سیگنال خرید سهام شرکت مایکل سیلور زیر ارزش واقعی
خیانگ اوی، سرمایهگذار باسابقه در حوزه اعتبارات با ۲۵ سال سابقه کار در گلدمن ساکس، در تحلیل جدید خود اعلام کرده است که سهام ممتاز استراتژی با نماد STRC، حدود ۱۳ درصد پایینتر از ارزش واقعی خود معامله میشود .
ارزش واقعی STRC چقدر است؟
اوی که سابقه ارزشگذاری بدهیهای پرریسک را در گلدمن ساکس و صندوقهای تامینی دارد، ارزش سهام STRC را حدود ۹۶ دلار برآورد کرده است، در حالی که این سهام هماکنون در محدوده ۸۵ دلار معامله میشود .
این اختلاف قیمتی، یک شکاف ۱۳ درصدی بین قیمت فعلی بازار و ارزش واقعی برآوردشده را نشان میدهد. به بیان ساده، بازار در حال ارائه تخفیف قابلتوجهی روی این سهام است.
چرا بازده ۱۴ درصدی STRC گمراهکننده است؟
STRC سود سالانه ۱۲ درصدی پرداخت میکند. تقسیم این رقم بر قیمت فعلی که با تخفیف معامله میشود، بازدهی بیش از ۱۴ درصد را نشان میدهد. اوی معتقد است این عدد گمراهکننده است .
مشکل اینجاست که چنین محاسبهای فرض میکند که STRC برای همیشه سود پرداخت خواهد کرد، در حالی که سهام ممتاز دائمی، تاریخ سررسید ندارد و هرگز ملزم به بازپرداخت ارزش اسمی ۱۰۰ دلاری خود نیست. سوددهی آن تنها تا زمانی ادامه دارد که استراتژی توانایی پرداخت را داشته باشد .
مدل ارزشگذاری اوی؛ ۲۹ سال سود حتی با ثابت ماندن بیتکوین
اوی STRC را مانند یک اوراق قرضه ارزشگذاری میکند و تنها وجه نقدی را محاسبه میکند که واقعاً پرداخت خواهد شد .
بر اساس دادههای استراتژی، این شرکت ۸۴۳,۷۷۵ بیت کوین به ارزش حدود ۵۴ میلیارد دلار و ۳ میلیارد دلار وجه نقد در اختیار دارد. پس از کسر بدهیها و سهام ممتاز ارشد (حدود ۸ میلیارد دلار)، ۵۰.۲ میلیارد دلار برای پشتیبانی از سهام STRC باقی میماند. هزینه سالانه سود این سهام، ۱.۷۳ میلیارد دلار است .
این تحلیل به دو عدد قابل توجه میرسد:
۱. اگر بیتکوین سالانه تنها ۳.۴ درصد رشد کند، پرداخت سود هرگز متوقف نخواهد شد.
۲. حتی اگر قیمت بیتکوین برای همیشه ثابت بماند، داراییهای موجود میتوانند ۲۹ سال سوددهی را پوشش دهند .
ارزش فعلی این ۲۹ سال پرداخت با نرخ تنزیل ۱۲ درصد، به ۹۶.۳۰ دلار میرسد . قیمت فعلی بازار (۸۵.۲۹ دلار) تنها معادل ۱۷ سال سود است که به اعتقاد اوی بسیار بدبینانه به نظر میرسد .
مسیر بازگشت به ۱۰۰ دلار
اوی تخمین میزند که اگر قیمت بیتکوین به ۸۰,۰۰۰ دلار برسد، STRC میتواند دوباره به سطح ۱۰۰ دلار برگردد. در مقابل، اگر قیمت بیتکوین به ۴۰,۰۰۰ دلار سقوط کند، ارزش STRC به ۵۸ دلار کاهش خواهد یافت .
علاوه بر این، خود استراتژی نیز ابزارهایی برای بازگرداندن قیمت به محدوده ۱۰۰ دلار دارد. هر ۱ میلیارد دلار وجه نقد جدید که شرکت جمعآوری و ذخیره کند، حدود ۴ واحد به ارزش STRC اضافه میکند و یک برنامه بازخرید سهام نیز میتواند ۵ واحد دیگر به ارزش آن بیفزاید .
احتیاط؛ سهام بینظیر نیست
اوی خود مدیرعامل شرکت Treasury، یک شرکت اروپایی فعال در حوزه خزانهداری بیتکوین است، بنابراین از جدی گرفته شدن این سهام سود میبرد . همچنین اقتصاددانانی مانند پیتر شیف پیشبینی سقوط بیتکوین به ۲۰,۰۰۰ دلار را مطرح کردهاند که میتواند این تحلیل را به چالش بکشد .
با این حال، سوال اصلی این است: آیا شرکتی با ۵۷ میلیارد دلار دارایی، سزاوار این حجم از تردید بابت صورتحساب سالانه ۱.۷ میلیارد دلاری سود خود است؟ پاسخ این سوال، به حرکت بعدی قیمت بیتکوین بستگی دارد .
⚠️ توجه: این مطلب صرفاً بر اساس تحلیل ارائهشده تهیه شده و جنبه اطلاعرسانی دارد و توصیه مالی نیست.
دلیل افزایش قیمت طلا در روزهای گذشته چه بود؟
۳ رویداد کلان که این هفته بازار ارز دیجیتال را تکان میدهند
قیمت طلای جهانی در مرز ۴ هزار دلار؛ ادامه صعود یا اصلاح قیمت؟
تحلیل قیمت پپه؛ آیا شاخصها از آغاز روند صعودی خبر میدهند؟
جهش قیمت نفت چه تاثیری روی بیتکوین گذاشت؟
قیمت دلار تا پایان تابستان ۱۴۰۵ به کجا میرسد؟ / ۵ عامل تعیینکننده نرخ ارز
خرید سنگین کتی وود در اصلاح قیمت سهام اسپیسایکس
اقدام بعدی نهنگ بیت کوین؛ خرید یا فروش؟
توکن پامپ فان با خرید سنگین معاملهگر مشهور رشد کرد
قیمت بیت کوین و ارزهای دیجیتال امروز ۲۹ تیر
دیدگاهها (۰)