شباهت افت بیت‌ کوین به جهش فلزات در ۲۰۲۰؛ منتظر رالی بزرگ ۲۰۲۶ باشید

بیت‌ کوین در اواخر دسامبر ۲۰۲۵، پس از کاهش بیش از ۳۰ درصدی از اوج خود در ماه اکتبر (بالای ۱۲۶۰۰۰ دلار)، نزدیک به ۸۷۰۰۰ دلار معامله می‌شود در حالی که طلا و نقره همچنان به رکوردشکنی‌های خود ادامه می‌دهند و توجه سرمایه‌گذاران سنتی را به خود جلب کرده‌اند. این واگرایی در نگاه اول نگران‌کننده به نظر می‌رسد، اما برخی تحلیلگران آن را نشانه مقدمه یکی از آشناترین سناریوهای تاریخ بیت‌ کوین می‌دانند.

طلا و نقره جلوتر حرکت می‌کنند، بیت ‌کوین مکث می‌کند

در پستی که در تاریخ ۲۹ دسامبر در X (توییتر سابق) به اشتراک گذاشته شد دیدگاهی با عنوان بول تئوری (Bull Theory) به شباهت‌های قابل‌توجه بازار امروز و پیامدهای سقوط مارس ۲۰۲۰ اشاره کرد. آن زمان، پس از شوک شدید بازارهای جهانی، سیل نقدینگی بانک‌های مرکزی ابتدا راهی دارایی‌های امن شد.

طلا از محدوده ۱۴۵۰ دلار به بیش از ۲۰۷۵ دلار در آگوست ۲۰۲۰ رسید و نقره نیز از حدود ۱۲ دلار تا نزدیکی ۲۹ دلار جهش کرد. بیت‌ کوین اما ماه‌ها در محدوده‌ای خنثی، بین ۹ تا ۱۲ هزار دلار، نوسان داشت؛ سکوتی که در نهایت با انفجاری تاریخی شکسته شد و قیمت آن تا ۶۴٬۸۰۰ دلار در سه‌ماهه دوم ۲۰۲۱ بالا رفت که رشدی بیش از ۴۴۰ درصد نسبت به تابستان ۲۰۲۰ داشت.

اکنون، پنج سال بعد، تصویر آشنا دوباره در حال شکل‌گیری است. طلا به رکورد تاریخی جدیدی در حوالی ۴۵۵۰ دلار رسیده است و نقره نیز پس از یک سه‌ماهه پایانی طوفانی، به اوج تازه‌ای نزدیک ۸۴ دلار دست یافته است. در مقابل، بیت‌ کوین همچنان زیر ۹۰ هزار دلار درجا می‌زند و تلاش می‌کند اثرات رویداد لیکوییدیشن گسترده ۱۰ اکتبر را پشت سر بگذارد؛ رویدادی که بیش از ۱۹ میلیارد دلار موقعیت اهرمی را از بازار حذف کرد.

آیا این واگرایی هشدار است یا سیگنال؟

از نگاه بول تئوری، پیشتازی فلزات گران‌بها معمولاً به معنای پایان چرخه نیست، بلکه در بسیاری از دوره‌ها علامتی بوده است که دارایی‌های پرریسک در مرحله بعدی قرار دارند. تفاوت مهم این چرخه با سال ۲۰۲۰، تعداد و قدرت محرک‌هایی است که می‌توانند در سال ۲۰۲۶ هم‌زمان شوند از جمله:

• کاهش نرخ‌های بهره
• تزریق دوباره نقدینگی
• تسهیل قوانین اهرمی بانک‌ها
• شفاف‌تر شدن مقررات حوزه کریپتو
• گسترش دسترسی به ETFها فراتر از بیت‌ کوین

رفتار قیمت بیت ‌کوین

در زمان نگارش این گزارش، بیت‌ کوین اندکی پایین‌تر از ۹۰ هزار دلار معامله می‌شود؛ حدود ۲ درصد رشد روزانه و نزدیک به ۶ درصد ریزش از ابتدای سال دارد. در یک هفته گذشته، دامنه نوسان قیمت بسیار محدود بوده و بین اواخر کانال ۸۶ هزار دلار تا کمی بالاتر از ۹۰ هزار دلار حرکت کرده است. این وضعیت در تایم‌فریم‌های کوتاه، بیشتر نشانه تردید است.

این وضعیت در تضاد کامل با بازار فلزات قرار دارد؛ جایی که طلا از ابتدای سال حدود ۷۵ درصد و نقره بیش از ۱۷۰ درصد رشد کرده‌اند. نتیجه این اختلاف، سقوط نسبت بیت ‌کوین به طلا و نقره به کف‌های چندساله است؛ موضوعی که استدلال «کم‌ارزش‌گذاری نسبی بیت‌کوین» را تقویت می‌کند.

سناریوی محتمل؛ تکرار تاریخ یا مسیر جدید؟

اگر الگوی سال ۲۰۲۰ دوباره تکرار شود و رشد فلزات گران‌بها متوقف یا کند شود، چرخش نقدینگی می‌تواند به نفع بازار کریپتو رقم بخورد. بر اساس برآورد Bull Theory، در چنین سناریویی بیت‌ کوین این پتانسیل را دارد که تا سال ۲۰۲۶ بیش از چهار برابر رشد کند. به بیان ساده، حرکت خنثی امروز الزاماً آغاز بازار نزولی نیست؛ بلکه می‌تواند آرامشی پیش از یک موج بزرگ باشد.

در نهایت، آنچه این دوره را متمایز می‌کند، ترکیب هم‌زمان عوامل کلان اقتصادی و بلوغ بیشتر بازار رمزارزهاست. بیت ‌کوین دیگر صرفاً یک دارایی حاشیه‌ای نیست؛ بلکه در کنار طلا و نقره، به بخشی از گفت‌وگوی اصلی سرمایه‌گذاران درباره پوشش ریسک و حفظ ارزش تبدیل شده است.

سوالات متداول

۱. چرا طلا و نقره زودتر از بیت ‌کوین رشد کرده‌اند؟

پس از شوک‌های اقتصادی، سرمایه معمولاً ابتدا به سمت دارایی‌های امن مانند طلا و نقره می‌رود. بیت‌کوین اغلب با تأخیر و پس از تثبیت شرایط، از چرخش نقدینگی بهره‌مند می‌شود.

۲. آیا افت بیت‌ کوین نسبت به اوج اکتبر نشانه شروع بازار نزولی است؟

بر اساس تحلیل‌های تاریخی، ریزش و نوسان به معنای آغاز روند نزولی نیست و می‌تواند مرحله‌ای از انباشت پیش از حرکت صعودی باشد.

۳. چه عواملی می‌توانند به رشد بیت‌ کوین در ۲۰۲۶ کمک کنند؟

کاهش نرخ بهره، افزایش نقدینگی، شفافیت مقررات کریپتو و گسترش ETFها از مهم‌ترین عواملی هستند که می‌توانند تقاضا برای بیت‌کوین را تقویت کنند.

منبع