کریپتو کوانت: چرا اتریوم دیگر یک شبکه ضدتورمی نیست؟

روند عرضه توکن‌های جدید اتریوم بار دیگر مثبت شده و به بالاترین نرخ روزانه خود از زمان ارتقای ادغام (Merge) رسیده است. در همین حال میزان کارمزدهای سوزانده شده به شکل چشمگیری کاهش یافته است.

در طول سال‌های گذشته، تحلیلگران و توسعه‌دهندگان، اتریوم را به عنوان یک شبکه ضدتورمی تبلیغ می‌کردند و این بلاک‌ چین را با اصطلاح «پول فراصوت» معرفی می‌کردند که با اصل «پول سالم» بیت‌کوین همخوانی دارد. با این حال، به نظر می‌رسد با آخرین به‌روزرسانی شبکه، این موضوع تغییر کرده است.

تحلیلگران کریپتوکوانت در آخرین گزارش هفتگی خود نشان دادند که اتریوم پس از به‌روزرسانی Dencun که در مارس (اسفندماه) اجرا شد و کارمزد تراکنش‌های این بلاک‌ چین را به میزان قابل توجهی کاهش داد، دیگر یک شبکه ضدتورمی نیست.

روایت پول فراصوت

روایت پول فراصوت برای اتریوم به شبکه‌ای اشاره می‌کند که قدرت خرید خود را در طول زمان حفظ می‌کند و در برابر تورم مقاوم است. این اصطلاح در مقایسه با بیت‌کوین، به این معنی است که اتریوم نه تنها با حفظ قدرت خرید، بلکه با کاهش عرضه توکن کاربردی شبکه (ETH) در طول زمان، پتانسیل «سالم‌تر» ماندن را دارد.

اتریوم در طول ۹ سال فعالیت خود، چندین به‌روزرسانی را برای کاهش نرخ تورمی یا انتشار ETH‌های جدید به چشم دیده است.

به‌روزرسانی لندن که در اوت ۲۰۲۱ اجرا شد، سازوکاری را معرفی کرد که بخشی از کارمزدهای Gas اتریوم را می‌سوزاند و با هر تراکنش، توکن‌های اتر را از گردش خارج می‌کرد. این به‌روزرسانی فشار ضدتورمی بر عرضه ETH وارد کرد و با گذشت زمان، آن را باارزش‌تر و کمیاب‌تر کرد.

در سپتامبر ۲۰۲۲، توسعه‌دهندگان ارتقای ادغام (Merge) را اجرا کردند و اتریوم را از شبکه‌ای مبتنی بر الگوریتم اجماع اثبات کار (Proof-of-Work) به شبکه اثبات سهام (Proof-of-Stake) تبدیل کردند. این بلاک‌ چین دیگر برای پاداش دادن به ماینرها، ETH جدید به عنوان پاداش بلوک صادر نکرد و به طور چشمگیری نرخ انتشار و تورم این دارایی دیجیتال را کاهش داد.

این دو به‌روزرسانی تا زمان رسیدن Dencun، تأثیرات ضدتورمی خوبی بر اتریوم داشتند.

اتریوم دیگر ضدتورمی نیست.

به‌روزرسانی Dencun کارمزد تراکنش‌ها در شبکه‌های  لایه دوم اتریوم را کاهش داد و «دنشاردینگ» (danksharding) را معرفی کرد. این قابلیت باعث کارآمدی و کاهش هزینه‌های شبکه می‌شود؛ چرا که امکان ذخیره داده‌های اضافی در قالب «حباب» (blob) را فراهم می‌کند.

پیش از Dencun، با افزایش فعالیت شبکه، شاهد همبستگی مستقیم بین میزان کارمزدهای سوزانده شده و کاهش سریع‌تر عرضه ETH بودیم. بدین معنا که فعالیت بالاتر، منجر به سوزاندن کارمزد بیشتر و کاهش سریع‌تر عرضه می‌شد. اما، کاهش کارمزد شبکه با وجود فعالیت بالا، باعث افت شدید میزان ETH سوزانده شده است.

عرضه اترهای جدید بار دیگر مثبت شده و به بالاترین نرخ روزانه خود از زمان ادغام رسیده است، در حالی که میزان کارمزدهای سوزانده شده به طور قابل توجهی کاهش یافته است. بر همین اساس، اتریوم دیگر یک شبکه ضدتورمی به شمار نمی‌رود.

کریپتوکوانت می‌گوید: «با نرخ فعلی فعالیت شبکه، اتریوم دیگر ضدتورمی نخواهد شد. روایت پول «فراصوت» احتمالا از بین رفته است یا برای احیا به فعالیت شبکه بسیار بالاتری نیاز دارد.»