بیت‌ کوین به بالاترین قیمت خود از ماه ژانویه رسید. پیش‌بینی تحلیل‌گران چیست؟

بیت‌کوین این هفته برای نخستین‌بار از ماه ژانویه به بالای ۷۹ هزار دلار رسید؛ اما آنچه توجه تحلیلگران را بیش از رشد قیمت جلب کرده، سیگنال‌های درون‌زنجیره‌ای یا همان آنچین است. تازه‌ترین تحلیل شرکت مدیریت دارایی وان‌اک (VanEck) نشان می‌دهد ترکیب کاهش نرخ هش و منفی شدن نرخ‌های تأمین می‌تواند زمینه‌ساز جهش جدید قیمت باشد؛ الگویی که در گذشته بارها به رشدهای قدرتمند منتهی شده است.

نرخ تأمین در پایین‌ترین سطح از ۲۰۲۳

یکی از مهم‌ترین شاخص‌های مورد اشاره در این گزارش، نرخ تأمین (Funding Rate) است که به منفی ۱.۸ درصد رسیده؛ پایین‌ترین سطح از سال ۲۰۲۳ تاکنون.

به‌طور تاریخی، منفی شدن نرخ تأمین نشانه افزایش موقعیت‌های فروش (شورت) است. اما همین موضوع در بسیاری از موارد به «سوخت صعودی» تبدیل شده است؛ زیرا در صورت رشد قیمت، فروشندگان مجبور به بستن معاملات خود می‌شوند و این امر باعث شتاب‌گیری روند صعودی می‌شود.

طبق داده‌های وان‌اک:

• از سال ۲۰۲۰، بازدهی متوسط بیت‌کوین در دوره‌های ۳۰ روزه با فاندینگ‌ریت منفی حدود ۱۱.۵ درصد بوده است.
• این رقم در شرایط عادی حدود ۴.۵ درصد است.
• زمانی که نرخ تأمین به زیر منفی ۵ درصد رسیده، بازدهی ۳۰ روزه به ۱۹.۴ درصد و در افق ۱۸۰ روزه به حدود ۷۰ درصد افزایش یافته است.

حرف حساب بیل گیتس اگه سرمایه‌تون از ایلان ماسک کمتره، باید این نکات رو موقع سرمایه‌گذاری جدی بگیرید!

اگه سرمایه‌تون از ایلان ماسک کمتره، باید این نکات رو موقع سرمایه‌گذاری جدی بگیرید!

4:57 | 00:00

100

برای گوش دادن به پادکست‌های بیشتر کلیک کنید.

همه پادکست‌ها

بازگشت نرخ هش؛ پایان یک دوره فشار

شاخص مهم دیگر، نرخ هش شبکه بیت‌کوین است. میانگین متحرک ۳۰ روزه نرخ هش اکنون به ۹۸۵.۵ اگزاهش بر ثانیه (EH/s) رسیده که حدود ۷.۵ درصد پایین‌تر از رکورد تاریخی ۱,۰۶۵.۷ EH/s در اواخر نوامبر است.

شبکه طی پنج ماه گذشته سه دوره افت پایدار را تجربه کرده است. آخرین دوره کاهش در ۱۵ آوریل و پس از ۱۶ روز پایان یافت که طی آن نرخ هش حدود ۶.۷ درصد افت کرده بود.

نکته مهم اینجاست:

در ۶ مورد از ۷ دوره مشابه در گذشته، بیت‌کوین طی ۹۰ روز بعد رشد کرده و میانگین بازدهی آن حدود ۳۷.۷ درصد بوده است.

به اعتقاد تحلیلگران وان‌اک، ترکیب کاهش نرخ هش و نرخ تأمین منفی، در چرخه‌های قبلی پیش از جهش‌های قیمتی بزرگ دیده شده است.

وضعیت نقدینگی و انتقالات شبکه

حجم انتقالات روزانه شبکه بیت‌کوین در حال حاضر حدود ۴۸.۵ میلیارد دلار است که نسبت به ماه گذشته ۵ درصد کاهش نشان می‌دهد. کاهش نوسانات و تغییر موقعیت‌های معاملاتی از دلایل این افت عنوان شده است.

بازگشت سرمایه به ETFهای بیت ‌کوین

علاوه بر شاخص‌های درون‌زنجیره‌ای، جریان سرمایه در محصولات بورسی بیت‌کوین نیز تغییر مهمی را نشان می‌دهد. پس از پنج هفته خروج سرمایه متوالی به ارزش ۴ میلیارد دلار بین ۲۴ ژانویه تا ۲۱ فوریه، ETFهای اسپات بیت‌کوین در شش هفته از هفت هفته اخیر تا ۱۱ آوریل شاهد ورود خالص سرمایه بوده‌اند.

این تغییر جهت می‌تواند نشانه بازگشت اعتماد سرمایه‌گذاران نهادی پس از دوره‌ای از نوسانات اولیه باشد.

جمع‌بندی

ترکیب سه عامل مهم:

• منفی شدن عمیق نرخ تأمین
• پایان دوره افت نرخ هش
• بازگشت جریان سرمایه به ETFها

همگی می‌توانند نشانه‌ای از بهبود ساختار بازار بیت‌کوین باشند. با این حال، ادامه روند صعودی به حفظ حمایت‌های فعلی و ثبات شرایط کلان اقتصادی وابسته خواهد بود.

سؤالات متداول

۱. چرا منفی شدن نرخ تأمین می‌تواند سیگنال صعودی باشد؟

زیرا نشان‌دهنده افزایش موقعیت‌های فروش است و در صورت رشد قیمت، بستن این معاملات می‌تواند باعث جهش سریع بازار شود.

۲. نرخ هش چه اهمیتی برای قیمت بیت ‌کوین دارد؟

نرخ هش بیانگر قدرت پردازشی شبکه است. پایان دوره‌های افت آن در گذشته اغلب با رشد قیمت در ماه‌های بعد همراه بوده است.

۳. ورود سرمایه به ETFهای بیت‌کوین چه پیامی دارد؟

این موضوع نشان‌دهنده بازگشت تمایل سرمایه‌گذاران نهادی و افزایش اعتماد به بازار است.

۴. آیا این سیگنال‌ها تضمین‌کننده رشد قیمت هستند؟

خیر. این شاخص‌ها احتمال رشد را افزایش می‌دهند، اما عوامل کلان اقتصادی و رفتار بازار همچنان نقش تعیین‌کننده دارند.