بعد از اولین کاهش نرخ بهره، در ادامه سال از فدرال ررزرو چه انتظاری داشته باشیم؟

پس از اولین کاهش نرخ بهره در سال جاری از سوی فدرال رزرو، سرمایه‌گذاران اکنون با دقت به دنبال سرنخ‌هایی برای حرکت بعدی این نهاد قدرتمند هستند. در حالی که این اقدام نگرانی‌ها در مورد تضعیف بازار کار را نشان می‌دهد، اظهارات جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، و داده‌های منتشر شده حاکی از یک رویکرد محتاطانه و وابسته به داده برای آینده است.

اختلاف نظر در فدرال رزرو

تصمیم برای کاهش ۰.۲۵ درصدی نرخ بهره تقریباً با اتفاق آرا گرفته شد، اما یک نکتهٔ مهم وجود داشت: استفان میران، عضو جدید هیئت مدیره، خواهان کاهش بزرگ‌تر ۰.۵۰ درصدی بود. این موضوع نشان‌دهندهٔ یک اختلاف نظر رو به رشد در داخل کمیتهٔ فدرال رزرو است.

بر اساس نمودار «دات پلات» که پیش‌بینی اعضا را نشان می‌دهد:

• نه نفر از مقامات انتظار دارند که در ادامهٔ سال ۲۰۲۵، دو کاهش دیگر در نرخ بهره اتفاق بیفتد.
• شش نفر از مقامات معتقدند که دیگر هیچ کاهشی در سال جاری نباید صورت گیرد.

این شکاف نشان می‌دهد که تصمیمات آینده به هیچ وجه قطعی نیست و کاملاً به شرایط اقتصادی بستگی خواهد داشت.

تمرکز اصلی بر بازار کار

جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، در سخنرانی خود تأکید کرد که دلیل اصلی این کاهش نرخ بهره، «مدیریت ریسک‌های نزولی برای بازار کار» بوده است. او اشاره کرد که با وجود پایین بودن نرخ بیکاری، سرعت ایجاد شغل کاهش یافته است.

این بدان معناست که گزارش‌های ماهانهٔ اشتغال از این پس مهم‌ترین داده برای پیش‌بینی حرکت بعدی فدرال رزرو خواهد بود. مایکل پیرس، اقتصاددان ارشد در آکسفورد اکونومیکس، می‌گوید: «تصمیم جلسهٔ ماه اکتبر، بار دیگر به داده‌های بازار کار بستگی خواهد داشت.»

پیش‌بینی بازار برای جلسهٔ بعدی

با وجود لحن محتاطانهٔ پاول، بازارها به شدت به ادامهٔ روند کاهش نرخ بهره خوش‌بین هستند. بر اساس ابزار FedWatch گروه CME، معامله‌گران در حال حاضر با احتمال نزدیک به ۹۱٪ پیش‌بینی می‌کنند که فدرال رزرو در جلسهٔ بعدی خود در تاریخ ۲۹ اکتبر، یک کاهش ۰.۲۵ درصدی دیگر را تصویب کند.

واکنش بازار کریپتو

از آنجایی که کاهش ۰.۲۵ درصدی کاملاً پیش‌بینی شده بود، واکنش اولیهٔ بازار ارزهای دیجیتال شدید نبود. بیت ‌کوین یک جهش کوچک به سمت ۱۱۸,۰۰۰ دلار داشت و سپس کمی عقب‌نشینی کرد. در مقابل، اتریوم با رشد ۲ درصدی و عبور از ۴,۶۰۰ دلار عملکرد بهتری داشت و سایر آلت‌ کوین‌ ها نیز عموماً در محدودهٔ سبز قرار گرفتند.

جمع‌بندی

در ادامهٔ سال ۲۰۲۵، باید از فدرال رزرو انتظار یک رویکرد «داده-محور» و محتاطانه را داشته باشیم. اگرچه به احتمال زیاد شاهد یک یا دو کاهش دیگر در نرخ بهره خواهیم بود، اما هرگونه دادهٔ قوی و غیرمنتظره از بازار کار یا افزایش دوبارهٔ تورم، می‌تواند این پیش‌بینی‌ها را تغییر دهد. در نتیجه، بازارها به شدت به گزارش‌های اقتصادی ماهانه حساس خواهند بود.