پایان اصلاح بیت‌کوین به یک شرط؛ پیش‌بینی آرتور هیز از آینده بیت‌کوین

آرتور هیز (Arthur Hayes)، هم‌بنیان‌گذار صرافی بیت‌مکس، در تحلیل تازه خود از وضعیت بیت‌کوین (BTC) بار دیگر به نقش نقدینگی دلار در تعیین مسیر بازار ارزهای دیجیتال اشاره کرده است. از نگاه او، تا زمانی که فدرال رزرو یا بانک‌های تجاری روند افزایش ترازنامه‌های خود را آغاز نکنند، نمی‌توان انتظار تقویت پایدار بازار را داشت.

هیز با انتشار نموداری از وضعیت نقدینگی دلار در شبکه اجتماعی ایکس اعلام کرد که انتظار دارد بیت‌کوین تا زمان آغاز روند تزریق نقدینگی به سیستم مالی، همچنان تحت فشار باقی بماند.

چرا نقدینگی دلار برای قیمت بیت‌کوین اهمیت دارد؟

تحلیل هیز بر ارتباط میان حجم پول موجود در سیستم مالی و میزان سرمایه در دسترس برای خرید دارایی‌های پرریسک متمرکز است. در این چارچوب، دو مسیر اصلی می‌توانند نقدینگی بیشتری وارد اقتصاد کنند: خرید دارایی توسط فدرال رزرو و گسترش اعتباردهی بانک‌ها.

زمانی که بانک مرکزی دارایی‌های بیشتری خریداری می‌کند، منابع مالی بیشتری به سیستم بانکی تزریق می‌شود. بانک‌ها نیز با افزایش تسهیلات و اعتباردهی می‌توانند جریان پول در اقتصاد را گسترش دهند. بخشی از این نقدینگی ممکن است در نهایت به بازار سهام و ارزهای دیجیتال راه پیدا کند.

به همین دلیل، هیز معتقد است بررسی قیمت بیت‌کوین بدون توجه به وضعیت ترازنامه بانک مرکزی و بانک‌های تجاری، تصویر کاملی از شرایط بازار ارائه نمی‌دهد.

آمار فدرال رزرو چه می‌گوید؟

داده‌های منتشرشده فدرال رزرو برای هفته منتهی به ۲۸ اکتبر، تصویری از کاهش برخی شاخص‌های نقدینگی ارائه می‌کنند. بر اساس این آمار، مجموع دارایی‌های فدرال رزرو به حدود ۶.۷۴۶ تریلیون دلار رسیده که در مقایسه با هفته قبل حدود ۸ میلیارد دلار کاهش داشته است.

همچنین میانگین هفتگی ذخایر بانک‌ها نزد فدرال رزرو با افت حدود ۶۸.۸ میلیارد دلاری به ۲.۸۹۴ تریلیون دلار رسیده است. این کاهش‌ها نشان می‌دهند که در بازه مورد بررسی، افزایش محسوسی در این شاخص‌های نقدینگی ثبت نشده است.

آیا افزایش نقدینگی می‌تواند بیت‌کوین را صعودی کند؟

دیدگاه هیز بر این فرض استوار است که گسترش نقدینگی در بلندمدت می‌تواند به افزایش تقاضا برای دارایی‌های پرریسک، از جمله بیت‌کوین، کمک کند. با این حال، رابطه میان نقدینگی و قیمت بیت‌کوین مستقیم و فوری نیست.

نرخ بهره، وضعیت اقتصاد آمریکا، تقاضای سرمایه‌گذاران، جریان ورود و خروج سرمایه از صندوق‌های قابل معامله و شرایط کلی بازار نیز بر قیمت بیت‌کوین تأثیر می‌گذارند. بنابراین، حتی در صورت افزایش ترازنامه فدرال رزرو یا بانک‌ها، رشد قیمت بیت‌کوین تضمین‌شده نخواهد بود.

در حال حاضر، پیام اصلی تحلیل آرتور هیز این است که برای شکل‌گیری یک روند صعودی پایدار در بازار بیت‌کوین، باید نشانه‌هایی از بهبود جریان نقدینگی دلار مشاهده شود.