اتریوم ۳ هزار دلار را لمس کرد؛ قله بعدی کجاست؟

در روزهای اخیر، اتریوم پس از یک اصلاح سنگین ۳۰ روزه، توانست حدود ۸ درصد رشد کند و دوباره به محدوده ۳ هزار دلار نزدیک شود. با این‌ حال، داده‌های بازار مشتقات نشان می‌دهد که معامله‌گران حرفه‌ای هنوز به ادامه این رشد اطمینان ندارند. پست تلگرامی منتشرشده درباره وضعیت فعلی اتریوم، مجموعه‌ای از نشانه‌های مهم در حوزه معاملات آتی، آپشن‌ها و کارمزد شبکه را مطرح می‌کند؛ نشانه‌هایی که می‌توانند روند کوتاه‌مدت و میان‌مدت قیمت اتریوم را مشخص کنند.

در این مطلب، تصویری دقیق و به‌روز از عوامل مؤثر بر رفتار معامله‌گران از سیاست‌های پولی آمریکا و تغییرات نقدینگی در بازارهای جهانی گرفته تا افت فعالیت در DEXها و نگرانی از رقابت زنجیره‌های دیگر مثل ترون و سولانا را بررسی می‌کنیم.

افت کارمزدها و افزایش فشار فروش در مشتقات؛ چرا معامله‌گران محتاط شده‌اند؟

اتریوم در روز سه‌شنبه با رشد ۸ درصدی خود توانست بخشی از افت ماه گذشته را جبران کند، اما نتوانست مقاومت ۳۰۰۰ دلار را پشت سر بگذارد. این توقف در رشد درست زمانی اتفاق افتاد که رفتار بازار مشتقات سیگنال‌هایی از تردید و عدم اطمینان نشان داد.

پریمیوم سررسیدها نزدیک کف‌های تاریخی

پریمیوم سالانه قراردادهای آتی یک‌ماهه اتریوم تنها ۳ درصد ثبت شد؛ رقمی که نسبت به میانگین طبیعی بازار (۵ درصد یا بالاتر) بسیار ضعیف است. این مسئله، تمایل کم سرمایه‌گذاران به دریافت پوزیشن لانگ اهرمی را نشان می‌دهد که مسئله‌ای قابل ‌درک با توجه به افت ۲۲ درصدی قیمت طی ماه گذشته است.

اسکیوی ۶ درصدی در اختیار فروش‌ها (Put Skew)

در بازار آپشن نیز وضعیت نامطمئن‌تر است. قراردادهای فروش اتریوم با ۶ درصد پریمیوم بالاتر نسبت به قراردادهای خرید معامله شده‌اند. این الگو معمولاً نشانه‌ای از نگرانی درباره ریزش قیمت و تقاضای بیشتر برای پوشش ریسک نزولی است. این در حالی است که تنها چند روز قبل، این اسکیو در محدوده خنثی ۴ درصد قرار داشت.

تأثیر سیاست‌های پولی آمریکا؛ چرا با وجود تزریق نقدینگی، اتریوم عقب مانده است؟

هم‌زمان با بهبود فضای کلی بازارهای مالی، احساسات سرمایه‌گذاران نسبت به دارایی‌های ریسکی افزایش یافته است. فدرال رزرو آمریکا از تاریخ ۱ دسامبر برنامه کاهش ترازنامه خود را متوقف کرده است و بازار انتظار دارد که در تاریخ ۱۰ دسامبر نخستین کاهش نرخ بهره اعلام شود. همچنین افزایش نرخ استفاده بانک‌ها از قراردادهای ریپو در آمریکا، حجم نقدینگی کوتاه‌مدت را تقویت کرده است.

بورس نزدک که به‌شدت به حوزه فناوری وابسته است، تقریباً تمام افت ماه نوامبر را جبران کرده و اکنون تنها ۳ درصد پایین‌تر از سقف تاریخی خود معامله می‌شود. با این حال، اتریوم نتوانسته پا ‌به ‌پای بازار سهام رشد کند؛ مسئله‌ای که از دید تحلیل‌گران نگران‌کننده است و نشان می‌دهد بازار کریپتو کمتر از اقتصاد سنتی از سیاست‌های انبساطی منتفع شده است.

کاهش ۴۹ درصدی کارمزدهای شبکه؛ هشدار مهم برای تقاضای واقعی

کارمزدهای هفتگی شبکه اتریوم به پایین‌ترین سطح خود در سه سال اخیر رسیده و از ۵.۱ میلیون دلار به ۲.۶ میلیون دلار کاهش یافته است. کاهش قابل‌توجه فعالیت در صرافی‌های غیرمتمرکز نیز این روند را تأیید می‌کند؛ حجم معاملات DEXها در یک دوره هفت‌روزه از ۳۶.۲ میلیارد دلار در آگوست به ۱۳.۴ میلیارد دلار رسیده است.

در مقابل، زنجیره‌های رقیب مانند ترون و سولانا افزایش ۹ درصدی کارمزد هفتگی را ثبت کرده‌اند. این اختلاف در عملکرد می‌تواند نشانه‌ای از مهاجرت تدریجی کاربران و توسعه‌دهندگان به اکوسیستم‌های دیگر باشد.

جدول مقایسه شاخص‌های کلیدی اتریوم و وضعیت بازار

 نگرانی از انتقال نهنگ قدیمی و انتظار برای ارتقای فوساکا

جا‌به‌جایی ۴۰ هزار اتریوم توسط یک نهنگ قدیمی که از زمان بلاک جنسیس ۲۰۱۵ فعال بوده، توجه زیادی را جلب کرده است. هرچند مقصد انتقال مشخص نشده است، اما بازار معمولاً چنین نقل‌وانتقال‌هایی را به‌ عنوان سیگنال احتمالی فروش تلقی می‌کند.

در سوی دیگر، ارتقای Fusaka بهبودهایی در تجربه کیف‌پول‌ها و مقیاس‌پذیری شبکه ایجاد خواهد کرد. اما با توجه به افت تقاضا برای برنامه‌های غیرمتمرکز، هنوز شواهد کافی برای آغاز یک روند صعودی پایدار وجود ندارد.

جمع‌بندی: اتریوم در وضعیت بهبود قیمتی

بر اساس داده‌های بررسی‌شده، اتریوم در یک وضعیت دوگانه قرار دارد:

از یک‌سو بهبود سیاست‌های پولی آمریکا و رشد بازار سهام فضای مثبتی ایجاد کرده، اما از سوی دیگر کاهش فعالیت شبکه، فشار ریسک در بازار مشتقات و افزایش رقابت زنجیره‌های دیگر باعث شده معامله‌گران حرفه‌ای هنوز محتاط باشند.

در شرایط فعلی، شواهد کافی برای برتری اتریوم نسبت به بازار کلی کریپتو وجود ندارد و ادامه روند آن در کوتاه‌مدت وابسته به ورود نقدینگی جدید، رشد فعالیت شبکه و رفتار نهنگ‌ها خواهد بود.

سوالات متداول

۱. چرا با وجود رشد قیمت، معامله‌گران هنوز نسبت به اتریوم محتاط هستند؟

به این دلیل که داده‌های بازار مشتقات هنوز سیگنال ریسک نزولی نشان می‌دهند. پریمیوم پایین قراردادهای آتی و افزایش اسکیو قراردادهای فروش، نگرانی درباره ادامه روند صعودی را مطرح می‌کند.

۲. کاهش کارمزد شبکه اتریوم چه معنایی دارد؟

افت کارمزدها معمولاً نشانه کاهش تقاضا برای استفاده از شبکه است. کاهش ۴۹ درصدی کارمزدهای نشان می‌دهد فعالیت کاربران نسبت به ماه‌های قبل کاهش یافته است.

۳.ارتقای فوساکا چه اثری بر آینده اتریوم دارد؟

این ارتقا باعث بهبود مقیاس‌پذیری و مدیریت کیف‌پول‌ها می‌شود، اما اثر آن زمانی نمایان خواهد شد که تقاضا برای برنامه‌های غیرمتمرکز افزایش یابد.

منبع