خارج بودن از بازار از دست می‌دهد.

برای نمونه، اگر فردی سه سال قبل ۱۰ هزار دلار سرمایه‌گذاری کرده بود، بازدهی ۲۲۵ درصدی ارزش سرمایه او را پیش از هزینه‌ها به حدود ۳۲,۵۰۰ دلار می‌رساند. اما در سناریویی که ۱۵ روز برتر از محاسبات حذف شوند، ارزش سرمایه به حدود ۸,۹۰۰ دلار کاهش می‌یافت.

این اعداد نشان می‌دهند که چند روز بسیار قوی می‌توانند تأثیر قابل‌توجهی بر عملکرد بلندمدت بیت‌کوین داشته باشند.

پاندل معتقد است سرمایه‌گذارانی که منتظر کاهش نوسان یا روشن‌تر شدن شرایط بازار می‌مانند، ممکن است زمانی وارد شوند که بخش مهمی از رشد قیمت قبلاً اتفاق افتاده باشد.

چرا زمان‌بندی بازار دشوار است؟

یکی از مشکلات اصلی خروج از بازار، تشخیص زمان مناسب برای ورود دوباره است. جهش‌های شدید قیمت همیشه در شرایط آرام بازار رخ نمی‌دهند و گاهی یک رشد قدرتمند درست پس از یک دوره فروش سنگین اتفاق می‌افتد.

داده‌های گری‌اسکیل نیز این موضوع را برجسته می‌کند. کمتر از ۰.۵ درصد روزهای معاملاتی در دوره بررسی‌شده آن‌قدر بازدهی بالایی داشته‌اند که حذفشان بیش از نیمی از سود تجمعی بیت‌کوین را از بین برده است.

البته این تحلیل به معنای تضمین رشد بیت‌کوین در آینده نیست. این داده‌ها فقط نشان می‌دهند که عملکرد گذشته این ارز دیجیتال به‌شدت به چند روز استثنایی وابسته بوده است.

بیت‌کوین در مقایسه با نزدک ۱۰۰

گری‌اسکیل همین بررسی را درباره شاخص نزدک ۱۰۰ (Nasdaq-۱۰۰) نیز انجام داده است. عملکرد این شاخص در سه سال مورد بررسی حدود ۱۰۹ درصد بوده، اما حذف ۱۵ روز برتر آن را به ۲۱ درصد کاهش می‌دهد.

در نتیجه، رشد بیت‌کوین در این دوره نسبت به شاخص سهام مورد بررسی تمرکز بیشتری در روزهای بسیار قوی داشته است.

پیام اصلی تحلیل گری‌اسکیل این است که پیش‌بینی دقیق بهترین روزهای بازار تقریباً غیرممکن است. به همین دلیل، این شرکت به جای تلاش برای ورود و خروج‌های مکرر، بر حضور مستمر و بلندمدت در بازار تأکید دارد؛ رویکردی که البته سرمایه‌گذار را در برابر افت‌های قیمت نیز قرار می‌دهد.