در صورت وقوع این سناریو منتظر اصلاح شدید ارزهای دیجیتال باشید

از اول اکتبر، تعطیلی جزئی دولت فدرال آمریکا آغاز شد و بسیاری از خدمات غیرضروری، از جمله فعالیت‌های اداره آمار نیروی کار (BLS)، متوقف گردید. این موضوع باعث تعویق انتشار گزارش اشتغال ماه سپتامبر شد؛ گزارشی که یکی از مهم‌ترین شاخص‌ها برای ارزیابی وضعیت بازار کار آمریکا محسوب می‌شود و قرار بود پیش از نشست آتی فدرال رزرو منتشر شود.

در نبود این داده‌های کلیدی، فدرال رزرو ناچار است در تصمیم‌گیری درباره نرخ بهره بدون دید کامل از وضعیت واقعی اقتصاد عمل کند وضعیتی که کارشناسان آن را «پرواز نامشخص» توصیف کرده‌اند.

بازارها در اوج؛ بیت ‌کوین، طلا و شاخص‌های سهام در رکورد تاریخی

با وجود نگرانی‌ها از تعطیلی دولت، فضای بازار همچنان مثبت است. داده‌های گلد پرایس (GoldPrice.org) نشان می‌دهد قیمت طلا در پایان هفته گذشته با رشد ۴۸ درصدی از ابتدای سال، به ۳,۸۸۶ دلار در هر اونس رسیده است. افزایش تقاضای بانک‌های مرکزی، تورم جهانی و تلاش کشورهای عضو بریکس برای کاهش وابستگی به دلار آمریکا از دلایل این رشد محسوب می‌شود.

در بازار رمزارزها، طبق داده‌های کوین دسک (CoinDesk)، قیمت بیت‌ کوین حوالی ۱۲۳,۱۹۶ دلار در نوسان بوده است و فاصله چندانی با سقف تاریخی روزانه خود یعنی ۱۲۵,۵۰۶ دلار ندارد. ورود سرمایه‌گذاران نهادی و رشد صندوق‌های ETF رمزارزی از مهم‌ترین عوامل این جهش هستند.

در همین حال، شاخص‌های داوجونز (۴۶,۷۵۸.۲۸) و S&P 500 (6,715.79) نیز به بالاترین سطح تاریخ خود رسیده‌اند که بیانگر اعتماد سرمایه‌گذاران به سیاست پولی فدرال رزرو است.

احتمال بالای کاهش ۰.۲۵ درصدی نرخ بهره

طبق داده‌های سی‌ام‌ای فدواچ تول (CME FedWatch Tool) تا تاریخ ۵ اکتبر، بازار با احتمال ۹۶.۲ درصدی انتظار دارد فدرال رزرو نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه کاهش دهد. تنها ۳.۸ درصد احتمال عدم تغییر نرخ وجود دارد.

در پلتفرم پیش‌بینی غیرمتمرکز پالی‌مارکت (Polymarket) نیز برآوردها مشابه است:

• ۹۰ درصد احتمال کاهش ۲۵ واحدی
• ۸ درصد احتمال عدم تغییر
• ۳ درصد احتمال افزایش نرخ بهره

این اجماع قوی نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران فعلاً به سیاست انبساطی بانک مرکزی آمریکا خوش‌بین هستند.

چرا توقف در روند کاهش نرخ بهره محتمل‌تر از تصور بازار است؟

هرچند انتظار عمومی کاهش نرخ بهره است، اما تعطیلی دولت فدرال فدرال رزرو را در موقعیتی دشوار قرار داده است. بدون داده‌های تازه از بازار کار و دستمزد، تصمیم‌گیران فدرال رزرو اطلاعات دقیقی از پایداری تورم و میزان رشد اقتصادی در دست ندارند.

در چنین شرایطی، برخی اعضای FOMC ممکن است از توقف موقت در روند کاهش نرخ بهره حمایت کنند تا از تصمیم‌گیری شتاب‌زده جلوگیری شود. تجربه تاریخی نیز نشان می‌دهد که فدرال رزرو در دوره‌های عدم قطعیت داده‌ای، رفتاری محتاطانه‌تر در پیش می‌گیرد.

تعطیلی دولت همچنین خود می‌تواند به کندی رشد اقتصادی منجر شود؛ زیرا کارمندان فدرال به مرخصی اجباری رفته‌اند و احتمال زیان دائمی در برخی بخش‌ها وجود دارد.

اگر فدرال رزرو برخلاف انتظار بازار تصمیم به توقف کاهش نرخ بهره بگیرد، ممکن است شاهد نوسانات شدیدی در سهام، طلا و رمزارزها باشیم.

داده‌های خصوصی و منطقه‌ای؛ تنها نشانه‌های باقی‌مانده برای تحلیلگران

تا زمان نشست اکتبر، تنها داده‌های بخش خصوصی و گزارش‌های منطقه‌ای فدرال رزرو در دسترس خواهند بود. در صورتی که این داده‌ها نشانه‌هایی از کاهش تورم و کند شدن رشد اقتصادی نشان دهند، احتمال اجرای کاهش نرخ ۰.۲۵ درصدی بیشتر خواهد شد.

اما اگر شاخص‌های تورم همچنان بالا باقی بمانند یا رشد اقتصادی قوی‌تر از انتظار باشد، احتمال دارد فدرال رزرو تصمیم به مکث موقت در کاهش نرخ بهره بگیرد تا از افزایش انتظارات تورمی جلوگیری کند.

چرا کاهش ۰.۵ درصدی نرخ بهره بعید است؟

اگرچه برخی فعالان بازار به کاهش بزرگ‌تر امیدوارند، اما احتمال کاهش ۵۰ واحد پایه تقریباً منتفی است. تورم در بخش خدمات و دستمزدها هنوز بالاتر از هدف ۲ درصدی فدرال رزرو است و کاهش شدید نرخ بهره در چنین شرایطی می‌تواند پیام اشتباهی به بازار بدهد.

اظهارات اخیر جروم پاول (Jerome Powell) نیز نشان می‌دهد فدرال رزرو به شدت بر داده‌محور بودن تصمیم‌های خود تأکید دارد و مسیر تدریجی کاهش نرخ را ترجیح می‌دهد.

چگونه سرمایه‌گذاران می‌توانند خود را در برابر شوک احتمالی فدرال رزرو محافظت کنند؟

با توجه به احتمال نوسانات غیرمنتظره، به‌ویژه در صورت عدم کاهش نرخ بهره، کارشناسان مالی توصیه می‌کنند سرمایه‌گذاران اقدامات زیر را در نظر بگیرند:

• استفاده از اختیار فروش (Put Option) برای بیت ‌کوین و شاخص‌های سهام به‌منظور پوشش ریسک نزولی.
• کاهش اهرم معاملاتی در دارایی‌های پرنوسان برای جلوگیری از زیان سنگین.
• افزایش سهم طلا و اوراق خزانه در پرتفوی برای ایجاد تعادل در شرایط استرس بازار.
• استفاده از ETFهای نوسان‌پذیری برای بهره‌مندی از جهش ناگهانی نوسان بازار.

این روش‌ها که معمولاً توسط مؤسسات سرمایه‌گذاری بزرگ استفاده می‌شود، اکنون در دسترس سرمایه‌گذاران خرد نیز قرار دارد.

چشم‌انداز اقتصادی پیش از نشست اکتبر فدرال رزرو

نتیجه‌گیری

نشست اکتبر فدرال رزرو در حالی برگزار می‌شود که بازارها در رکورد تاریخی قرار دارند، اما تعطیلی دولت آمریکا سایه‌ای از ابهام بر سر این تصمیم افکنده است.

اگرچه احتمال کاهش ۰.۲۵ درصدی نرخ بهره بالا است، اما عدم دسترسی به داده‌های رسمی می‌تواند فدرال رزرو را به سمت احتیاط و توقف موقت سیاست انبساطی سوق دهد.

نتیجه این نشست می‌تواند مسیر آینده بازار سهام، طلا و رمزارزها را برای ماه‌های باقی‌مانده سال ۲۰۲۵ تعیین کند.

سوالات متداول (FAQ)

۱. چرا تعطیلی دولت آمریکا بر تصمیم فدرال رزرو تأثیر دارد؟

زیرا نهادهایی مانند اداره آمار نیروی کار تعطیل شده‌اند و فدرال رزرو به داده‌های تازه از بازار اشتغال و تورم دسترسی ندارد؛ این مسئله تصمیم‌گیری را دشوار می‌کند.

۲. اگر فدرال رزرو کاهش نرخ بهره را متوقف کند، چه می‌شود؟

بازارها که انتظار کاهش دارند، ممکن است واکنش منفی نشان دهند. افت سهام، کاهش قیمت بیت ‌کوین و افزایش نوسان از پیامدهای احتمالی چنین تصمیمی است.

۳. چرا احتمال کاهش ۰.۵ درصدی نرخ بهره پایین است؟

زیرا تورم در آمریکا هنوز بالاست و کاهش زیاد می‌تواند به تضعیف اعتبار فدرال رزرو و تشدید انتظارات تورمی منجر شود.

۴. سرمایه‌گذاران چگونه می‌توانند از خود در برابر نوسانات محافظت کنند؟

از طریق ابزارهایی مانند اختیار فروش، کاهش اهرم، خرید طلا یا اوراق قرضه دولتی و استفاده از صندوق‌های نوسان‌پذیری برای پوشش ریسک.

منبع