نقره در رالی صعود

بازار فلزات گران‌بها با یک خبر داغ و کم‌سابقه آغاز شد: قیمت نقره با یک جهش چشمگیر، از مرز ۵۸ دلار عبور کرد و به بالاترین سطح تاریخی خود رسید. این رکوردشکنی در شرایطی رقم خورد که موجودی انبارهای جهانی کاهش یافته و تقاضای سرمایه‌گذاران خرد و صنعتی به شدت افزایش یافته است.

اگرچه اکثر فلزات گران‌بها در روزهای اخیر وارد فاز اصلاح قیمتی شده‌اند، اما تحلیلگران معتقدند که حرکت بزرگ نقره هنوز شروع نشده است. به گفته کلم چمبرز، مدیرعامل Online Blockchain PLC، سقف واقعی قیمت نقره جایی در محدوده ۹۵ دلار است و جهش اخیر تنها یک مقدمه بوده است.

کاهش موجودی و زنگ خطر کمبود عرضه

پایه اصلی این تحلیل، وضعیت متزلزل زنجیره تأمین نقره فیزیکی است. ذخایر نقره در بورس کالای شانگهای به پایین‌ترین سطح طی نزدیک به ۱۰ سال رسیده است. تلاش‌هایی نظیر صادرات ۶۶۰ تنی نقره از چین به لندن، برای کاهش فشار تحویل فیزیکی انجام شده، اما کارشناسان هشدار می‌دهند که بازار نقره، برخلاف سایر فلزات، ذخایر پرحجمی ندارد و اگر تنها بخشی از قراردادهای آتی به درخواست تحویل فیزیکی منجر شود، بازار به سرعت با کمبود فوری مواجه خواهد شد.

سرمایه‌گذاران خرد، موتور اصلی جهش

تقاضای صنعتی نقره (از جمله در صنایع خورشیدی، الکترونیک و انرژی سبز) قوی باقی مانده است، اما تحلیلگران بزرگ‌ترین محرک صعود فعلی را سرمایه‌گذاران خرد می‌دانند. ورود گسترده سرمایه‌گذاران کوچک به بازار نقره، نیرویی غیرقابل مهار ایجاد می‌کند. نشانه‌های این تقاضا در موارد زیر دیده می‌شود:

• افزایش سرمایه ورودی به ETFهای مبتنی بر نقره.
• رشد فروش سکه و شمش‌های کوچک.
• گزارش تأخیر چند هفته‌ای در تحویل از سوی فروشندگان آسیایی.

در حالی که تولید معادن نقره رشد قابل‌توجهی نداشته و حجم بازیافت نیز چشمگیر نیست، ترکیب این عوامل نشان‌دهنده احتمال یک عدم تعادل ساختاری عمیق در بازار است که می‌تواند شوک‌های قیمتی بعدی را تشدید کند.

مس و پلاتین در معرض جهش

بازارهای دیگر فلزات گران‌بها نیز با کمبود عرضه مواجه‌اند:

• مس: تقاضای فزاینده از سوی زیرساخت‌های هوش مصنوعی و نیاز مراکز داده به برق، کسری موجودی مس را در مسیر افزایش قرار داده است.
• پلاتین: عرضه از سوی تولیدکنندگان اصلی (آفریقای جنوبی و روسیه) در معرض ریسک قرار دارد و اختلال کوچک در زنجیره تأمین، می‌تواند باعث جهش قیمتی در پلاتین شود.

سوالات متداول (FAQ)

۱. دلیل اصلی شکست رکورد ۵۸ دلاری نقره چه بود؟

دلیل اصلی ترکیبی از کاهش بی‌سابقه موجودی انبارها (به ویژه در بورس شانگهای) و افزایش قوی و هماهنگ تقاضا از سوی صنایع پیشرفته (انرژی خورشیدی) و سرمایه‌گذاران خرد بود.

۲. چرا تحلیلگران معتقدند رالی اصلی نقره هنوز شروع نشده و قیمت به ۹۵ دلار می‌رسد؟

این پیش‌بینی بر اساس تحلیل وضعیت متزلزل زنجیره تأمین فیزیکی است. ذخایر نقره بسیار کم است و اگر تقاضای تحویل فیزیکی ادامه یابد، بازار با کمبود فوری مواجه می‌شود. در چنین شرایطی، قیمت‌ها برای کنترل تقاضا می‌توانند به سرعت به سطوح بسیار بالاتر (مانند ۹۵ دلار) جهش کنند.