فلزات گران‌بها به شکستن مقاومت‌های قیمتی ادامه می‌دهند؛ به‌روزرسانی رکورد طلا و نقره امروز (۲ دی)

بازار فلزات گران‌بها اکنون در یکی از کلیدی‌ترین مقاطع تاریخ خود قرار دارد؛ مقطعی که در آن طلا برای نخستین‌بار در تاریخ از مرز ۴۴۰۰ دلار در هر اونس عبور کرد، نقره به رکوردی بی‌سابقه دست یافت و سایر فلزات گروه پلاتین نیز جهش‌های کم‌سابقه‌ای را تجربه کردند. این تحولات نه یک نوسان مقطعی، بلکه حاصل هم‌زمانی چند نیروی ساختاری، پولی و ژئوپولیتیک است که چشم‌انداز بازار را به‌طور بنیادین تغییر داده‌اند.

قیمت جهانی هر اونس طلا در روز گذشته و با آغاز هفته کاری در بازارهای جهانی، با رشد حدود ۱.۶ درصدی، رکورد تاریخی جدیدی ثبت کرد و سطح ۴۴۲۰ دلاری را نیز در ساعاتی از روز لمس کرد. این جهش عمدتا تحت‌تاثیر افزایش انتظارات نسبت به کاهش نرخ‌های بهره آمریکا، تضعیف دلار و تقویت تقاضای دارایی‌های امن بوده است. بازارها اکنون با وجود موضع‌گیری محتاطانه فدرال‌رزرو، عملا کاهش نرخ بهره در سال‌های آینده را در قیمت‌ها لحاظ کرده‌اند. دارایی‌هایی مانند طلا، در محیط نرخ بهره پایین جذاب‌تر می‌شوند و همین عامل یکی از موتورهای اصلی رشد قیمت بوده است.

طی سال گذشته، طلا عملکرد خیره‌کننده را ثبت کرده است. این فلز از ابتدای سال میلادی تاکنون حدود ۶۸ درصد رشد کرده و از مرزهای روانی ۳هزار و ۴هزار دلار عبور کرده است. چنین رشدی، طلا را در آستانه بهترین عملکرد سالانه خود از سال ۱۹۷۹ قرار می‌دهد. در این میان، نقره حتی عملکردی فراتر از طلا داشته و با رشد حدود ۱۳۹ درصدی، به‌وضوح آن را پشت سر گذاشته است. این تفاوت عمدتا به دلیل ترکیب تقاضای سرمایه‌گذاری، کاربردهای صنعتی و محدودیت‌های عرضه نقره بوده که آن را در برابر شوک‌های بازار حساس‌تر کرده است.

از دیدگاه تکنیکال نیز شکست سطوح مقاومتی کلیدی، به‌ویژه عبور طلا از محدوده ۴۳۷۵ دلار، فضا را برای ادامه صعود باز کرده است. تحلیلگران تکنیکال معتقدند در صورت حفظ این سطوح، اهداف بالاتری در کوتاه‌مدت قابل تصور است، هرچند هم‌زمان هشدار می‌دهند که با نزدیک شدن به پایان سال، کاهش حجم معاملات و احتمال شناسایی سود می‌تواند نوسانات مقطعی ایجاد کند. با این حال، الگوی فصلی بازار به نفع طلا و نقره است، زیرا ماه دسامبر معمولا بازدهی مثبتی برای این فلزات به همراه دارد.

شارژ ژئوپلیتیک فلزات

در کنار عوامل پولی، نقش متغیرهای ژئوپلیتیک بسیار پررنگ است. تشدید تنش‌ها در چند جبهه، از جمله افزایش فشار آمریکا بر ونزوئلا از طریق محدودیت‌های نفتی و حمله اوکراین به یک نفتکش مرتبط با روسیه در دریای مدیترانه، فضای نااطمینانی را تشدید کرده است. این نااطمینانی به‌طور سنتی به نفع دارایی‌های امن تمام می‌شود و جذابیت طلا و نقره را افزایش می‌دهد. در چنین فضایی، طلا نه‌تنها ابزار پوشش ریسک اقتصادی، بلکه سپری در برابر ریسک‌های ژئوپولیتیک نیز تلقی می‌شود.

حامیان بلندمدت طلا

علاوه بر محرک‌های کوتاه‌مدت قیمت فلزات، تقاضای نهادی نیز نقش کلیدی در صعود قیمت‌ها ایفا کرده است. خرید مستمر بانک‌های مرکزی در سال‌های اخیر به یکی از محرک‌های اصلی بازار طلا تبدیل شده و در کنار آن، صندوق‌های ETF مبتنی بر طلا نیز شاهد ورود پیوسته سرمایه بوده‌اند. داده‌ها نشان می‌دهد که موجودی ETFهای مبتنی بر طلا در اغلب ماه‌های سال افزایش یافته و این صندوق‌ها برای چند هفته متوالی شاهد ورود سرمایه بوده‌اند. این موضوع نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران مالی بار دیگر در کنار بانک‌های مرکزی برای دسترسی به عرضه فیزیکی محدود طلا وارد رقابت شده‌اند.

بانک‌های سرمایه‌گذاری بزرگ نیز چشم‌انداز مثبتی ترسیم می‌کنند. برخی موسسات، از جمله گلدمن ساکس، سناریوی پایه‌ای نزدیک به ۴۹۰۰ دلار برای هر اونس در سال ۲۰۲۶ را مطرح کرده‌اند و حتی ریسک‌های صعودی بالاتری را نیز محتمل می‌دانند. تحلیلگران تاکید می‌کنند که ترکیب خرید بانک‌های مرکزی، تقاضای فیزیکی، پوشش ریسک ژئوپولیتیک و سیاست‌های پولی انبساطی، چارچوبی ایجاد کرده که در آن اصلاح‌های قیمتی بیشتر جنبه مقطعی دارند تا نشانه‌ای از پایان روند.

بازار نقره علاوه بر بهره‌مندی از فضای کلان مشابه طلا، از عوامل خاص خود سود می‌برد. ورود سرمایه‌های سفته‌بازانه، اختلالات عرضه در مراکز اصلی معاملات و تجربه یک شورت اسکوئیز تاریخی در ماه‌های گذشته، به افزایش نوسان و جهش قیمت این فلز منجر شده است. شورت اسکوئیز پدیده‌ای است که زمانی رخ می‌دهد که عده‌ای از معامله‌گران روی کاهش قیمت یک دارایی شرط بسته‌اند، اما قیمت برخلاف انتظارشان با سرعت و شدت زیادی بالا می‌رود و آنها مجبور می‌شوند با عجله دارایی را بخرند.

هم‌زمانی رشد فلزات گران‌بها با صعود بازارهای سهام، به‌ویژه سهام فناوری، نشان می‌دهد که بازارها در حال بازتعریف ترجیحات ریسک هستند. برخلاف دوره‌هایی که رشد طلا نشانه خروج از دارایی‌های پرریسک بود، اکنون سرمایه‌ها هم‌زمان به سمت فناوری، فلزات صنعتی مانند مس و فلزات گران‌بها حرکت می‌کنند. این هم‌زیستی، بازتابی از انتظارات تورمی، سیاست‌های پولی نرم‌تر و تلاش سرمایه‌گذاران برای متنوع‌سازی سبد دارایی در جهانی پرریسک و بی‌ثبات است.

سوالات متداول

دلیل اصلی عبور طلا از مرز ۴۴۰۰ دلار چیست؟

این جهش عمدتا تحت‌تاثیر انتظارات برای کاهش نرخ بهره آمریکا، تضعیف دلار، خریدهای بانک مرکزی و تشدید تنش‌های ژئوپولیتیک بوده است.

عملکرد نقره نسبت به طلا در سال جاری چگونه بوده است؟

نقره با رشدی حدود ۱۳۹ درصد، عملکردی بسیار فراتر از طلا (با رشد ۶۸ درصد) داشته که ناشی از تقاضای صنعتی و محدودیت‌های عرضه است.

آیا روند صعودی طلا در سال ۲۰۲۶ ادامه خواهد داشت؟

بله، موسساتی مانند گلدمن ساکس هدف قیمتی ۴۹۰۰ دلار را برای سال ۲۰۲۶ پیش‌بینی کرده‌اند و تحلیلگران روند کلی را همچنان صعودی می‌دانند.

شورت اسکوئیز چه تاثیری بر قیمت نقره داشت؟

این پدیده باعث شد معامله‌گرانی که روی کاهش قیمت شرط بسته بودند، با افزایش ناگهانی قیمت مجبور به خرید سریع شوند که خود به جهش بیشتر قیمت نقره منجر شد.