ثبت رکوردهای پیاپی؛ صعود بازارهای مالی تا کجا ادامه دارد؟

روز یکشنبه، ۲۳ آذر ۱۴۰۴، یک روز معمولی در تقویم اقتصادی ایران نبود. بازارها در یک هماهنگی عجیب، رکوردهای جدیدی را ثبت کردند و جریان سرمایه با شتابی کم‌سابقه در حال جابه‌جایی است. بورس تهران با ثبت یک تغییر ساختاری بزرگ، قدرت خریداران را به رخ کشید و همزمان طلا و دلار نیز عقب‌نشینی نکردند.

در این گزارش، تحولات روز یکشنبه و سیگنال‌های پنهان در حجم معاملات سنگین بورس را بررسی می‌کنیم.

بورس؛ عبور از مرزهای روانی با سوخت ۱۷ همتی

مهم‌ترین اتفاق روز، ورود پول قدرتمند به بازار سهام بود. بورس تهران موفق شد ۱,۲۵۹ میلیارد تومان نقدینگی حقیقی جذب کند که رقمی قابل‌توجه است. اما نکته مهم‌تر از ورود پول، افزایش ارزش معاملات خرد بود که از مرز ۱۷ هزار میلیارد تومان (۱۷ همت) عبور کرد.

این حجم از معاملات در ادبیات کلاسیک مالی می‌تواند دو معنا داشته باشد:

1. توزیع سهام و خروج پول هوشمند (هشدار ریزش).
2. جابه‌جایی مالکیت و ورود نفس‌های تازه (سیگنال صعود).

تحلیلگران معتقدند وضعیت فعلی به سناریوی دوم نزدیک‌تر است. هم‌راستایی رشد «شاخص کل» و «شاخص هم‌وزن» و همچنین اصلاحات قیمتی بسیار کوتاه و محدود در حین بازار، نشان می‌دهد که ما با «توزیع» روبرو نیستیم، بلکه شاهد یک «جابه‌جایی آرام مالکیت» از فروشندگان خسته به خریداران تازه‌نفس هستیم.

پارادوکس بازار طلا؛ خروج پول، صعود قیمت

در سمت دیگر بازار، طلا رفتاری دوگانه از خود نشان داد. از یک سو، صندوق‌های طلا برای دومین روز متوالی شاهد خروج سرمایه بودند و حدود ۲۵۵ میلیارد تومان نقدینگی از آن‌ها خارج شد. این موضوع احتمالاً ناشی از کوچ سرمایه‌گذاران ریسک‌پذیر به سمت بورس برای کسب بازدهی بیشتر است.

اما از سوی دیگر، قیمت فیزیکی طلا و سکه به دلیل رشد دلار و اونس جهانی، همچنان صعودی باقی ماند. جدول زیر آخرین قیمت‌های ثبت شده در روز ۲۴ آذر ۱۴۰۴ را نشان می‌دهد:

تحلیل تکنیکال حجم معاملات؛ تثبیت پرحجم چیست؟

بسیاری از معامله‌گران نگرانند که حجم معاملات ۱۷ همتی در بورس، نشانه سقف بازار باشد. اما شرایط فعلی نشانه‌های متفاوتی دارد که باید به آن‌ها دقت کرد:

• ورود پول تدریجی: نقدینگی به صورت هیجانی و یکباره وارد نشده، بلکه به صورت پیوسته و پایدار در حال افزایش است.
• تثبیت پرحجم (High-Volume Consolidation): حتی در دقایقی که بازار منفی یا رنج می‌شود، حجم معاملات بالا باقی می‌ماند. این یعنی خریداران در قیمت‌های پایین‌تر فوراً وارد عمل می‌شوند و اجازه ریزش نمی‌دهند. این الگو بیشتر شبیه به «جذب انرژی» برای ادامه روند صعودی است تا «تخلیه بازار».

به نظر می‌رسد بورس تهران اکنون به کانون اصلی جذب سرمایه تبدیل شده است و سرمایه‌ها از ابزارهای کم‌بازده به سمت سهم‌های با پتانسیل رشد در حال حرکت هستند. با این حال، نباید فراموش کرد که رشد همزمان دلار (نزدیک به ۱۳۰ هزار تومان) و سکه، یک زنگ خطر تورمی است که سایه آن بر سر تمام بازارها سنگینی می‌کند.