طلا در ۲۰۲۶؛ ادامه صعود بزرگ یا ریزش قیمت؟
سه ویژگی کلیدی:
- نقدشوندگی بالا
- بازدهی بلندمدت
- تنوعبخشی مؤثر
باعث شده است طلا این فلز گرانبها در تمام چرخههای اقتصادی، از رونق تا بحران، سهم ثابتی از سبدهای سرمایهگذاری را به خود اختصاص دهد.
طلا؛ دارایی بدون بدهی با ارزش ماندگار
طلا یک دارایی بدون ریسک اعتباری است:
- نه بدهی محسوب میشود
- نه تعهدی برای بازپرداخت دارد
همین ویژگی، آن را از بسیاری از ابزارهای مالی متمایز میکند. در کنار کمیابی ذاتی، نقدشوندگی بسیار بالا و تقاضای گسترده، طلا توانسته در طول زمان ارزش خود را حفظ کند و حتی افزایش دهد.
تقاضای طلا به یک منبع محدود وابسته نیست. این فلز همزمان نقش ابزار سرمایهگذاری، دارایی ذخیرهای بانکهای مرکزی، کالای زینتی و نهادهای در صنایع فناوری را ایفا میکند. همین تنوع تقاضا باعث شده است طلا از مسیرهای مختلف به عملکرد پرتفوی چه در قالب رشد سرمایه در بلندمدت و چه در قالب تأمین نقدینگی در دورههای بحرانی کمک کند.
بازدهی تاریخی طلا از ۱۹۷۱ تاکنون
از زمان فروپاشی استاندارد طلا در آمریکا در سال ۱۹۷۱، قیمت طلا بر حسب دلار بهطور متوسط سالانه حدود ۹ درصد رشد کرده است؛ نرخی قابل مقایسه با بازدهی بازار سهام و بالاتر از بسیاری از اوراق بدهی در همین بازه زمانی است. این عملکرد تنها به دورههای خاص محدود نبوده و در افقهای کوتاهمدت، میانمدت و بلندمدت نیز طلا توانسته از بسیاری از طبقات اصلی دارایی پیشی بگیرد.
تحلیلهای بلندمدت نشان میدهد بازدهی طلا حاصل ترکیب دو مؤلفه اقتصادی و مالی است. در چارچوب «بازده مورد انتظار بلندمدت»، رشد قیمت طلا به رشد تولید ناخالص داخلی جهانی نزدیک بوده و بهطور معناداری از نرخ تورم پیشی گرفته است. دادهها نشان میدهد طلا از سال ۱۹۷۱ تاکنون عملکردی بهتر از شاخصهای قیمت مصرفکننده در آمریکا و جهان داشته و در دورههای تورم بالا حتی رشدهای دورقمی را ثبت کرده است.
نقش طلا در مهار ریسک و تورم
طلا در دورههای رکود تورمی، تورم بالا و حتی تورم منفی نیز عملکرد مناسبی داشته است. چنین دورههایی معمولاً با نرخ بهره پایین، فشارهای مالی و افزایش تقاضای سرمایهگذاری برای داراییهای امن همراهاند. در این شرایط، طلا بهعنوان پناهگاه امن میدرخشد.
تجربه بازارهای مالی نشان داده بسیاری از داراییهایی که در شرایط عادی نقش متنوعکننده دارند، هنگام افزایش نااطمینانی بهطور همزمان سقوط میکنند. همبستگی داراییها در دورههای «ریسکگریزی» افزایش مییابد و کارکرد حفاظتی آنها تضعیف میشود. اما طلا رفتاری متفاوت دارد. همبستگی منفی آن با سهام و سایر داراییهای پرریسک معمولاً در زمان ریزش بازارها تقویت میشود.
در جریان بحران مالی جهانی ۲۰۰۸، در حالی که سهام، املاک و بسیاری از کالاها سقوط کردند، طلا نهتنها ارزش خود را حفظ کرد بلکه بین دسامبر ۲۰۰۷ تا فوریه ۲۰۰۹ حدود ۲۱ درصد رشد داشت. در افتهای شدید بازار سهام در سالهای ۲۰۲۲ و ۲۰۲۵ نیز عملکرد طلا مثبت باقی ماند. این الگو نشان میدهد طلا در دورههای ریسک سیستماتیک میتواند شدت زیان پرتفویها را کاهش دهد.
بازاری عمیق و بسیار نقدشونده
بازار طلا یکی از عمیقترین بازارهای مالی جهان است. ارزش طلای فیزیکی در اختیار سرمایهگذاران و بانکهای مرکزی حدود ۱۰.۹ تریلیون دلار برآورد میشود و بازار مشتقات آن نیز حجمی عظیم دارد. حجم معاملات روزانه طلا با بسیاری از داراییهای بزرگ مالی قابل مقایسه یا حتی بیشتر است. نکته مهم این است که نقدشوندگی طلا حتی در شرایط بحران نیز از بین نمیرود؛ ویژگیای که در زمان فشار مالی، امکان ایفای تعهدات را برای سرمایهگذاران فراهم میکند.
تخصیص بهینه طلا در سبد سرمایهگذاری
بررسی پرتفویهای فرضی دلاری در افقهای سه تا بیستساله نشان میدهد اختصاص ۲.۵ تا ۱۰ درصد از سبد به طلا میتواند بازدهی تعدیلشده بر اساس ریسک را افزایش دهد و افتهای قیمتی را کاهش دهد. تحلیلهای بهینهسازی میانگین–واریانس نیز تأیید میکند حضور طلا مرز کارای پرتفوی را به سمت بالا منتقل میکند.
میزان بهینه سرمایهگذاری در طلا به سطح ریسک سبد بستگی دارد. هرچه نوسان پرتفوی بیشتر باشد، سهم بالاتری از طلا میتواند برای جبران ریسک مفید باشد. به همین دلیل، بسیاری از سرمایهگذاران نهادی در سالهای اخیر نگاه جدیتری به نقش طلا در مدیریت ریسک داشتهاند.
چالشهای سرمایهگذاری در طلا
با وجود تمام مزایا، طلا محدودیتهایی نیز دارد.
نداشتن جریان نقدی منظم : برخلاف اوراق بدهی یا برخی سهام، طلا سود یا بهره دورهای پرداخت نمیکند و بازده سرمایهگذار تنها به افزایش قیمت وابسته است. البته همین ویژگی ناشی از ماهیت بدون بدهی و بدون ریسک اعتباری طلاست.
نوسان قیمتی: اگرچه طلا در مقایسه با برخی شاخصهای سهامی یا کالاها کمنوسانتر است، اما در برخی سالها رشد یا افتهایی نزدیک به ۳۰ درصد را تجربه کرده است. با این حال، نقش طلا در پرتفوی نه بهدلیل نوسان پایین، بلکه بهخاطر رفتار متفاوت آن نسبت به سهام و اوراق بدهی تعریف میشود.
تغییر نگاه جهانی به طلا
در دو دهه گذشته، افزایش ثروت در شرق جهان و پذیرش گستردهتر طلا در پرتفویهای نهادی، جایگاه این فلز را تقویت کرده است. همچنین با پررنگتر شدن ملاحظات محیطزیستی، اجتماعی و حکمرانی در استراتژیهای سرمایهگذاری، طلا از زاویهای تازه مورد توجه قرار گرفته است. استخراج و عرضه از منابع معتبر و زنجیره تأمین مسئولانه، میتواند ریسکهای مرتبط با تغییرات اقلیمی و مسائل حاکمیتی را برای سرمایهگذاران کاهش دهد.
سوالات متداول
۱. چرا طلا بهعنوان پناهگاه امن شناخته میشود؟
زیرا در دورههای بحران مالی، تورم بالا یا نااطمینانی سیاسی، معمولاً همبستگی منفی با سهام دارد و میتواند ارزش خود را حفظ کند یا حتی افزایش دهد.
۲. آیا طلا در برابر تورم عملکرد خوبی دارد؟
بله. دادههای تاریخی از سال ۱۹۷۱ نشان میدهد بازدهی طلا بهطور معناداری بالاتر از نرخ تورم بوده و در دورههای تورم بالا رشدهای دورقمی را ثبت کرده است.
۳. چه میزان طلا در سبد سرمایهگذاری مناسب است؟
مطالعات نشان میدهد تخصیص حدود ۲.۵ تا ۱۰ درصد از پرتفوی به طلا میتواند بازدهی تعدیلشده بر اساس ریسک را بهبود دهد. میزان دقیق به سطح ریسکپذیری سرمایهگذار بستگی دارد.
۴. مهمترین ریسک سرمایهگذاری در طلا چیست؟
طلا جریان نقدی دورهای ندارد و بازده آن تنها از محل افزایش قیمت تأمین میشود. همچنین ممکن است در برخی سالها نوسانهای قابلتوجهی را تجربه کند، هرچند در بلندمدت عملکرد آن مثبت بوده است.
نهنگ بزرگ وقتی همه میفروشند، خریدار بیتکوین است
آیا دلار به قیمت قبل برمیگردد؟
قیمت طلا و سکه ۲۷ بهمن ۱۴۰۴ + جدول
آیا امکان تبدیل کالابرگ به پول نقد وجود دارد؟
سوپرایز ایلان ماسک؛ خرید و فروش ارز دیجیتال در توییتر فعال میشود؟
ریزش سنگین طلا و سکه چقدر محتمل است؟
ریزش بورس تا کجا ادامه دارد؟
قیمت طلا و سکه ۲۶ بهمن ۱۴۰۴
پیش بینی قیمت نقره امروز ۲۵ بهمن
قیمت طلا و سکه ۲۵ بهمن ۱۴۰۴/ آیا سقوط قیمت طلا و سکه آغاز شد؟
دیدگاهها