جهش ۴۰ درصدی این آلت کوین را شکار کنید

بازار بیت ‌کوین پس از ثبت اوج تاریخی جدید در سطح ۱۲۴ هزار دلار، طی روزهای اخیر نشانه‌هایی از ضعف و خستگی از خود نشان داده است. افت موقت قیمت به نزدیکی ۱۰۷ هزار دلار باعث شده است بسیاری از تحلیلگران نسبت به پایداری این روند صعودی تردید کنند. داده‌های درون‌زنجیره‌ای نیز حاکی از آن است که شاخص‌های کلیدی، به‌ویژه MVRV، در حال ارسال سیگنال‌هایی هشداردهنده هستند.

مرگ متقاطع در شاخص MVRV

شاخص MVRV که ارزش بازار بیت ‌کوین را با هزینه تمام‌شده کلی کوین‌ها مقایسه می‌کند، یکی از مهم‌ترین معیارها برای سنجش ارزش‌گذاری این دارایی است. در هفته‌های اخیر میانگین متحرک ۳۰ روزه و ۳۶۵ روزه این شاخص وارد الگوی «مرگ متقاطع» شده‌اند؛ الگویی که معمولاً نشانه‌ای از کاهش شتاب بازار تلقی می‌شود.

نمونه مشابه این اتفاق در اواخر سال ۲۰۲۱ مشاهده شد؛ زمانی که بیت ‌کوین پس از رشد ۶.۳ درصدی از ۶۴.۹ هزار به ۶۹ هزار دلار رسید، اما با افت ورودی سرمایه و کاهش MVRV مواجه شد. امروز نیز وضعیت شباهت‌هایی با آن دوره دارد. با وجود رشد ۱۳.۳ درصدی اخیر از محدوده ۱۰۹.۴ هزار تا ۱۲۴ هزار دلار، این شاخص بار دیگر روند نزولی گرفته است.

به باور تحلیلگران، بخش قابل توجهی از رشد اخیر بیشتر ناشی از هیجان بازار و پذیرش نهادی از طریق ETFها بوده است تا ورود سرمایه‌های جدید. این وضعیت به‌تنهایی به معنای پایان چرخه صعودی نیست، اما نشان می‌دهد ارزش‌گذاری فعلی بیت ‌کوین بدون پشتوانه سرمایه‌ای متناسب شکل گرفته است و خطر اصلاح در کوتاه‌مدت وجود دارد.

رشد شبکه و افزایش نقدینگی

با وجود نشانه‌های ضعف کوتاه‌مدت، بررسی بلندمدت چشم‌انداز متفاوتی ارائه می‌دهد. بر اساس داده‌های سوییس بلاک (Swissblock)، رشد شبکه بیت ‌کوین و نقدینگی بازار هم‌زمان در حال افزایش است. چنین الگویی از سال ۲۰۲۳ تاکنون بارها زمینه‌ساز جهش‌های قدرتمند بیت‌کوین بوده است.

رشد شبکه نشان‌دهنده افزایش کاربران فعال و تعاملات درون‌زنجیره‌ای است، در حالی که رشد نقدینگی از افزایش دسترسی سرمایه به بازار حکایت دارد. ترکیب این دو عامل معمولاً به معنای ورود سرمایه‌گذاران جدید و تقویت زیرساخت بازار است. در شرایط فعلی نیز هر دو شاخص صعودی هستند، که می‌تواند سوخت لازم برای حرکت بعدی بیت‌کوین به سمت اهداف بالاتر را فراهم کند.

جمع‌بندی

بیت ‌کوین در مقطع حساسی قرار دارد؛ از یک سو شاخص MVRV نسبت به کاهش شتاب هشدار می‌دهد و از سوی دیگر رشد شبکه و افزایش نقدینگی چشم‌اندازی مثبت را ترسیم می‌کنند. در چنین شرایطی، بازار ممکن است پیش از ادامه مسیر صعودی نیازمند دوره‌ای از تثبیت یا اصلاح کوتاه‌مدت باشد. برای سرمایه‌گذاران، رصد دقیق داده‌های درون‌زنجیره‌ای و شاخص‌های کلان می‌تواند نقش کلیدی در تصمیم‌گیری ایفا کند.

سوالات متداول

۱. شاخص MVRV چیست و چرا اهمیت دارد؟

MVRV نسبت ارزش بازار به هزینه تمام‌شده کوین‌ها را نشان می‌دهد. این شاخص کمک می‌کند تا مشخص شود بیت‌کوین در محدوده بیش‌ارزش‌گذاری یا کم‌ارزش‌گذاری قرار دارد و به همین دلیل در تحلیل چرخه‌های بازار اهمیت زیادی دارد.

۲. مرگ متقاطع در MVRV چه پیامی برای بازار دارد؟

زمانی که میانگین‌های کوتاه‌مدت MVRV به زیر میانگین‌های بلندمدت سقوط می‌کنند، به آن مرگ متقاطع گفته می‌شود. این الگو معمولاً نشانه‌ای از کاهش شتاب صعودی و احتمال اصلاح قیمتی است.

۳. نقش ETFها در رشد اخیر بیت‌کوین چیست؟

پذیرش ETFهای بیت‌کوین باعث افزایش اعتبار نهادی این دارایی و جذب سرمایه‌گذاران جدید شده است. با این حال، بخشی از رشد اخیر بیشتر ناشی از هیجان بازار و مشروعیت نهادی بوده تا ورود سرمایه تازه.

۴. چشم‌انداز بلندمدت بیت‌کوین چگونه است؟

با وجود احتمال اصلاح کوتاه‌مدت، رشد شبکه و افزایش نقدینگی چشم‌انداز مثبتی برای بیت‌کوین در بلندمدت ترسیم می‌کنند. این عوامل نشان‌دهنده تقویت زیرساخت و ورود سرمایه‌های جدید هستند که می‌توانند زمینه‌ساز ادامه روند صعودی باشند.

منبع