اتریوم یا بیت‌ کوین؟ کدام استراتژی برنده است؟

در سال‌های اخیر، شرکت‌ها و کشورها به طور فزاینده‌ای رمزارزها را در استراتژی‌های خزانه‌داری خود گنجانده‌اند. خزانه‌داری‌های سازمانی بر نقدینگی، طلا یا اوراق دولتی متکی بودند تا ارزش دارایی‌ها را حفظ کنند، نقدینگی را تضمین کنند و ثبات مالی ایجاد کنند. دولت‌ها نیز برای پشتیبانی از ارز خود، ذخایر طلای قابل توجهی داشتند.

با این حال، نقدینگی به مرور قدرت خرید خود را از دست می‌دهد، اوراق قرضه با ریسک نرخ بهره و مدت مواجه هستند و شوک‌های ارزی می‌توانند بدون هشدار ترازنامه‌ها را تحت تأثیر قرار دهند. از این رو، داشتن ذخیره‌ای که ارزش خود را حفظ کند، سریعاً قابل انتقال باشد و در شبکه‌های دیجیتال قابل استفاده باشد، اهمیت پیدا کرده است. این همان دلیلی است که بیت ‌کوین (BTC) ، اتریوم (ETH) و در برخی موارد استیبل‌ کوین‌ها اکنون در کنار نقدینگی، طلا و اوراق دولتی قرار گرفته‌اند.

بیت‌ کوین: استاندارد طلای دیجیتال

از زمان پیدایش، بیت‌ کوین جایگاه ویژه‌ای به عنوان نخستین و شناخته‌شده‌ترین رمزارز داشته است و اغلب به آن لقب «طلای دیجیتال» داده‌اند. این ارز دیجیتال برای خزانه‌داری‌ها گزینه‌ای جذاب به حساب می‌آید که به دنبال حفاظت از دارایی‌ها در برابر تورم و ریسک‌های مرتبط با ارزهای سنتی هستند.

در ایالات متحده، سناتور سینتیا لومیس (Cynthia Lummis) پیشنهادی با عنوان Bitcoin Act مطرح کرده است که در صورت تصویب، خزانه‌داری آمریکا ملزم به خرید یک میلیون بیت ‌کوین طی پنج سال خواهد شد. همچنین در مارس ۲۰۲۵، رئیس‌جمهور آمریکا، استراتژیک بیت‌ کوین رزرو (Strategic Bitcoin Reserve) را اعلام کرد؛ ذخیره‌ای که توسط بیت‌ کوین‌های مصادره‌شده خزانه تأمین می‌شود.

چند کشور نیز به بیت ‌کوین توجه ویژه‌ای داشته‌اند؛ به عنوان مثال السالوادور در ۲۰۲۱ بیت کوین را به عنوان ارز قانونی پذیرفت و بوتان به‌طور مخفیانه بیت‌ کوین را به ذخایر خود اضافه کرده است. شرکت‌ها نیز مانند استراتژی (Strategy) به طور مداوم بیت‌ کوین خریداری می‌کنند و این ارز را به دارایی اصلی خزانه خود تبدیل کرده‌اند.

مزایای بیت‌ کوین شامل نقدشوندگی بالا، کمیاب بودن و پذیرش گسترده در سطح جهانی است. با این حال، نوسانات قیمتی می‌تواند بر ترازنامه‌ها تأثیر بگذارد، اما مزایا به مراتب بیشتر از معایب هستند.

اتریوم: گزینه برنامه‌پذیر و درآمدزا

در حالی که بیت کوین همچنان ستون اصلی خزانه‌داری رمزارزی است، اتریوم (ETH) به عنوان جایگزینی جذاب مطرح شده است، به ویژه پس از تغییر شبکه به Proof-of-Stake (PoS) در ۲۰۲۲ یا همان مرج (Merge). این تغییر مصرف انرژی را کاهش داد و امکان استیکینگ با بازده سالانه ۳ تا ۵ درصد را فراهم کرد، که اتریوم را به دارایی درآمدزا تبدیل می‌کند.

اکوسیستم اتریوم نیز ارزش این ارز را از طریق (DeFi) افزایش می‌دهد. خزانه‌ها می‌توانند بدون فروش دارایی، به نقدینگی دسترسی داشته باشند و استفاده از دارایی‌های واقعی توکنیزه‌شده مانند اوراق قرضه یا کالاها، نقش اتریوم را به عنوان یک پلتفرم مالی تقویت می‌کند.

پذیرش نهادی ETH در حال افزایش است؛ شرکت‌ها شروع به نگهداری اتریوم کرده‌اند و مدیران دارایی نیز ETFهای مبتنی بر ETH را معرفی کرده‌اند. حتی سازمان‌های خودگردان غیرمتمرکز (DAO) از ETH برای تضمین ثبات بلندمدت استفاده می‌کنند.

با وجود چالش‌هایی مانند عدم قطعیت‌های قانونی و پیچیدگی تکنیکال، در ۲۰۲۵ اتریوم به عنوان دارایی خزانه‌ای چندمنظوره شناخته می‌شود که ترکیبی از ذخیره ارزش، درآمدزایی و کاربرد عملی ارائه می‌دهد.

داده‌های ۲۰۲۵: مقایسه ذخایر بیت ‌کوین و اتریوم

تا ۱۰ سپتامبر ۲۰۲۵، بیت کوین همچنان گزینه برتر است و بیش از یک میلیون بیت کوین در خزانه‌های شرکت‌ها و مؤسسات نگهداری می‌شود. در مقابل، اتریوم کمتر نگهداری می‌شود اما محبوبیت آن در حال افزایش است و شرکت‌ها، DAOها و مدیران دارایی به‌طور فزاینده آن را به ذخایر خود اضافه می‌کنند.

تحلیل داده‌ها نشان می‌دهد که ذخایر بیت‌ کوین معمولاً برای نگهداری بلندمدت بدون تولید بازده نگه داشته می‌شوند، در حالی که بخش بزرگی از اتریوم در حال استیکینگ و کسب بازده است. به عنوان مثال، شرکت Strategy حدود ۶۳۸,۴۶۰ بیت کوین را در اختیار دارد، در حالی که ۷۳ نهاد دیگر حدود ۴.۹۱ میلیون اتریوم، به ارزش ۲۱.۲۸ میلیارد دلار، نگهداری می‌کنند.

استراتژی‌های دوگانه: ترکیب بیت کوین و اتریوم

با بلوغ بازار رمزارزها، برخی کشورها و شرکت‌ها از استراتژی خزانه‌داری دوگانه استفاده می‌کنند. این رویکرد، ثبات بیت ‌کوین را با قابلیت درآمدزایی و کاربرد برنامه‌پذیر اتریوم ترکیب می‌کند.

مثال‌ها:

• دولت فدرال آمریکا: ذخیره بیت‌ کوین ۱۹۸,۰۰۰-۲۰۷,۰۰۰ BTC و ذخیره اتریوم حدود ۶۰,۰۰۰ ETH.
• بیت‌ماین ایمرژن تکنولوجیز (BitMine Immersion Technologies (BMNR)) : ۱۹۲ BTC و ۲.۰۷ میلیون ETH، که نشان‌دهنده تمرکز بر ترکیب حفاظت ارزش و درآمدزایی است.

در ۲۰۲۵، بیت کوین همچنان برای ذخیره بلندمدت و امنیت سرمایه برتر است، در حالی که اتریوم به دلیل بازده استیکینگ و قابلیت‌های برنامه‌پذیر، به دارایی فعال درآمدزا تبدیل شده است

سؤالات متداول

۱. چرا شرکت‌ها و دولت‌ها به رمزارزها روی آورده‌اند؟

رمزارزها ارزش خود را حفظ می‌کنند، قابلیت انتقال سریع دارند و می‌توانند در سیستم‌های دیجیتال مالی به کار گرفته شوند. این ویژگی‌ها باعث شده‌اند که بیت کوین و اتریوم به همراه نقدینگی، طلا و اوراق دولتی در خزانه‌ها نگهداری شوند.

۲. بیت ‌کوین به چه دلیل برای خزانه‌ها جذاب است؟

بیت کوین نقدشوندگی بالا، کمیاب بودن و پذیرش جهانی دارد و به عنوان «طلای دیجیتال» برای حفاظت از سرمایه در برابر تورم و نوسانات ارزهای سنتی استفاده می‌شود.

۳. اتریوم چه مزایایی نسبت به بیت‌ کوین دارد؟

اتریوم علاوه بر ذخیره ارزش، قابلیت استیکینگ با بازده ۳%-۵% را دارد و از طریق اکوسیستم DeFi می‌توان نقدینگی کسب کرد. این ویژگی‌ها اتریوم را به دارایی فعال و درآمدزا تبدیل کرده است.

۴. استراتژی خزانه‌داری دوگانه چیست و چه مزایایی دارد؟

استراتژی دوگانه شامل نگهداری هم‌زمان بیت کوین و اتریوم است. این ترکیب، ثبات بیت‌کوین و درآمدزایی اتریوم را همزمان فراهم می‌کند و به شرکت‌ها و دولت‌ها امکان مدیریت متوازن ریسک و بازده را می‌دهد.

منبع