گلکسی ریسرچ: بازار نزولی تمام شده، اکنون زمان جذابی برای خرید بیت‌کوین است

آیا بازار خرسی بیت‌کوین (Bitcoin) به پایان رسیده و بازار در حال آماده‌شدن برای موج صعودی بعدی است؟ الکس تورن (Alex Thorn)، مدیر تحقیقات گلکسی دیجیتال (Galaxy Digital)، در گزارشی تازه معتقد است کف اصلی بازار در ژوئن ۲۰۲۶ شکل گرفته و بیت‌کوین اکنون وارد مرحله انباشت شده است؛ مرحله‌ای که ممکن است پیش از شروع حرکت صعودی بعدی ادامه پیدا کند.

این دیدگاه در شرایطی مطرح می‌شود که بیت‌کوین هنوز فاصله قابل‌توجهی با اوج تاریخی اکتبر ۲۰۲۵ دارد و نوسانات اخیر نیز نشان می‌دهد خریداران هنوز کنترل کامل بازار را به دست نگرفته‌اند. با این حال، تورن مجموعه‌ای از نشانه‌های تکنیکال، داده‌های درون‌زنجیره‌ای و تغییرات بازار سرمایه‌گذاری را دلایلی برای پایان بازار خرسی می‌داند.

چرا گلکسی ریسرچ معتقد است بازار خرسی بیت‌کوین تمام شده است؟

یکی از مهم‌ترین دلایل این تحلیل، رفتار بیت‌کوین در برابر میانگین‌های متحرک بلندمدت است. قیمت در ژوئن به محدوده میانگین متحرک ۲۰۰ هفته‌ای رسید و سپس توانست در سپتامبر دوباره از میانگین متحرک ۵۰ هفته‌ای عبور کند. بیت‌کوین پس از حدود ۴۴ هفته معامله زیر میانگین ۵۰ هفته‌ای، تا زمان انتشار گزارش پنج هفته متوالی بالاتر از آن بسته شده بود.

بررسی چرخه‌های گذشته نیز از اهمیت این سطح حکایت دارد. طبق داده‌هایی که تورن به آن‌ها استناد کرده، بیت‌کوین از سال ۲۰۱۱ چهار بار پس از حداقل ۲۰ هفته معامله زیر میانگین متحرک ۵۰ هفته‌ای توانسته دوباره بالای آن قرار بگیرد. در هر چهار مورد، قیمت طی یک سال بعد بیش از ۸.۴ درصد پایین‌تر از سطح بازپس‌گرفته‌شده بسته نشد و در نهایت به اوج تاریخی قبلی خود بازگشت.

این سابقه از سناریوی پایان بازار خرسی حمایت می‌کند، اما تضمینی برای تکرار آن در چرخه فعلی نیست. حفظ میانگین ۵۰ هفته‌ای و تشکیل کف‌های بالاتر همچنان برای تأیید قدرت خریداران اهمیت دارد.

اخبار فوری پوشش لحظه‌ای اخبار و رویدادها از ۱۰۰ رسانه مالی معتبر به زبان فارسی

مرور اخبار امروز

فشار فروش کمتر شده است؟

داده‌های بازار مشتقه نیز یکی دیگر از محورهای تحلیل گلکسی ریسرچ است. بر اساس این گزارش، موقعیت‌های خرید خالص مدیران دارایی در قراردادهای آتی بیت‌کوین در بورس کالای شیکاگو نسبت به اوج سال گذشته حدود ۵۷ درصد کاهش یافته است. این افت می‌تواند نشان دهد بخشی از موقعیت‌های خرید اهرمی و فشار ناشی از آن‌ها از بازار خارج شده‌اند.

در بازار صندوق‌های قابل معامله بورسی اسپات بیت‌کوین نیز نشانه‌هایی از تقاضا دیده می‌شود. دارایی این صندوق‌ها از کف ماه ژوئن حدود ۸۷ هزار بیت‌کوین افزایش یافته است. ترکیب کاهش موقعیت‌های خرید اهرمی و افزایش دارایی صندوق‌های اسپات می‌تواند از متعادل‌ترشدن ساختار بازار حکایت داشته باشد؛ هرچند برای قضاوت دقیق‌تر باید جریان سرمایه در دوره‌های بعد نیز بررسی شود.

این چرخه چه تفاوتی با بازارهای خرسی قبلی دارد؟

یکی از نکات قابل‌توجه گزارش، عمق کمتر افت قیمت در چرخه اخیر است. بیت‌کوین از اوج اکتبر ۲۰۲۵ تا کف ثبت‌شده در ۳۰ ژوئن ۲۰۲۶ حدود ۵۳ درصد کاهش یافت. در چرخه‌های خرسی قبلی، افت قیمت بین حدود ۷۷ تا ۹۳ درصد بوده است.

داده‌های درون‌زنجیره‌ای نیز تفاوت دیگری را نشان می‌دهند. برای نخستین بار در یک بازار خرسی بیت‌کوین، ارزش بازار این دارایی پایین‌تر از ارزش تحقق‌یافته آن قرار نگرفت. ارزش تحقق‌یافته معیاری است که قیمت آخرین جابه‌جایی هر واحد بیت‌کوین را مبنا قرار می‌دهد و می‌تواند تصویری از میانگین هزینه ثبت‌شده برای عرضه در گردش ارائه کند.

نسبت ارزش بازار به ارزش تحقق‌یافته در این چرخه به کف ۱.۱۰ رسید؛ در حالی که این نسبت در بازارهای خرسی پیشین تا ۰.۵۶، ۰.۶۹ و ۰.۷۵ پایین آمده بود. این داده نشان می‌دهد فشار نزولی چرخه اخیر از برخی دوره‌های گذشته محدودتر بوده است، اما به‌تنهایی برای تأیید کف نهایی کافی نیست.

آیا بیت‌کوین می‌تواند دوباره به ۱۲۵ هزار دلار برسد؟

تورن معتقد است نگرانی‌ها درباره کسری بودجه و افزایش بدهی دولت آمریکا می‌تواند توجه سرمایه‌گذاران را به دارایی‌هایی با عرضه محدود، از جمله بیت‌کوین، جلب کند. او همچنین به رشد کاربرد استیبل‌کوین‌ها و توکنیزه‌سازی دارایی‌ها اشاره می‌کند؛ روندهایی که به گفته او می‌توانند زمینه توجه دوباره بازارهای مالی به بیت‌کوین را فراهم کنند.

از نگاه این تحلیلگر، بیت‌کوین پیش‌تر توانسته به محدوده ۱۲۵ هزار دلار برسد و در صورت مساعدبودن شرایط بازار، بازپس‌گیری این سطح غیرممکن نیست. با این حال، این هدف به معنای پیش‌بینی زمان مشخصی برای صعود نیست و مسیر رسیدن به آن به تداوم تقاضا، شرایط اقتصاد کلان و حفظ سطوح تکنیکال بستگی دارد.

آیا اکنون زمان مناسبی برای خرید بیت‌کوین است؟

نتیجه‌گیری گلکسی ریسرچ این است که مرحله بازار خرسی احتمالاً در ژوئن پایان یافته و شرایط فعلی می‌تواند برای انباشت بلندمدت جذاب باشد. با این حال، سرمایه‌گذاران باید میان یک تحلیل مبتنی بر داده‌های تاریخی و تضمین رشد آینده تفاوت قائل شوند.

تداوم معاملات بالای میانگین متحرک ۵۰ هفته‌ای، حفظ کف ژوئن و افزایش تقاضای بازار اسپات می‌توانند این سناریو را تقویت کنند. در مقابل، بازگشت قیمت به زیر میانگین‌های بلندمدت یا افت مجدد تقاضا ممکن است نشان دهد بازار هنوز برای آغاز یک روند صعودی پایدار آماده نیست.

بنابراین، دیدگاه صعودی گلکسی ریسرچ بر مجموعه‌ای از نشانه‌های تاریخی و داده‌های بازار استوار است، اما پایان قطعی ریسک نزولی را ثابت نمی‌کند. تصمیم‌گیری برای خرید همچنان باید با توجه به افق سرمایه‌گذاری و میزان تحمل ریسک انجام شود.