سرخ‌پوشی بورس در ۳ هفته پیاپی/ سقوط بازار سرمایه تا چه زمانی ادامه دارد؟

بازار سرمایه ایران برای سومین هفته پیاپی شاهد افت شاخص‌های اصلی بود. شاخص کل بورس تهران در هفته منتهی به ۱۵ مرداد با کاهش ۳.۴۴ درصدی در سطح دو میلیون و ۴۶۶ هزار واحدی بسته شد؛ در حالی که شاخص هم‌وزن نیز ۲.۵۴ درصد افت کرد و فرابورس با کاهش ۱.۵۷ درصدی کار خود را به پایان رساند. این روند نزولی نشان می‌دهد که بورس همچنان درگیر ترکیبی از عوامل بنیادی، سیاسی و روانی است که مسیر رشد را دشوار کرده‌اند.

فشار فروش و افزایش ریسک‌های سیستماتیک

سرمایه‌گذاران در هفته گذشته با ترس از ادامه ریزش‌ها، به فروش گسترده سهام روی آوردند. برخلاف دوره‌های رکودی گذشته، این بار شدت ریسک‌های سیستماتیک بالاتر ارزیابی می‌شود. مداخلات ساختاری دولت، از جمله سیاست‌های قیمت‌گذاری دستوری و لغو عرضه خودرو در بورس کالا، اعتماد سهامداران را تضعیف کرده است و چشم‌انداز بازگشت سریع بازار به تعادل را مبهم ساخته است.

بحران انرژی و تاثیر بر صنایع بزرگ

کمبود انرژی در تابستان، تولید و سودآوری صنایع کلیدی مانند فولاد، پتروشیمی و سیمان را کاهش داده است. قطعی‌های مکرر برق، همراه با ناترازی گاز و افزایش هزینه‌ها، مانع از فعالیت کامل این صنایع شده است و فشار مضاعفی بر بازار سرمایه وارد کرده است. سرمایه‌گذاران در چنین شرایطی ترجیح داده‌اند سرمایه‌های خود را به سمت دارایی‌های ایمن‌تر مانند صندوق‌های درآمد ثابت یا طلا منتقل کنند.

ریسک‌های سیاسی و اقتصادی

ابهام در مذاکرات هسته‌ای و احتمال فعال‌سازی مکانیسم ماشه به همراه تنش‌های منطقه‌ای، ریسک‌های سیاسی بازار را افزایش داده است. در کنار آن، تورم بالا جذابیت سرمایه‌گذاری در سهام را کاهش داده است و بخشی از نقدینگی به سمت بازارهای موازی حرکت کرده است. خروج ۹۰۳ میلیارد تومان پول حقیقی در هفته گذشته نشان‌دهنده این نگرانی‌هاست.

چشم‌انداز تکنیکال و آینده بازار

از منظر تکنیکال، شاخص کل بورس از ابتدای مرداد وارد یک روند نزولی پایدار شده است. شکست کانال دو میلیون و ۵۰۰ هزار واحدی نشانه‌ای از تداوم فشار فروش در کوتاه‌مدت است. با این حال، بسیاری از کارشناسان معتقدند بازار در حال حاضر کمتر از ارزش ذاتی خود معامله می‌شود و در صورت بهبود شرایط سیاسی و مدیریت بحران انرژی، ظرفیت رشد بلندمدت دارد. اما در کوتاه‌مدت، نبود نقدینگی و تداوم فضای نامطمئن، احتمال اصلاح بیشتر را تقویت می‌کند.

سوالات متداول

۱. چرا بورس تهران در هفته‌های اخیر افت کرده است؟

مهم‌ترین دلایل افت بورس شامل کمبود نقدینگی، سیاست‌های مداخله‌ای دولت، بحران انرژی، ابهام در مذاکرات هسته‌ای و افزایش ریسک‌های ژئوپلیتیک است.

۲. وضعیت صنایع بزرگ در شرایط فعلی چگونه است؟

صنایعی مانند فولاد، پتروشیمی و سیمان به دلیل قطعی انرژی و محدودیت‌های صادراتی با کاهش تولید و سودآوری روبه‌رو شده‌اند و همین مساله بر شاخص کل تاثیر منفی گذاشته است.

۳. آیا بورس در حال حاضر ارزنده است؟

بله، بسیاری از تحلیلگران معتقدند بورس کمتر از ارزش ذاتی خود معامله می‌شود؛ اما تحقق رشد پایدار نیازمند اصلاح سیاست‌های اقتصادی و کاهش ریسک‌های سیاسی است.

۴. چشم‌انداز کوتاه‌مدت بازار سرمایه چگونه خواهد بود؟

در کوتاه‌مدت، به دلیل نبود نقدینگی کافی و فضای سیاسی مبهم، بازار احتمالاً همچنان نوسانی و نزولی خواهد بود. در صورت بهبود شرایط سیاسی و اقتصادی، می‌توان به بازگشت تدریجی اعتماد سرمایه‌گذاران امیدوار بود.