نبرد نهنگ‌ های بیت‌ کوین و معامله‌گران خرد: نهنگ‌ها در حال برنده شدن هستند

سال ۲۰۲۵ تاکنون برای بیت‌ کوین بیشتر از آنکه دوره‌ای از رشد یا سقوط باشد، به‌عنوان یک مرحله‌ی تثبیت قیمت شناخته می‌شود. پس از جهش‌های شدید سال ۲۰۲۴، این دارایی دیجیتال اکنون در محدوده‌ ۱۰۰ هزار دلار نوسان دارد. داده‌های درون‌زنجیره‌ای نشان می‌دهند که بخش بزرگی از فشار فروش اخیر، از سوی نهنگ‌هایی است که در حال انتقال یا فروش دارایی‌های قدیمی خود هستند.

نهنگ‌ها عامل اصلی فشار فروش بیت‌ کوین

بر اساس داده‌های گلس‌نود (Glassnode) و شاخص نمره روند انباشت (ATS)، نهنگ‌ها یا همان دارندگان بیش از ۱۰ هزار بیت‌کوین، از ماه آگوست تاکنون در حال توزیع مداوم دارایی‌ها بوده‌اند. این روند سه‌ماهه نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران بزرگ به جای انباشت، در حال برداشت سود یا کاهش ریسک پرتفوی خود هستند.

در مقابل، دارندگان متوسط با دارایی بین ۱۰۰۰ تا ۱۰ هزار بیت‌ کوین، در وضعیت خنثی قرار دارند و رفتار مشخصی از خود نشان نمی‌دهند. در عین حال، سرمایه‌گذاران خرد (دارندگان کمتر از ۱۰۰۰ بیت‌ کوین) به طور فعال در حال خرید و انباشت هستند.

شاخص ATS چیست و چه می‌گوید؟

شاخص ATS ابزاری است که رفتار خرید یا فروش سرمایه‌گذاران در بازه‌ی ۱۵ روزه را تحلیل می‌کند.

• مقدار نزدیک به ۱: نشان‌دهنده‌ انباشت (خرید فعال)
• مقدار نزدیک به ۰: نشان‌دهنده‌ توزیع (فروش دارایی)

در این تحلیل، صرافی‌ها، ماینرها و نهادهای متمرکز کنار گذاشته می‌شوند تا رفتار واقعی بازار مشخص شود.

به گفته‌ی کارشناسان گلس‌نود، در چهار ماه ابتدایی سال ۲۰۲۵، تقریباً تمام گروه‌ها در فاز فروش بودند که این موضوع منجر به افت ۳۰ درصدی بیت ‌کوین تا سطح ۷۶ هزار دلار شد؛ افتی که در جریان بحران موسوم به تریف تنتروم (Tariff Tantrum) رخ داد.

شکاف بزرگ بین نهنگ‌ها و سرمایه‌گذاران خرد

این داده‌ها نشان‌دهنده‌ی شکاف رفتاری عمیق بین نهنگ‌ها و سایر فعالان بازار است. در حالی که نهنگ‌ها به توزیع ادامه می‌دهند، کاربران کوچک‌تر به آینده‌ی بیت‌ کوین خوش‌بین‌ترند و در حال خرید هستند. تحلیل‌گران معتقدند تا زمانی که فشار فروش نهنگ‌ها کاهش نیابد، عبور پایدار از مقاومت ۱۱۰ هزار دلار برای بیت ‌کوین دشوار خواهد بود.

چشم‌انداز بازار

رفتار فعلی بازار شباهت زیادی به دوره‌های تثبیت پیش از جهش‌های تاریخی بیت ‌کوین دارد. اگر حجم فروش نهنگ‌ها کاهش یابد و جریان ورودی سرمایه از سمت خریداران خرد ادامه پیدا کند، احتمال دارد بیت‌ کوین در ماه‌های پایانی ۲۰۲۵ بار دیگر مسیر صعودی خود را آغاز کند.

جمع‌بندی

در سال ۲۰۲۵، بیت ‌کوین در حال تجربه‌ی نبردی بین دو نیروی متضاد است: فشار فروش نهنگ‌ها در مقابل انرژی خرید سرمایه‌گذاران خرد. نتیجه‌ی این نبرد، مسیر آینده‌ی قیمت را تعیین خواهد کرد. در حال حاضر، بازار در حالت تعادل شکننده‌ای قرار دارد که هر تغییر جزئی در رفتار نهنگ‌ها می‌تواند ورق را برگرداند.

سوالات متداول

۱. شاخص ATS در تحلیل بازار بیت‌ کوین چه کاربردی دارد؟

ATS رفتار خرید یا فروش سرمایه‌گذاران در بازه‌ی کوتاه‌مدت را بررسی می‌کند و کمک می‌کند تا مشخص شود گروه‌های مختلف در حال انباشت یا توزیع هستند.

۲. چرا نهنگ‌ها در سال ۲۰۲۵ در حال فروش بیت‌ کوین هستند؟

برخی تحلیل‌گران معتقدند نهنگ‌ها پس از رشدهای قبلی در حال برداشت سود یا کاهش ریسک هستند، در حالی که بازار هنوز از شوک نوسانات ابتدای سال خارج نشده است.

۳. آیا احتمال سقوط دوباره‌ی بیت‌کوین وجود دارد؟

در صورت تداوم فروش نهنگ‌ها و کاهش حجم معاملات خرد، احتمال افت موقت قیمت تا محدوده‌ی ۹۵ هزار دلار وجود دارد؛ اما در بلندمدت روند کلی هنوز صعودی ارزیابی می‌شود.

۴. چه زمانی می‌توان انتظار رشد دوباره‌ بیت‌کوین را داشت؟

در صورت متوقف شدن فشار فروش نهنگ‌ها و افزایش انباشت سرمایه‌گذاران کوچک، احتمال آغاز روند صعودی جدید تا پایان سال ۲۰۲۵ بالا خواهد بود.

منبع