پیش‌بینی‌ها درباره قیمت طلا تغییر کرد

دویچه‌بانک در تازه‌ترین گزارش تحلیلی خود، پیش ‌بینی قیمت طلا برای سال ۲۰۲۶ را به‌طور قابل توجهی افزایش داده است. این بانک با بازبینی در سناریوهای پیشین، برآورد قبلی ۴۰۰۰ دلار برای هر اونس را اصلاح و رقم جدید چهار هزار و ۴۵۰ دلار را اعلام کرده است.

بر اساس این گزارش، تثبیت جریان سرمایه‌گذاری و تداوم تقاضای قدرتمند بانک‌های مرکزی اصلی‌ترین عوامل این تجدیدنظر صعودی عنوان شده‌اند؛ عواملی که طی دو سال اخیر نقش مهمی در کاهش عرضه فیزیکی در بازار آزاد داشته‌اند.

دامنه جدید قیمت طلا برای سال آینده؛ فاصله قابل توجه با قیمت‌های فعلی

دویچه‌بانک دامنه قیمتی طلا برای سال آینده میلادی را بین ۳۹۵۰ تا ۴۹۵۰ دلار در هر اونس تعیین کرده است. سقف این دامنه حدود ۱۴ درصد بالاتر از قیمت فعلی قراردادهای آتی طلا با سررسید دسامبر ۲۰۲۶ در بورس کامکس است؛ موضوعی که نشان می‌دهد این بانک انتظار دارد روند صعودی طلا به‌صورت پایدار ادامه پیدا کند.

به گفته تحلیلگران این بانک، آنچه «تصویر ساختاری مثبت» نامیده شده، از چند عامل کلیدی تشکیل شده است:

• خریدهای سنگین و مستمر بانک‌های مرکزی
• افزایش جریان ورودی سرمایه به صندوق‌های قابل معامله (ETF)
• جذب بخش قابل‌توجهی از عرضه فیزیکی توسط سرمایه‌گذاران نهادی

این روند باعث شده سهم کمتری از طلای تولیدی در اختیار بازار جواهرات قرار گیرد، در حالی که رشد تقاضا همچنان از عرضه پیشی می‌گیرد.

نقش ETFها در تثبیت کف قیمتی ۳۹۰۰ دلار

دویچه‌بانک پیش‌بینی می‌کند که ورود سرمایه به ETFهای مبتنی بر طلا در سال آینده میلادی به حفظ ثبات بازار و شکل‌گیری یک کف قیمتی معتبر کمک کند. بر اساس این تحلیل، انتظار می‌رود سطح حمایتی ۳۹۰۰ دلار در هر اونس در سال ۲۰۲۶ حفظ شود. این موضوع نشان می‌دهد که حتی در شرایط اصلاح قیمت یا نوسانات کوتاه‌مدت، بازار طلا احتمالاً در محدوده‌های پایین‌تر تثبیت نخواهد شد.

اثر کمبود عرضه فلزات سفید بر قدرت طلا

این گزارش به نکته مهم دیگری نیز اشاره می‌کند: چندین سال کمبود عرضه در بازار نقره، پلاتین و پالادیوم. به اعتقاد کارشناسان دویچه‌بانک، این کمبودها باعث می‌شود رابطه و همبستگی این فلزات با طلا تقویت شود و حساسیت بیشتری نسبت به روندهای صعودی طلا نشان دهند.

جالب آن‌که پیش‌بینی قیمت طلا برای سال ۲۰۲۷ در سطح ۵۱۵۰ دلار ثابت مانده و تغییری نسبت به گزارش‌های قبلی ندارد؛ نشانه‌ای از آن‌که استراتژی میان‌مدت این بانک بر اساس ثبات عوامل بنیادی تنظیم شده است.

مخاطرات نزولی؛ چه عواملی می‌توانند روند صعودی را تضعیف کنند؟

با وجود چشم‌انداز صعودی، دویچه‌بانک به چند ریسک مهم نیز اشاره کرده است که ممکن است مانع ادامه روند افزایشی قیمت طلا شوند. مهم‌ترین این عوامل عبارت‌اند از:

• ارتباط مستقیم طلا با دارایی‌های پرریسک در برخی دوره‌های نوسان بازار
• احتمال کمتر بودن میزان کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در سال ۲۰۲۶ نسبت به انتظارات فعلی
• کند شدن روند خرید طلا از سوی بانک‌های مرکزی

این بانک تأکید می‌کند که هرگونه ضعف در جریان سرمایه‌گذاری یا توقف خریدهای دولتی می‌تواند محدوده‌های حمایتی طلا را با چالش مواجه کند.

رشد ۵۹ درصدی طلا در سال جاری؛ رکوردی تاریخی پس از بیش از چهار دهه

قیمت لحظه‌ای هر اونس طلا از ابتدای سال جاری تاکنون ۵۹ درصد رشد کرده و در آستانه ثبت بزرگ‌ترین رشد سالانه از سال ۱۹۷۹ قرار دارد. همچنین قیمت طلا در تاریخ بیستم اکتبر (۲۸ مهر) به رکورد تاریخی ۴۳۸۱ دلار و ۲۱ سنت رسیده است؛ رقمی که پایه‌ای محکم برای سناریوهای صعودی سال‌های آینده محسوب می‌شود.

سوالات متداول

۱. چرا دویچه‌بانک پیش‌بینی قیمت طلا برای سال ۲۰۲۶ را افزایش داد؟

دویچه‌بانک دلیل اصلی این افزایش را رشد مداوم تقاضای بانک‌های مرکزی، تثبیت جریان ورود سرمایه به صندوق‌های ETF و محدودیت عرضه فیزیکی عنوان کرده است. این عوامل باعث شده‌اند تعادل عرضه و تقاضا به‌نفع افزایش قیمت تغییر کند.

۲. دامنه پیش‌بینی‌شده برای قیمت طلا در سال آینده چیست؟

این بانک دامنه قیمتی ۳۹۵۰ تا ۴۹۵۰ دلار در هر اونس را برای سال آینده در نظر گرفته است. سقف این دامنه حدود ۱۴ درصد بالاتر از قیمت فعلی قراردادهای آتی دسامبر ۲۰۲۶ است.

۳. مهم‌ترین ریسک‌های نزولی بازار طلا در سال‌های آینده کدام‌اند؟

کاهش کمتر از انتظار نرخ بهره توسط فدرال رزرو، کاهش سرعت خرید بانک‌های مرکزی و همبستگی طلا با دارایی‌های پرریسک از جمله ریسک‌هایی هستند که ممکن است روند صعودی قیمت را محدود کنند.

۴. چرا فلزات نقره، پلاتین و پالادیوم بیشتر تحت تأثیر روند طلا قرار می‌گیرند؟

چندین سال کمبود عرضه در این فلزات باعث شده حساسیت آنها به نوسانات و روندهای بنیادی طلا افزایش یابد. در نتیجه، هرگونه تقویت یا تضعیف بازار طلا، اثر پررنگ‌تری بر قیمت این فلزات خواهد داشت.

منبع