فاز انفجاری طلا آغاز شد

به گزارش اقتصادنیوز، دویچه‌بانک در تازه‌ترین گزارش تحلیلی خود با وجود نوسانات اخیر بازار، همچنان چشم‌اندازی صعودی برای طلا ترسیم کرده و معتقد است فلز زرد از تابستان ۲۰۲۴ وارد «فاز انفجاری» شده؛ روندی که به باور این بانک هنوز پایان نیافته و می‌تواند قیمت هر اونس را تا ۴,۶۰۰ دلار در پایان سال ۲۰۲۶ هدایت کند.

طلا در «فاز انفجاری»؛ هدف ۴,۶۰۰ دلاری همچنان پابرجاست

مایکل هسوئه، استراتژیست دویچه‌بانک، در گزارش خود تأکید کرده است که شواهد متعددی وجود دارد که نشان می‌دهد قیمت طلا احتمالاً کف قیمتی خود را برای سال ۲۰۲۶ تشکیل داده و همچنان ظرفیت رشد دارد. هر اونس طلا هم‌اکنون در محدوده ۴۰۶۰ سنت معامله می‌شود که اگرچه نسبت به ابتدای سال حدود ۵ درصد کاهش نشان می‌دهد، اما در مقایسه با مدت مشابه سال گذشته حدود ۲۰ درصد بالاتر است.

به گفته هسوئه، بازار طلا از ماه اوت ۲۰۲۴ وارد مرحله‌ای شده که می‌توان آن را «رفتار قیمتی انفجاری» نامید. زمانی که قیمت یک دارایی با سرعتی نمایی و بسیار فراتر از روندهای تاریخی خود رشد می‌کند، می‌توان آن را در فاز انفجاری دانست. از آنجا که قیمت طلا طی دو سال اخیر بیش از دو برابر شده، توصیف این روند با چنین اصطلاحی کاملاً منطقی است.

سه روش دویچه‌بانک برای ارزش‌گذاری طلا

هسوئه در گزارش خود بازار طلا را از سه زاویه مختلف مورد بررسی قرار داده است:

۱. مقایسه با رشد بلندمدت سایر کالاها

در نخستین روش، عملکرد طلا با نرخ رشد واقعی (تعدیل‌شده با تورم) کالاهای مهمی مانند مس، نفت و نان مقایسه شده است. نرخ رشد واقعی سالانه این کالاها بین ۰.۲۶ درصد برای نان تا ۳.۴۴ درصد برای نفت متغیر بوده است. اگر همین میانگین رشد تاریخی برای طلا نیز در نظر گرفته شود، ارزش منصفانه هر اونس طلا تنها حدود ۲,۶۰۰ دلار برآورد می‌شود.

۲. مدل شناسایی حباب‌های قیمتی (BSADF)

در مرحله دوم، تحلیلگران دویچه‌بانک از مدل اقتصادسنجی BSADF استفاده کرده‌اند؛ مدلی که برای شناسایی و زمان‌بندی حباب‌های سفته‌بازانه در بازارهای مالی طراحی شده است. نتایج این مدل نشان می‌دهد اگر رفتار فعلی بازار طلا در قالب یک حباب قیمتی تحلیل شود، سقف بالقوه قیمت می‌تواند به ۶,۴۰۰ دلار برای هر اونس برسد؛ در حالی که کف این چرخه در حدود ۳,۷۰۰ دلار قرار می‌گیرد.

۳. ارزش منصفانه بر اساس متغیرهای کلان اقتصادی

سومین مدل مورد استفاده دویچه‌بانک بر مبنای متغیرهای کلان اقتصادی طراحی شده است. عواملی مانند شاخص S&P ۵۰۰، بازده اوراق خزانه‌داری ۱۰ ساله آمریکا و نرخ‌های ارز به عنوان ورودی در نظر گرفته شده‌اند. بر اساس این محاسبات، ارزش منصفانه هر اونس طلا تا پایان سال حدود ۴,۷۰۰ دلار برآورد می‌شود. هسوئه توضیح می‌دهد که این برآورد نسبت به محاسبات قبلی اندکی کاهش یافته است؛ زیرا سرعت خرید رسمی طلا توسط بانک‌های مرکزی جهان در ماه‌های اخیر کاهش پیدا کرده است.

طلا در بلندمدت از تورم آمریکا پیشی گرفته است

یکی از مهم‌ترین نکاتی که هسوئه در گزارش خود بر آن تأکید می‌کند، عملکرد بلندمدت طلا در مقایسه با تورم آمریکا است. بررسی داده‌های تاریخی از سال ۱۹۵۷ تا ۲۰۲۳ نشان می‌دهد طلا در این بازه زمانی همواره عملکردی بهتر از شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا (CPI) داشته است. بر اساس محاسبات دویچه‌بانک، بازده واقعی طلا در این دوره به طور متوسط سالانه ۲.۵ درصد بوده است.

گزارش جدید دویچه‌بانک نشان می‌دهد این بانک همچنان نسبت به چشم‌انداز میان‌مدت بازار طلا خوش‌بین است و با وجود نوسانات اخیر، معتقد است روند صعودی فلز زرد هنوز به پایان نرسیده و احتمال دستیابی به محدوده ۴,۶۰۰ دلار تا پایان سال همچنان پابرجاست.

⚠️ توجه: این مطلب صرفاً جنبه اطلاع‌رسانی دارد و توصیه مالی نیست.